富达基金：新关税预示美欧贸易紧张关系进一步加剧 2026年关注三大风险

智通财经APP获悉，由于格陵兰问题引发争议，上周末，总统特朗普宣布，美国将对八个主要欧洲国家(包括德国、英国及法国)加征额外 10% 的关税。除非美欧双方就格陵兰问题达成协议，否则新关税将于2月1日起生效，并于 6 月提升至 25%。富达基金表示，这种分阶段加征关税的安排为双方缓和关系留下空间，做法与过往情况一致。然而，即使最终达成协议，过程都很可能导致波动加剧，投资者需有心理准备未来数周双方将会进行多轮谈判。

富达基金预计，欧盟将发表强硬言论，包括威胁动用“反胁迫工具”。值得注意的是，单一会员国无权否决这项工具，仅需合格多数成员国通过，因此是一个强大的释放讯号机制。考虑到美国的策略是针对个别国家而非整个欧盟，借此激发内部分歧以削弱欧盟统一回应，上述机制变得尤其重要。富达基金认为，谈判最终将会达成协议，但欧盟可能需要作出较大让步，原因是其在经济与国防方面依赖美国，尤其是在乌克兰战争持续的环境下。

另外，美联储面对的压力持续加剧，富达基金认为，今年有20%的机率发生美联储独立性受到冲击的情况，导致美国经济面临显著的滞胀，即通胀升温但增长停滞的环境。富达基金正在密切关注三大指标。第一，最高法院对Lisa Cook案的裁决，这将厘清政府罢免现任理事的权限。第二，政府提名的下一任美联储主席人选。第三，主席鲍威尔在任期届满后会否留任理事。这些因素将会决定美国货币制度的独立性是否可信及能否持续。

富达基金表示，在法律层面，本周的事态发展也很重要。美国最高法院或就采用国际紧急经济权力法(IEEPA)关税作出裁决，可能厘清总统权力的界限。即使法院的裁决不利于政府，仍有替代法律工具可复制现行大部分关税架构，只是短期内在速度与规模上会受到限制。这些工具仍是推进政府中期策略的可行手段。

富达基金认为，从宏观角度来看，投资者在2026年应关注三大风险：

首先，全球进入分裂及地缘策略竞争的时代，意味着宏观环境与政策长期十分不明朗。投资者有需要重新评估投资组合是否足够多元化，同时更加着重管理下行风险。

其次，美元明显已经成为政策工具，而政府显然倾向压抑美元强势。考虑到估值水平，富达基金认为，美元已经进入长期贬值周期，也建议欧洲投资者重新评估策略性对冲比率。

最后，去全球化趋势回归意味着结构性波动及通胀加剧，原因是供应更易受到限制。在此环境下，投资者可以考虑策略性配置一些实体资产，例如基建设施及商品相关股票，既能加强投资组合，亦不牺牲长期表现。