港股开盘 | 恒指低开0.18% 科网股走低 阿里巴巴(09988)跌超3%

港股马年首个交易日开盘，恒生指数低开0.18%，恒生科技指数跌0.69%。盘面上，油气板块强势，中国海洋石油涨超2%；科网股集体走弱，阿里巴巴跌超3%。

关于港股后市

著名分析师张忆东在加盟国泰海通后，带领团队发布最新市场研判。首先，政策导向转为积极性和主动性呵护中国股市。近期随着市场降温，上证4100点以下已经感受到托底的力量。其次，阶段性否极泰来。港股整体卖空成交占比约19%，其中恒生科技指数卖空成交占比快速回升至21%。海外市场已出现阶段性跌深反弹迹象，有利于港股短期反弹。

第三，保险为主的配置型战略投资者，开始趁市场调整而加大增持中国股市。第四，中国股市春季行情的季节性规律，仍有望起作用。历史经验看，春节前市场若偏弱，节后随着资金回流与风险偏好修复，市场往往更容易走强。中国基本面和资金面，才是决定中国股市行情的核心变量。后续各地两会、全国两会、十五五规划实施、美国总统访华等一系列政治经济和产业层面的催化频出，内外资共振的增量资金将推动今年春季行情。投资策略上可持股过节，享受春节红包，把握住近期市场调整倒车接客的时机，布局2-3月的春季行情。

国联民生证券指出，港股科技前期表现显著滞涨，与全球科技板块回暖的整体趋势形成明显背离，部分源于前期美联储流动性紧缩预期的压制，以及A股资金虹吸效应的分流影响。

该机构认为，从历史规律来看，伴随A股休市，港股在春节假期期间往往具备较强上涨动能。叠加当前科技行情的催化作用，以及人民币强势升值带来的资金回流，港股科技作为全球科技板块的估值洼地，有望在春节假期率先迎来补涨。

据中国证券报，在业内人士看来，港股市场近期波动率放大的原因包括全球软件板块回调、美元反弹等，但市场基本面与做多逻辑没有发生改变。往后看，一系列利好因素正在不断聚集。

对投资者而言，港股科技和消费主线在春节前后依然有较多催化因素，建议均衡配置、持股过节，看好半导体、创新药、受益于AI产业趋势的互联网科技龙头、估值已消化且基本面稳健的高股息标的等品种。

中金认为，港股回调源于三重压力：美联储鹰派预期引发流动性收紧担忧、市场质疑AI资本开支回报致科技权重股承压、制造业PMI低于预期显示基本面偏弱。短期市场或存在超调，有向上修复空间。中期看，信用周期决定指数空间有限（恒指28000-29000点），机会在景气结构，可以关注必需零售、科技硬件、新消费。

东吴证券研究所指出，尽管南向资金加速流入，但港股整体成交缩量，市场观望情绪浓厚。短期市场受全球科技股资本开支忧虑、大宗商品回调等外部因素拖累，考验尚未完全结束。“从全年维度看，恒生科技当前位置具有战略性配置意义，但短期仍面临高波风险，短期建议防御策略为主，动态观察进攻方向。”东吴证券指出。

排排网财富研究总监刘有华认为，“港股近期震荡筑底，恒生科技板块在调整后呈现资金承接迹象，估值处于历史低位，但受政策环境及海外流动性影响，趋势性反转仍需等待。”刘有华指出，港股中期逻辑在于盈利修复与降息预期共振，投资主线应围绕“估值修复+业绩兑现”，关注AI、平台经济、创新药及高股息板块。

恒生前海港股通价值混合基金经理邢程表示，中期看市场或在波折中上行，建议关注成长板块中受益于AI产业趋势的互联网、软件和硬件，同时留意供需向好的有色金属周期机会。

建银国际首席经济学家赵文利认为，港股估值修复已基本到位，但港股投资逻辑已由传统的估值修复转变为基于新质生产力和高质量发展的估值重估，2026年估值和盈利均有温和扩张或改善的空间。赵文利还强调，从海外市场资金对港股的兴趣来看，新兴市场资金显著偏好中国市场，被动型外资回流明显，中国资产具备可投资性已具备普遍共识，欧美长线资金已逐步转向，进一步回流需要长期基本面和底层逻辑的实质性改善配合。

华泰证券策略首席何康在研报中表示，近期的市场调整主要源于技术面与情绪面压力，中期来看中国资产的流动性及基本面向好趋势并未改变，待技术性指标企稳后市场有望重拾上行趋势。

光大证券策略首席分析师张宇生在近期研报中表示，港股市场在盈利修复、流动性改善、估值低位及政策支持的共同作用下，整体趋势向好，当前市场处于“基本面温和修复，流动性内外共振，情绪中性偏暖”的格局。张宇生建议投资者采取“成长+价值”的哑铃型配置策略，关注AI产业链、有色金属、化工及保险等板块机会。

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本文转载自“腾讯自选股”，智通财经编辑：刘家殷。