关于TCL电子（01070）盈喜，你需要关注的四个层面

近来港股市场持续大幅动荡，市场难以凝聚热点，投资难度逐渐加大。在市场迷茫之际，TCL电子（01070）用频发的利好担纲起港股市场中的“灯塔”，为投资者指明方向。

又见盈利预喜

智通财经APP获悉，TCL电子于7月12日发布公告称，预期公司截至2018年6月30日前6个月所取得的综合盈利相较2017年同期大幅显著增加。

公告显示，预期综合盈利大幅增加的主要原因是2018年上半年LCD电视机销售量及销售额均大幅增长，销售量再次突破近五年最大增幅。中国市场和海外市场持续稳定增长，其中海外市场表现尤其亮眼，北美市场保持稳定增长，新兴市场保持快速上升势头，欧洲市场同比增幅显著；

公司产品力继续大幅提升，产品结构持续改善;受益于上半年屏价持续回落，整体毛利率稳定提升，中国市场和海外市场自有品牌毛利率显著上升;

此外，公司持续降本增效，规模效应优势凸显，整体费用率持续明显下降;以及公司在2018年6月28日完成会籍权益等资产转让后取得的一次性收益。

行情来源：富途证券 （截至7月13日盘中）

紧随盈喜发布，TCL电子股价在7月13日继续上扬，公司股价最近一周之内已经累计上涨逾16%。

四大亮点增厚业绩

在智通财经APP看来，关于TCL电子盈喜可以提炼出四大要点。

A.产品销量大增、产品竞争力和产品结构持续优化；

B.屏价持续下降，自有品牌毛利率显著上升；

C.持续降本增效，规模效应凸显；

D.转让资产获得一次性收益。

首先在产品销量层面，根据公司于7月10发布的2018年上半年电视机销售数据。 公司在上半年LCD电视机整体销售量冲破千万大关，达1317.33万台，同比增长37.2%；其中智能电视机和4K电视机上半年销售量分别为938.29万台及377.35万台，同比增长53.3%及69.4%。

根据IHS的数据，TCL电子旗下LCD电视机于2017年在全球市场的市占率达到10.9%，名列第三。中怡康的数据则显示TCL电子LCD电视于2018年一季度在中国的市占率为12.1%，同样名列第三。

TCL电子上半年电视机销量大幅增长，进一步表明公司产品竞争力显著增强。同时，公司智能电视机和4K电视销售增速远超整体水平，表明公司产品结构持续优化，公司高端产品在市场上具备较强竞争优势。

此外，随着电视机销量大增，公司智能电视用户数量也在不断攀升。数据显示，上半年通过欢网运营的激活新用户数量为381.77万户；历史累计总用户量攀升至2735.43万户；日均活跃用户数量跃升至1281.41万户。

要知道，目前各行各业主流的“生意经”已经从简单的销售产品到“留住用户的时间”转变。

而TCL电子通过销售产品进一步绑定客户时间从而获取增值收益，实际上契合了这一商业理念。

值得注意的是，2018年上半年液晶电视面板价格持续处于下降通道当中。以32英寸面板为例，该尺寸面板单价由2017年初接近70美元下降至2018年6月的近40美元。面板价格的下行趋势，无疑会对TCL电子的电视机产品毛利率提升有正面影响。

2013-2018年4月液晶电视面板价格（美元）

资料显示，自2017年三季度以来，公司中国市场电视机毛利率(不含ODM业务)持续上升，2018年一季度已经提升至23.3%。

根据TCL电子刚刚发布的盈喜可知，公司在产品毛利率提升的同时也在加强对费用的控制。智通财经APP查阅TCL电子往期财报发现，根据TCL电子2017年年报，公司费用率(即：销售及分销开支及行政支出占营业额比例)较2016年显著下降了2个百分点，这对一家规模性的制造型企业来讲是非常不容易的。

最后，关于转让资产获得一次性收益。根据TCL电子前期的公告，2018年5月10日，TCL电子附属深圳TCL新技术有限公司拟向控股股东TCL集团附属TCL科技产业园(深圳)有限公司转让资产及业务以及承担负债。

TCL电子预期公司将因为根据买卖协议出售资产及业务而取得一次性收益，并表示该收益将于公司2018年中期业绩内反映。

在智通财经APP看来，出售资产获得的收益虽然不可持续，但却能给公司短期业绩增色不少。要知道，整个2017年TCL电子归属母公司拥有者溢利为 8.15亿港元，该次出售资产无疑将助力公司大幅增厚中期净利润。