美国1月非农就业增长料小幅提速 关税与移民政策夹击下劳动力市场仍“冰封”

智通财经APP获悉，受部分季节性行业裁员减少的支撑，美国1月非农就业增长可能有所提速，但由于进口关税政策持续不确定性抑制了招聘，加之更严格的移民执法限制了劳动力供应，劳动力市场依然疲软。

定于周三发布的劳工部备受关注的就业报告还预计将显示，上月失业率稳定在4.4%，年度薪资增长则有所降温。经济学家表示，特朗普政府的贸易和移民政策给劳动力市场带来了寒意，尽管他们预计减税措施将在今年促进招聘。

尽管经济增长强劲，劳动力市场仍处境艰难。对就业和高通胀的忧虑削弱了美国民众对总统特朗普经济治理能力的认可。零售和快递等季节性敏感行业去年雇佣的假日员工数量低于往常。1月通常是假日相关裁员最多的月份。鉴于季节性招聘疲软，裁员数量可能减少，从而推高就业增长。

毕马威首席经济学家黛安·斯旺克表示：“劳动力市场的潜在压力比整体失业率所显示的更大。薪资增长正在降温，如果失业就更难找到工作，应届毕业生找工作也更难。尽管经济数据看起来火热，劳动力市场在很大程度上仍然冻结。”

对经济学家的调查显示，1月非农就业岗位可能增加7万个，此前12月增加了5万个。原定于上周五发布的就业报告因联邦政府为期三天的停摆而推迟。

预测范围从减少1万个工作岗位到增加13.5万个不等。一些私人调查显示1月出现了就业岗位减少。

自1月报告起，负责编制数据的劳工统计局将更新其生灭模型，每月纳入当前的样本信息。该模型是劳工统计局用于估算每月因企业开张或关闭而增减的就业岗位数量的方法，此前被指责高估了就业岗位数量。

劳工统计局还将发布年度就业数据基准修正。该机构去年估计，截至2025年3月的12个月中，经济可能比此前估计少创造了91.1万个就业岗位。然而，经济学家预计下调幅度将在75万至90万之间。

生灭模型的更新采用了与2024年4月至10月数据基准后修正相同的方法。高盛经济学家估计，相较于近几个月，此次更新可能导致就业增长减少3万至5万个岗位。他们预计2025年4月至12月的就业数据将被下修。

劳动力规模缩减正抑制就业增长

Lightcast高级劳动力经济学家罗恩·赫特里克表示：“人们仍在离开这个国家。我认为这影响了一些就业数据。‘疲弱’是关键。”

白宫经济顾问凯文·哈塞特周一警告称，由于劳动力增长放缓，未来几个月的就业增长将减弱。人口普查局上周表示，截至2025年6月的一年中，美国人口仅增加180万(0.5%)，达到3.418亿。特朗普将打击美国移民作为其竞选活动的基石。

在因去年为期43天的政府停摆而推迟后，劳工统计局将于下月随2月就业报告引入家庭调查的新年度人口控制数据。这些调整旨在反映包括移民在内的更新后人口估计。

失业率数据来源于家庭调查。

考虑到劳动力规模的缩减，经济学家认为，经济每月需要创造1万至5万个就业岗位才能跟上工作年龄人口的增长。

他们表示，稳定的失业率可能会让美联储在主席杰罗姆·鲍威尔任期于5月结束前按兵不动。美联储上个月将其基准隔夜利率维持在3.50%-3.75%的区间。

经济学家表示，现在将劳动力市场停滞归咎于人工智能还为时过早，尽管人工智能支出热潮正在占用本可用于增加员工数量的资金。他们表示，贸易政策继续拖累劳动力市场，这指的是特朗普上个月因欧洲盟友拒绝美国购买格陵兰岛的要求而威胁加征额外关税。

尽管特朗普突然让步，但他也表示，在美国俘获总统尼古拉斯·马杜罗后，他将委内瑞拉置于美国的临时控制之下，这又增加了一层不确定性。

赫特里克说：“我最近经常出差，与很多公司交流，他们说不确定性是一个重要因素。他们说这是重要因素，是因为他们的投入成本不断变化。所以每次关税变动，他们就必须重新计算他们制造产品的投入成本。”