大宗商品市场资金转向，年内净流入近210亿，农产品独占8成

本文来自“万得资讯”，作者为“Wind”。

大宗商品6月资金流入转向。Wind数据统计，6月以来国内商品市场持仓净流出规模已近1800亿元，但年初至今市场总体仍呈现净流入状态。其中农产品板块资金净流入规模最多，占总量比例已超8成。

大宗商品板块分化

截至目前，年初至今大宗商品涨跌互现趋势愈加明显。

Wind数据显示，纳入统计的44只期货品种，今年以来共有23只品种录得上涨，同期录得下跌的商品数量为21只。

统计显示，沪镍、沪铅、沪锡等金属品种，以及苹果、棉花、豆粕等农产品均录得上涨，同期橡胶、铁矿石、沪锌、焦煤等品种则录得下跌，其中橡胶累计跌幅已超26%。

商品涨跌分化同时，今年以来期货市场资金多呈现出净流入状态，其中5月份更是显著提速。虽然6月至今商品市场再度出现净流出状态，但年初至今总体仍然呈现净流入状态。

数据显示，截至目前，今年大宗商品市场持仓净流入规模达2760.44亿元。其中有31只品种持仓呈现净流入状态，净流出品种则为16只。

具体来看，1月份、5月份持仓净流入的商品数量明显增多，而当月大宗商品持仓都出现逾千亿的净增规模。

此外，如果按照最低保证金计算，年内大宗商品市场净流入规模也达到了208.69亿元。

根据商品板块分类，今年以来大宗商品各板块资金流向不一。其中，农产品板块累计净流入规模169.66亿元，占总量比例达81.30%；黑色系、能源化工板块也有小幅流入；而同期金属（含贵金属）板块则为净流出，为今年唯一净流出板块。具体来看：

农产品方面，有14只品种为净流入，仅有6只品种净流出，累计净流入规模169.66亿元。

黑色系方面，有4只品种净流入，另有2只品种净流出，累计净流入规模32.11亿元。

能源化工方面，有7只品种净流入，另有4只品种净流出，累计净流入规模16.58亿元。

金属方面，有6只品种净流入，另有4只品种净流出，但累计净流出规模9.66亿元。

机构看后市

今年以来，受美联储加息及全球贸易摩擦影响，商品市场波动明显。但与此同时，市场波动加剧，也带来更多的投资机会。

针对6月份及三季度大宗商品走势，中国证券报稍早前援引方正中期期货研究院院长王骏观点认为，涨幅较大的品种将会有所回落，涨幅较低或下跌的品种有望迎来补涨机会，其中农产品、化工、贵金属期货中部分品种具有上涨动能。此外，国债期货和股指期货在三季度也仍有较好投资机会。

而从目前来看，多家机构对于大宗商品后市看法较为一致，多看好农产品机会。

贵金属方面，中信期货研报分析，随着全球性贸易摩擦升级，全球经济的不确定性增强，美元能否持续强势值得怀疑，贵金属震荡整理的概率加大。

有色金属方面，长安期货报告认为，贸易战的升级，会激发市场避险情绪，大宗商品整体承压，有色将受到拖累。

报告认为，目前贸易战主要影响在铝品种下游少部分商品（铝合金板）出口方面，以及后续预期可能扩大的占消费总比例20%左右的铝材出口方面。如果中美贸易战继续升级，铝价料继续偏弱；若重新考虑制裁俄铝，则铝价再次走高。若贸易战缓解，有色金属将回归基本面分析。

化工品方面，中信期货研报认为，橡胶跌至万点附近，买盘意愿开始出现增强。但是价格的企稳可能仍然需要基本面的扭转方能达成，这一条件如果不能满足，则所有的由买者抄底意愿形成的支撑难以持久。目前来看，无论是宏观方面还是行业自身方面都不能形成有效的利多作用。

此外，长安期货报告认为，若贸易摩擦继续升级，国内大宗商品受到交易情绪的支配将放大，工业品价格都将承压下滑，而进口农产品的价格将会有一定的抬升。

国投安信期货研报则认为，当前虽有贸易战等风险因素，但货币政策已微调，加上国际主要经济体通胀回升，所以不全面看空商品。未来有一些看多的品种，集中在农产品上。简而言之，通胀压力可能是下半年市场关注的重点。