市场终于开始消化自满情绪？小摩与BCA齐拉响警报，Amundi称伊朗战争时长预期已从“数周”转变为“数月”

智通财经APP获悉，欧洲资管巨头Amundi SA首席投资官Vincent Mortier表示，全球市场对伊朗冲突持续时间的预期急剧恶化，目前预计冲突将持续数月。Mortier表示，过去24小时内，市场情绪已从“几周内解决”转变为“几个月内解决”。他指的是这场战争，在当前形势下进行投资“并不容易”。

由于波斯湾地区不断升级的袭击威胁到主要能源设施的长期安全，周四石油和天然气价格大幅上涨。欧洲天然气期货价格飙升35%，超过战前水平的两倍，布伦特原油价格一度上涨至每桶117美元，自战争爆发以来累计涨幅超过60%，此前伊朗导弹袭击导致卡塔尔全球最大的液化天然气出口工厂受损。

Pimco全球经济顾问Richard Clarida在同一活动上表示：“这种情况持续的时间越长，对美国经济的负面影响就越大。能源冲击持续时间过长，目前尚未反映在市场价格中，但如果持续下去，确实会拖累经济增长。”

美国银行证券欧洲区主管兼法国区首席执行官Vanessa Holtz也表达了类似的观点。她在巴黎的活动上说：“市场一开始有些否认现实，反应比较平淡。”

上周，BCA Research的宏观和地缘政治策略师Marko Papic警告称，市场低估了当前伊朗紧张局势的严重程度和持续时间。这位策略师在接受采访时表示：“市场反应不足，因为这场冲突很可能持续相当长的时间。”

Papic认为，即便近期现货油价有所上涨，石油市场也表现出危险的自满情绪;油价需要大幅攀升才能解决这场危机。他预测油价必须达到每桶120至130美元，并对“股市普遍存在的风险自满情绪，以及石油市场的风险自满情绪”表示担忧。

摩根大通策略师也在最新的报告中指出，那些自满地认为伊朗战争会迅速解决的投资者是在进行高风险的赌博，因为油价飙升最终往往会对股市造成非常不利的影响。由Dubravko Lakos-Bujas的团队表示，尽管自 20 世纪 70 年代以来的五次石油危机中有四次都导致了经济衰退，但投资者未能充分评估能源成本飙升可能造成的经济损失。

小摩策略师们在一份报告中指出：“尽管市场中一些高风险因素和投机领域的泡沫已经消退，但我们仍然看到市场存在自满情绪。”他们补充说，当原油价格飙升约30%时，标普500指数与原油价格之间的相关性通常会“越来越趋于负相关”。

他们补充说，市场关注的焦点在于油价上涨带来的通胀效应，但实际上，最严重的后果在于霍尔木兹海峡长期关闭造成的经济压力。而这种担忧的核心在于油价飙升引发的需求萎缩。

摩根大通估计，油价每持续上涨10%，就可能使美国GDP增速下降15至20个基点。如果油价在今年剩余时间内维持在每桶110美元左右的水平，标普500指数成分股公司的盈利预期可能会下降2至5个百分点。

他们补充说，如果油价继续上涨，利润压力将更加明显。小摩策略师们将标普500指数2026年底的目标点位从7500点下调至7200点。