家临江：港股打新靠投机赚钱？

铺天盖地的新股发行，终于在香港市场的7月爆发。

据智通财经APP获悉，2018年一季度香港共有31家公司在主板上市，超过了前两年一季度的总和，IPO总数量高达64家，创历史新高。

下半年最大的IPO案例来自中国内地。美团点评和小米等大型中国企业赴港上市。最令人期待的可能是腾讯音乐娱乐集团的上市可能，或成为有史以来最大的IPO之一。优步Uber、爱彼迎Airbnb和WeWork等炙手可热的“独角兽”也有望2019年挑战IPO。甚至包括中国铁塔的估值也达到了超高的3400亿元人民币。

（港股新股IPO铺天盖地    数据来源智通财经APP）

安永预计，港股全年的IPO募资额将达2000亿港元，有望重返全球IPO前三之列。毕马威更是预测，全年港股IPO募资总额将超过2500亿港元，较去年全年的1290亿港元接近翻番。

至于小市值股票在香港上市，更是多如牛毛。但是据笔者统计主板及创业板新股上市后的表现，就有点悲剧了。半年来上市的次新股至今(2018.07.06)共有101家，几乎80%以上的股都跌破发行价。

（次新股中期表现普遍跌破发行价   数据来源智通财经APP）

主板还有几只票有正盈利，创业板几乎可以说是惨不忍睹。不少股票挂牌前2天找庄家围猎，或拉高出货，或上市就破发，就这样一个环境，内地的企业还是勇往直前(要知道，港股上市公司每年的市场维护费还是挺高的)。

至于港股二级市场打新成为一道靓丽的风景线，在笔者看来，90%以上也是在赌运气。

新股上市还是要看大环境的。牛市的环境中打新赚钱的几率要高很多，据统计从2013年5月到去年12月破发率为30%，意味着胜率也接近70%。即使目前处于打新淡季，若将85%的收益率打4个五折计算，年化收益也还有10%，甚至还有机构成立一些“打新基金”。不过必须提醒的是，打新第一时间你要记得卖。

如果遇到熊市，打新最好还是悠着点。香港现在二级市场已经进入熊市了，很多股票早就跌破净资产，在流动性表现不足的大前提下，价值洼地遍地都是，你还指望打新股能捞一把，算总账下来恐怕并不实际。

好公司的股票普通人是拿不到优先配售的。烂票一大堆，谁要给谁。最神奇的是，上市前的孖展申购经常超额认购，结果第二天挂牌就破发，而且下跌幅度巨大。选择的标的股不好，你打新赚10次的钱，可能一次亏损就还给市场。笔者见最近有的投机客，甚至在暗盘交易就割肉出局，这到底是喜剧还是悲剧？

比如最近挂牌的基石控股(01592)公开发售的时候是超购17.46倍，创业板的棠记控股(08305)超购22.72倍，挂牌出来就打回原形跌破发行价，后面几天估计都没啥成交量了，大股东开始漫长的自娱自乐。看看今日挂牌的中国同福(01763)公开发售的时候也是超购34倍，结果上市就破发，这才真是“抢着去亏钱”啊。

记得以前香港本地某券商，就经常喜欢上市前制造气氛，超购几百甚至上千倍，上市当天就开始“围猎行动”，拉高出货，“炒一把就走人”在港股很普遍，比如当初的希玛眼科（03309）上市三天就炒高4倍多，博的就是流动性，博的就是题材，比内地A股还疯狂。

还有的庄家直接扫货自娱自乐，本来就没啥实质性业务，最后还被证监会公告“股权高度集中”，不就是为了做个大市值公司好卖壳嘛，真以为接盘侠都是傻子啊?

最典型的当属联旺集团(08217)。刚上市就发盈警。不过股价上市3天就涨了46倍，大股东身价过50亿港元。看起来很美的童话故事，如今呢?企业根本就没啥实质内容，黄老板套现结束后连主席也不当了。公司只剩下2亿港元，股价从26.00元跌到0.17元只需一年，总市值甚至还不及一个“壳价”。

港股打新本身就潜伏着巨大的风险。在香港新股市场，有庄家提前围猎的表现还可以，没找到庄家做市值的公司就惨了，不是大型投行承销商介入的公司，很难在香港过上好日子。

不过庄家稳定股价也是费了好长时间，可惜散户根本不买账。在贼精的港股市场，坐庄也承受着巨大的风险啊。股价拉高后卖给谁去?这个问题不单单是小市值企业老板思考的问题，甚至部分有价值的大型股，在香港市场也过得并不如人意。

港股老司机一贯的策略：上市没有2年以上的新港股，并没必要太过关注，除非公司质地本身就是赫赫有名。事实上，港股的好公司(好公司还不一定是好股票)，都是在其业务经营和企业成长清晰明朗后，才走出长期大牛，靠短期炒卖，还不如去玩衍生品牛熊。

免责申明：文章只提供股友讨论，不得构成投资建议，笔者不持有上述任何港股。股市有风险，投资需谨慎!