A股开盘速递 | 指数弱势震荡！海南板块反复活跃 互联网电商逆势走强

11月18日，三大指数集体低开，截至9：35，沪指跌0.20%，深证成指涨0.03%，创业板指涨0.15%。

盘面上，锂板块再度强势，盐湖提锂板块、能源金属方向活跃，天齐锂业、赣锋锂业再度大涨;海南自贸区板块震荡拉升，海南海药封板涨停，海马汽车、康芝药业、神农种业等多股大涨;互联网电商板块走强，美妆方向活跃，丽人丽妆触及涨停，拉芳家化、芭薇股份、珀莱雅等跟涨。

跌幅方面，水产、军工、煤炭加工等板块指数跌幅居前。

展望后市，国投证券认为，当前高切低依然是风格再均衡(高位回落，低位无序)，真正风格切换需等到水牛向基本面牛明确过渡才会到来，届时出海+低位顺周期(含全球定价资源品，化工、工业金属、工程机械、家电、电力)或将成为年内投资的“最后一搏”。

热门板块

1、海南板块反复活跃

海南自贸区板块震荡拉升，海南海药封板涨停，海马汽车、康芝药业、神农种业等多股大涨

点评：消息面上，海南封关在即，政策利好逐渐释放。交通部文章称，海南自贸港“零关税”政策惠及海陆空载具，政策不仅惠及飞机，还惠及轮船、游艇、多功能乘用车等领域，已实现海、陆、空三类享惠商品全覆盖。

2、锂电板块再强势

锂板块再度强势，盐湖提锂板块、能源金属方向活跃，天齐锂业、赣锋锂业再度大涨。

点评：消息面上，锂电材料涨价潮持续传导，碳酸锂期货主力合约持续上涨，赣锋锂业董事长表示，2026年碳酸锂价格有望突破15甚至20万元一吨;锂电正极材料头部企业容百科技公告称，公司与宁德时代近日签订了合作协议。万联证券认为，锂电中游材料厂商业绩有望持续修复，电池、结构件环节公司盈利有望持续增强，建议积极关注中游材料环节公司业绩修复投资机会。

机构观点

1、兴业证券：结构“再平衡”成全球股市共同特征 两条思路布局明年景气

兴业证券认为，11月以来，结构“再平衡”成为全球股市的共同特征。资金从前期领涨的科技板块轮动至资源品、消费、医药等低位板块。这背后，一方面是美国政府停摆对全球流动性和风险偏好造成的“后遗症”仍在持续。另一方面，则是海外对“AI泡沫”的悲观基调继续发酵。对于A股而言，近期海外带来的影响更多在于结构，在海外扰动加速内部“再平衡”之后，布局明年景气预期的两条思路并未发生改变：一方面，近期海外带来扰动或将再一次为AI等景气成长主线提供布局窗口。另一方面，明年景气边际改善预期和结构“再平衡”继续为顺周期板块提供估值修复契机。

两条思路布局明年景气，重点关注：科技成长(AI软件应用、军工、医药)、顺周期(涨价资源品、新消费&服务消费)。

2、华西证券：A股仍以存量博弈为主 关注储能、国产替代方向

华西证券认为，11月以来中美科技股回调，主因海外流动性紧张和AI泡沫担忧，后续关注美国经济数据与12月降息预期变动。资金面来看，A股仍以存量博弈为主，融资资金和南向资金交易显示资金存在“高低切”，此外公募基金业绩比较基准落地有助遏制基金“风格漂移、押赛道、抱团、追逐短期排名”等问题，机构的极致抱团或有所弱化。当前A股处于业绩真空期，基本面指引弱化，围绕“次年政策与景气趋势”的预期交易强化，是有利于“中小市值+主题投资”的市场环境。

行业配置上，聚焦“十五五”相关主题投资，如储能、电池、国产替代、新材料等;关注受益“反内卷”带来盈利改善的方向，如化工;关注港股创新药对A股的指引信号。

3、国投证券：历史暗示，明年初A股科技风格或许回归

对于A股科技风格何时重归，目前评估下来仍在观察期，历史的暗示是明年初。客观而言，10月至今科技内部投资已经明显分化，加剧有基本面支撑的强势品种抱团与相对低位有产业催化品种的轮动倾斜(例如：锂电)。后续从以下两个大方面评估：1、从历史日历效应角度，从2012年至今的平均表现看，科技板块跨年超额特征比较明确，意味着科技风格容易在四季度相对跑输，而跨年期间及次年初表现较好。2、从眼下逻辑信号层面，当前A股科技行情依赖全球AI产业趋势和美股科技映射，需关注海外重要信号，主要是两方面：第一是美联储12月降息是否能如期落地。第二是海外科技股三季度财报，包括英伟达、阿里巴巴，这些科技巨头的财报所释放的信号，将是对“美股AI泡沫论”的正面回应，同样也会对后续A股科技股以及全球风险资产能否实现反弹，产生重要影响。

当前高切低依然是风格再均衡(高位回落，低位无序)，目前我们仍然维持真正风格切换需等到水牛向基本面牛明确过渡才会到来，届时出海+低位顺周期(含全球定价资源品，化工、工业金属、工程机械、家电、电力设备)或将成为年内投资的“最后一搏”。

本文转载自“腾讯自选股”，智通财经编辑：李佛。