港股开盘 | 港股主要指数高开 机构：采用兼顾科技与红利的“哑铃策略”

10月24日，港股主要指数集体高开，恒指高开0.81%，恒生科技指数涨1.36%。

盘面上，科网股延续反弹势头，阿里巴巴涨超2%，首款自研AI眼镜开启预售；芯片股迎修复，华虹半导体高开2.83%，中芯国际高开2.23%；有色行业回暖，洛阳钼业涨超4%。

个股方面，五矿地产复牌暴涨逾90%，拟以12.76亿港元私有化退市。

关于港股后市

近期，在宏观经济预期反复、国际资金流动多变的环境中，港股走出了一波“过山车”行情。尽管面临诸多挑战，但市场也展现出强大的韧性，结构性机会层出不穷。震荡格局背景下市场将如何演绎，又蕴藏着哪些确定的投资机遇?来看机构最新研判。

其中，光大证券国际证券策略师伍礼贤表示，面对外部不确定性，月底前资金可能更注重板块的防守性，中资金融股、消费股及高息股成为短期关注焦点。但他也强调，仍看好港股的成长股，建议投资者待形势进一步明朗后再作布局。

“短期来看，10月14日恒生指数的低点25300点可能成为短期底部支撑，而上方的阻力位在26000点至26300点区域，此为本周留下的跳空缺口。若恒生指数回调至25000点附近，则可视为投资者开始中长线布局的进场位置。”

银河证券认为，中美贸易谈判结果仍存很大变数，短期内市场风险偏好或持续偏低。当前港股估值整体处于历史中高水平，预计未来港股市场或宽幅震荡。配置方面，建议关注以下板块：(1)海内外不确定因素较多，市场避险需求上升，利好贵金属等避险资产。(2)随着市场风格切换，前期涨幅较低的红利资产关注度提升。(3)中国将于10月20-23日召开二十届四中全会，并审议“十五五”规划，规划重点提及的板块市场关注度将提升。

不过，也有机构认为市场对关税的反应较为过度。招商证券指出，目前港股市场的悲观预期较为一致。受中美贸易战预期波动影响，市场尤其是成长板块出现回调。本次贸易摩擦与4月份并无本质不同，构成典型TACO交易特征。中美竞争是长期趋势，但双方斗而不破，不宜过度悲观。港股短期震荡加剧，但长期向上趋势不变，建议聚焦结构性主线而非指数点位；重视四中全会“十五五”规划增量政策。

整体来看，国证国际表示，港股短期仍乏明确上行催化，板块轮动快速，投资者情绪偏谨慎，后市有待外围市场与政策面信号指引。周三一位白宫官员表示，特朗普政府正在考虑对中国实施出口限制，禁止其购买大量关键软体。可适量关注中国软件板块，可能受惠未来在软件上的国产化替代效应。

具体应对策略方面，招商证券建议同时配置风险资产和避险资产。除AI(包括互联网及衍生的人形机器人、自动驾驶、电力等)和有色两条投资主线外，保险股(新华、国寿三季报均大幅超预期，利差扩大；H股存在“认知差”折价，股息率也较高)的弹性也值得关注。在价值策略方面，还建议同时配置以低估值的必需消费板块为代表的底仓品种，提前布局“困境反转”机会；并精选高股息个股作为“压舱石”。

华夏基金建议，采用“哑铃策略”进行配置是当前环境的较优解。哑铃的一端，是锐意进取的港股科技板块，用以捕捉中国经济转型和科技革命带来的高成长机遇；哑铃的另一端，是稳健厚重的港股通央企红利板块，用以获取稳定现金流，抵御市场波动。这种配置思路既契合当前"政策托底+科技突破"的市场环境，也符合外资机构青睐的成长龙头与高股息双主线逻辑。

方德证券同样认为，当特朗普的TACO短期噪音逐渐冷却，AI产业趋势才是中国未来3-5年的长期主线。当下策略应该是在防守中布局成长——用高股息资产(大金融+运营商)打底，同时关注科技+创新药双主线。

国泰海通证券则继续表示，短期波动不改港股四季度牛市行情，其中恒生科技空间最大。首先，港股互联网巨头受益AI叙事发酵，港股资产结构优势有望凸显。其次，伴随美联储重启降息，港股外资力量回流存在超预期可能。最后，南向资金有望继续流入，有望推动港股行情继续向上。结构上，AI驱动下，港股科技仍是行情主线。此外，港股红利受益于政策强化分红+低利率，港股新消费、创新药资产较A股同样稀缺，下半年或也值得关注。

另外，值得注意的是，多名公募人士认为港股较A股而言或更有性价比。数据显示，恒生港股通中国央企红利指数的股息率达到6.02%，显著高于中证红利指数。同时，其市净率(PB)为0.61倍，市盈率(PE)为6.81，展示了其在分红潜力上的优势。

“我们以代表性的行业来看，银行和高速公路是最典型的红利股，整体银行现在股息率A股是5个点左右，港股是接近6个点，整体还是有一定的吸引力，而且基本面也走出了底部。高速公路也是一样的，现在的股息率是4个点左右，基本面也基本下修到位了，尤其是港股估值更便宜，因此，这两个板块其实已经有绝对的性价比了，持股周期比较长的人其实已经开始在买了。”华北某公募投研人士透露。

华安基金许之彦表示，保险资金将成为股市的重要增量资金，港股红利则是险资配置的重要方向。保险资金与红利板块的低波动、高股息特性相契合，尤其在当前长债收益率处于历史低位的情况下，险资有望加大对红利策略的配置力度，形成中长期资金的正向支持。此外，政策环境的支持也为红利板块提供了坚实后盾。许之彦认为，银行业作为港股红利中的权重板块，未来有望迎来基本面的改善。

热点聚焦

1.四中全会公报全文，全会提出，建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基。坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，坚持智能化、绿色化、融合化方向，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国，保持制造业合理比重，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系。要优化提升传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业，促进服务业优质高效发展，构建现代化基础设施体系。

全会还提出，加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力。抓住新一轮科技革命和产业变革历史机遇，统筹教育强国、科技强国、人才强国建设，提升国家创新体系整体效能，全面增强自主创新能力，抢占科技发展制高点，不断催生新质生产力。要加强原始创新和关键核心技术攻关，推动科技创新和产业创新深度融合，一体推进教育科技人才发展，深入推进数字中国建设。

2.当地时间周四，人工智能研究公司OpenAI宣布，已收购初创公司Software Applications。

据OpenAI发言人透露，Software Applications的全部12名团队成员将加入OpenAI。交易金额未公布。Software Applications成立于2023年，由一批前苹果公司员工创办。

作为此次收购的一部分，OpenAI计划将该初创公司的技术整合进聊天机器人ChatGPT中。

OpenAI在新闻稿中介绍称，Software Applications的产品Sky允许Mac用户通过自然语言与之互动，获得写作、编程、规划及日程管理等方面的帮助。Sky能够识别用户屏幕上的内容并通过应用程序执行操作。

3.美国和卡塔尔的官员共同发出警告称，欧盟一项气候法案可能会冲击欧洲能源安全与投资环境。

值得注意的是，美国和卡塔尔均是全球主要的LNG出口国，自欧盟减少对俄气依赖以来，两国均增加了对欧洲的天然气供应。

4.摩根大通分析师周四维持对黄金的看涨前景，预计到2026年第四季度，金价将升至平均每盎司5055美元，较周一创下的纪录高点4381美元再涨约15%。

该行在报告中指出，这一预测基于这样的假设：2026年全球投资者与央行季度购金需求将维持在566吨左右，成为推升金价的核心动力。

公司要闻

中国铁建(01186)：前三季度新签合同总额15187.65亿元，同比增加3.08%。第三季度新签合同总额为4625.954亿元。

赤子城科技(09911)：前9月社交业务总收入预计为43.8-44.4亿元，同比增长约34.5%-36.4%；创新业务总收入5.3-5.5亿元，同比增长约69.9%-76.3%。主要由于AI技术推动多样化社交产品持续稳步增长，社交电商业务的稳健发展，短剧业务开始贡献收入。

平安好医生(01833)：前三季度总收入人民币37.25亿元，同比增长13.6%；净利润1.84亿元，同比增长72.6%。

丽珠医药(01513)：前三季度营收91.16亿元，同比增加0.38%；净利润17.54亿元，同比增加4.86%。

蒙古能源(00276)：截至2025年9月30日止6个月总收入同比大幅减少不多于9亿港元，主要由于全球经济衰退和中国钢铁市场放缓，焦煤需求疲弱和价格持续下跌。

安宁控股(00128)：发盈喜，预期前三季度盈利约2100万港元，同比大幅转亏为盈。

百奥家庭互动(02100)：三季度活跃账户为1020万，环比提升29.1%，同比提升37.8%。季度付费账户平均收入141.2元，环比下跌19.2%，同比下跌13.2%。

宜明昂科-B(01541)：IMM2510联合IMM01的IB/II期临床试验完成首例患者给药。

恒瑞医药(01276)：注射用瑞康曲妥珠单抗获准开展临床试验。EvaluatePharma数据库显示，同类产品全球销售额合计约为65.57亿美元。

本文转载自腾讯自选股，智通财经编辑：蒋远华。