中国银河证券：算电协同纳入新基建工程 IDC算力景气度提升

智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，2026年政府工作报告将“算电协同”纳入新基建工程，从国家战略层面看，算电协同的核心是将我国电力系统的产业优势转化为数字经济的竞争优势。当前，数据中心的成本和约束正越来越集中在两件事：电价贵不贵、用电效率高不高。而“算电协同”有望将AIDC/IDC从机柜出租、重资产物业运营的模式，扩展为“电力资源+算力交付+能源运营”的复合型基础设施平台模式。

中国银河证券主要观点如下：

2026年政府工作报告将“算电协同”纳入新基建工程

“算电协同”指的是通过数字化、智能化技术将算力基础设施与电力系统深度融合，实现算力负荷与电力供应的双向互动与优化配置。2025年我国AIDC的IT能耗预计达77.7太瓦时，2027年将增至146.2太瓦时，电力供给端的压力持续加大。

“算电协同”体现在两个层面：一是“电支撑算”，即通过绿电直供、源网荷储一体化等手段，为算力中心提供稳定、低成本、零碳的电力保障；二是“算优化电”，即利用AI算法和大数据分析预测新能源发电波动，实时调控算力负荷，使数据中心从单纯的用电大户转变为电力系统的柔性调节资源，通过虚拟电厂等形式参与电网调峰、调频等辅助服务。从国家战略层面看，算电协同的核心是将我国电力系统的产业优势转化为数字经济的竞争优势。

随着算力需求上升，电力已成为AIDC最核心的运营变量之一

当前，数据中心的成本和约束正越来越集中在两件事：电价贵不贵、用电效率高不高。而“算电协同”有望将AIDC/IDC从机柜出租、重资产物业运营的模式，扩展为‘电力资源+算力交付+能源运营’的复合型基础设施平台模式。

中国银河证券认为，有望受益于“算电协同”发展的企业需符合以下特点：具有稀缺能耗/土地/节点资源储备、靠近国家算力枢纽或核心需求区、具备绿电接入与高效供配电能力、能够承接高功率密度AIDC、拥有液冷/HVDC/UPS/储能等节能降耗能力、或具备算力调度/智算云运营能力等。在此框架下，通信行业内更值得重点关注的方向主要为AIDC/IDC运营商和液冷与节能配套等公司。

算电协同开启IDC多维降本路径，绿电交易与能效管理重构成本曲线

第一，算力跟着低价绿电走，直接压低度电成本；第二，任务跟着电价和绿电波动调度，降低高价时段用电；第三，通过液冷、AI能管等手段压低PUE，减少非IT能耗；第四，参与绿电交易、辅助服务和虚拟电厂，把部分用电从刚性成本中心，转向柔性价值中心。

以润建股份为例，公司建设的五象云谷智算中心是是截至目前广西最高等级、最大规模的智算中心。同时，公司依托电力行业的技术底蕴和积累，全面布局能源网络，打造“发电-输电-配电-储能-用电-云服务”全流程的技术服务能力，有望在新型电力系统的构建与双碳目标的实现中保持领先地位。

投资建议

在“东数西算”枢纽节点深度布局或拥有绿电资源的AIDC/IDC服务商；以及能提供高效、稳定、绿色供配电及温控解决方案的数据中心基础设施供应商等有望受益于“算电协同”的发展。

AIDC相关标的：润建股份(002929.SZ)、数据港(603881.SH)、润泽科技(300442.SZ)、光环新网(300383.SZ)等；光模块相关标的：中际旭创(300308.SZ)、新易盛(300502.SZ)、联特科技(301205.SZ)等；光纤光缆相关标的：长飞光纤(601869.SH)、亨通光电(600487.SH)、中天科技(600522.SH)等；液冷相关标的：英维克(002837.SZ)等。

风险提示

AIGC应用推广不及预期的风险；国内外政策和技术摩擦的不确定性风险；算力行业竞争加剧的风险等。