华金证券：锂金属负极或成为固态电池能量密度突破重要推手 制备工艺多路线并行

智通财经APP获悉，华金证券发布研报称，锂电负极材料正经历从传统石墨向多元高能量密度体系的重大转型。锂金属负极理论比容量达3860mAh/g，远高于石墨(372mAh/g)和硅碳负极(3590mAh/g)，且具备低电压平台特性。全固态电解质凭借高机械强度抑制枝晶，与锂金属负极形成最优适配。锂金属负极的制备工艺是其实现产业化应用的核心支撑，目前行业形成了多路线并行、高低端场景分化的格局，主流工艺可分为成熟量产导向型(压延法)、高端技术突破型(蒸镀法)、前沿研发探索型(液相法、无负极方案)四大类。

华金证券主要观点如下：

锂金属负极：固态电池能量密度突破的重要推手

锂电负极材料正经历从传统石墨向多元高能量密度体系的重大转型。锂金属负极理论比容量达 3860mAh/g，远高于石墨(372mAh/g)和硅碳负极(3590mAh/g)，且具备低电压平台特性。固态电池方面，全固态电解质凭借高机械强度抑制枝晶，与锂金属负极形成最优适配。

技术挑战与突破路径

锂金属负极存在体积膨胀、锂枝晶问题、界面反应复杂、制备工艺难度高等关键瓶颈。近年来，针对于锂金属负极改善策略主要包括三维储锂基体限和集流体，电解液和添加剂，修饰隔膜和人造SEI等，这些策略从锂枝晶的生长原理和SEI组分出发，主要功能在于限制锂体积膨胀，降低离子流和表面电流密度，构建稳定和快离子传输的表面SEI。

制备工艺：多路线并行，技术持续突破

锂金属负极的制备工艺是其实现产业化应用的核心支撑，目前行业形成了多路线并行、高低端场景分化的格局，主流工艺可分为成熟量产导向型(压延法)、高端技术突破型(蒸镀法)、前沿研发探索型(液相法、无负极方案)四大类。其中蒸镀法成本有望持续优化，成为全固态电池主流工艺。

2030年对应市场空间近百亿元

目前锂金属负极市场主要由锂企、负极厂商、箔材厂商三类参与者，锂企凭借丰富的锂资源与金属锂产能，在原材料制备上具备成本和质量优势；负极厂商同时在硅碳负极、锂金属负极上进行布局。根据《中国固态电池行业发展白皮书(2025 年)》预计到2030年全球固态电池出货量将达到 614.1GWh，其中全固态比例近30%，基于此假设2030年锂金属负极假设渗透率20%，测算对应市场空间近百亿元。

标的方面

建议关注锂金属负极的英联股份(002846.SZ)、天铁科技(300587.SZ)，此外关注赣锋锂业(002460.SZ)、璞泰来(603659.SH)、亿纬锂能(300014.SZ)、国轩高科(002074.SZ)、德福科技(301511.SZ)、道氏技术(300409.SZ)等锂电产业链相关企业。

风险提示

技术研发风险、原材料与供应链风险、路线迭代风险、政策监管风险。