存储芯片“双雄”同日亮剑！SK海力士与三星财报撞期，谁能夺得AI供应链王座？

智通财经APP注意到，在两家公司漫长且交织的历史中，三星电子与 SK 海力士罕见地定于同一天发布财报，这标志着双方在 AI 存储芯片高风险竞赛中的最新对垒。

周四同时举行的财报电话会议预计将凸显出 AI 服务器和数据中心对高性能存储器的需求激增。由于芯片制造商为了专注于先进存储器生产而牺牲了传统芯片的产能，预计会议还将反映出整个电子行业存储器价格的飙升。

存储器业务曾以剧烈的“繁荣与萧条”周期为特征，但如今该行业正在创造几年前几乎无法想象的利润，从而推高了整个板块的估值。自 9 月初以来，三星股价已飙升约 130%，而 SK 海力士的股价则大致翻了两番。

高盛亚太区首席股票策略师 Timothy Moe 表示，DRAM 和 NAND 创纪录的供应缺口正赋予存储器制造商强大的定价权。

“我们正处于超常利润环境中，并认为这种情况将贯穿今年甚至明年，”他补充道，如果 AI 扩散到更多行业，“有充分理由认为这一周期会持续更久、走势更强。”

SK海力士和三星扩大对亚洲竞争对手的领先优势

目前的焦点在于三星能否在超高带宽存储器(HBM)的前沿阵地反超规模较小的对手 SK 海力士，而 HBM 是 AI 加速器的关键组件。三星目标通过其下一代 HBM4 缩小差距，该产品计划整合进英伟达即将推出的旗舰产品 Rubin 处理器。这家全球最大的存储器制造商已接近获得英伟达对其最新版 AI 存储芯片的认证。

Janus Henderson 全球科技团队投资组合经理 Richard Clode 表示：“三星占据了全球 DRAM 产能的 50%，因此业界一直假设英伟达最终会对其进行认证。如果没有这家最大存储器供应商的支持，英伟达很难实现其增长路线图。”

SK 海力士将于首尔时间周四上午 9 点举行财报会议，随后三星将于上午 10 点举行。

外资增持三星股票，减持SK海力士股票

根据对调查的分析师估计，SK海力士去年第四季度的营业利润预计将翻倍，达到创纪录的16.6万亿韩元（约合115亿美元）。营收预计将增长50%以上，至31.1万亿韩元，这反映了该公司在目前为英伟达和主要云运营商所采用的最先进版本HBM3E方面的主导地位。

三星半导体部门也有望发布丰收的业绩。根据分析师的平均预测，该部门当季营业利润预计将升至 10.85 万亿韩元。本月早些时候，该公司在初步财报中已经展示了复苏的迹象，表明其长期受困于价格疲软和库存过剩的存储业务已重焕生机。

存储器需求预计将提振韩国芯片制造商的利润

花旗集团分析师 Peter Lee、Jayden Oh 和 Josh Yang 在一份报告中写道，预计今年 DRAM 的平均售价将攀升 120%，而 NAND 的平均售价预计攀升 90%。他们分别将 SK 海力士和三星的目标价上调了 56% 和 20%。

大盘的势头有助于三星捍卫其行业领导者的地位。对于 SK 海力士而言，重点则是保持其在 HBM 领域的领先优势，这一优势得益于多年的投资，帮助其在这一行业利润最丰厚的细分市场中脱颖而出。

历史上，SK海力士长期处于"追赶者"的地位，深受财务困境、沉重债务和重组循环的困扰——技术实力虽强，但在下行周期中尤为脆弱。但在 2012 年，SK 集团对该公司的收购让这家芯片制造商得以及早布局 HBM，而三星最初认为这是一个过于小众的市场。

随着 AI 重塑计算领域，这场豪赌获得了回报。与英伟达的合作伙伴关系使 SK 海力士从周期性的落后者转变为 AI 供应链的战略中枢，使其站在了与三星更平等的地位上。

百达资产管理公司高级投资经理 Young Jae Lee 表示，两家公司在同一天发布财报这一事实，“吸引了市场对随着 HBM4 时代临近而升温的竞争态势的关注”。