并购市场热度飙升！嘉能可成2026年欧洲“头号猎物” 买家“广撒网”寻潜在标的

智通财经APP获悉，随着今年并购交易活动强势启动，矿业巨头嘉能可在并购专家眼中成为2026年最有可能被收购的欧洲企业。在媒体本月对30家风险套利交易台、交易员和分析师进行的一项非正式调查中，正在与力拓(RIO.US)洽谈合并、以打造全球最大矿业公司的嘉能可被提及8次。

此外，调查结果显示，来自广泛行业的公司纷纷上榜，反映出随着全球经济动能增强，潜在收购方正将目光投向更广阔的领域。法国生物科技公司Abivax SA被提及5次。该公司股价在2025年因潜在收购前景以及积极的药物试验结果而暴涨逾1600%。英国石油(BP.US)、德国在线外卖订餐服务平台Delivery Hero SE、英国廉价航空公司EasyJet Plc和英国老牌房地产开发商Great Portland Estates则各被提及4次。

受访者还表示，全球并购环境正变得日益活跃。数据显示，今年以来截至1月23日，全球已宣布的并购交易总额已超过630亿美元，是2025年同期记录金额的三倍以上。Neuberger Berman首席策略组负责人约瑟夫·罗特表示：“并购交易量尚处于回升的初期阶段。相比以往几年更偏向特定行业，如今的前景似乎正在形成一个非常健康、覆盖广泛、跨行业、全球化的并购环境。当前的美国政府对交易持支持态度——此前的阻力有可能转变为助力。”

调查显示的部分欧洲热门并购目标

据悉，力拓与嘉能可之间的谈判是数十年来最接近达成协议的一次。嘉能可首席执行官加里·纳格尔称其为矿业领域最显而易见的合并。在当前的铜业并购浪潮中，英美资源集团和泰克资源等已经联手。

Square Global Markets特殊状况部门联席主管尼古拉斯·马尔穆雷克表示：“若不进行重大收购，力拓将无法跻身铜业顶级行列，而在英美资源与泰克资源变得难以触及之后，可选标的正在迅速减少。”

力拓和嘉能可曾在2024年进行过洽谈，但由于双方未能就估值达成一致而终止谈判。此后，力拓更换了首席执行官，而嘉能可则努力公开阐述其铜矿增长前景。

力拓与嘉能可此次谈判正值铜价空前火热之际。受一系列矿山停产以及美国为应对特朗普政府可能加征的关税而囤积铜矿的推动，再加上许多投资者押注蓬勃发展的人工智能产业将带动铜需求激增，LME期铜已至每吨13000美元以上。这加剧了矿业高管和投资者此前的担忧，即由于新矿开采不足，无法满足人工智能和国防开支激增带来的预期需求，未来铜供应将趋紧。

对力拓而言，与嘉能可合并将大幅提升其铜产量，并使其获得智利科拉瓦西铜矿的股份。科拉瓦西铜矿是世界上最富有的矿藏之一，也是力拓长期以来梦寐以求的矿藏。

从嘉能可在并购专家中的高人气可以看出，伦敦上市公司仍然是最受青睐的收购目标之一——近期的案例包括苏黎世保险集团对英国保险公司Beazley Plc的收购要约，原因在于其低估值持续吸引着竞购方。以基于盈利预期的估值衡量，富时100指数较欧洲斯托克50指数折价约15%，较标普500指数更是折价约40%。

White & Case LLP律师事务所英国上市并购业务主管帕特里克·萨奇表示，许多英国上市公司对竞购方和风险套利者而言都“极具吸引力”，原因在于“估值条件有利、收购规则明确，以及并购监管和外商直接投资(FDI)制度的支持”。

英国基准指数相对欧美同行存在折价

数据显示，截至去年9月30日，英国石油的现金储备约占其市值的40%。Canaccord Quest Research的格雷厄姆·辛普森表示，这意味着这家石油巨头“可能会吸引潜在买家的注意”。

伦敦Forte Securities股票销售专家伊曼纽尔·瓦拉瓦尼斯表示，Great Portland Estates受到其房地产投资信托结构的限制，这制约了其留存收益和再投资的能力。他表示：“若为私人持有、或作为更大集团的一部分，束缚将可能被解除，首先将体现为运营效率的提升。”辛普森则指出，这家房地产开发商对于寻求顶级房地产的主权财富基金而言，是一个潜在的“标志性收购目标”。

与此同时，辛普森表示，EasyJet的交易价格较瑞安航空和威兹航空控股等竞争对手存在显著折价，这使得该航空公司“对具有实质性协同效应机会的航空收购方极具吸引力”。他补充称，该公司一直是“典型的长期价值陷阱，现在是时候让股东解脱困境了”。

Abivax的吸引力源于其主要候选药物obefazimod，该药正被研究用于治疗一种炎症性肠病。近期有报道称，阿斯利康(AZN.US)和礼来(LLY.US)等公司对其感兴趣，导致其股价近期剧烈波动。开普勒盛富银行本月早些时候上调了该公司的目标价，称Abivax是“极具吸引力的后期阶段生物科技并购目标”。