“TACO时刻”将至? “地面部队夺岛”传闻满天飞之际 特朗普突然说“降级军事行动”

智通财经APP获悉，美国总统唐纳德·特朗普周五对记者表示，他对与伊朗互相停火不感兴趣，然而此后不到24小时，特朗普在社交媒体“真实社交”发文称，美方正考虑逐步降级在中东针对伊朗政权所开展的各项重大军事行动，并表示非常接近实现既定的战略目标。与此同时，就在特朗普正式释放“降级”信号的一秒钟之前，有关美国政府不久后将派遣地面部队夺取伊朗哈尔格岛石油出口枢纽的相关消息令美股遭遇重创，国际油价基准——布伦特原油一度逼近115美元大关。然而周五晚间又出现消息层面逆转，消息人士称美国正制定战略方案，以夺取伊朗的“核储备”。

随着新一轮中东地缘政治冲突进入第21天，全球金融市场在周五这一短短的一个交易日内可谓经历了从极度悲观到看到曙光的剧烈反转行情。但是特朗普的这种“左右脑互搏”言论也令市场愈发坚信，至少短线层面的“TACO”交易时刻即将到来。

华尔街愈发流行的交易策略——TACO(Trump Always Chickens Out / 特朗普总是临阵退缩)：诞生于2025年4月特朗普向全球发起史无前例“对等关税”战役的时期。当时交易员们押注要么美国政府收回关税威胁，要么即便落实也远不如特朗普所威胁的那么强硬且不足以大幅拖累美国经济扩张。

TACO一词由《金融时报》专栏作家所创造，用来描述特朗普4月2日“解放日”演讲后在关税问题上的反复摇摆，但最终他会选择退缩，股市也将大举反弹。当在一场记者会上被问及“TACO”时，特朗普勃然大怒，称该提问“恶毒”。

“TACO ”策略现已被交易员们广泛采用乃当前最热门交易策略，每当特朗普发出新的更加激进的关税威胁或者抛出其他的重大威胁引发市场暴跌时，投资者便押注他最终会退缩或者实际落地的政策较特朗普的口头威胁大幅削弱，进而选择在适当的低迷时机大举抄底，大举押注股票市场将在不久后出现大举反弹。

“左右脑互博”的特朗普与大起大落的市场

特朗普在启程前往佛罗里达州之前，于白宫南草坪表示：“我们确实可以进行对话，但我不想停火。你知道，当你实际上正在彻底摧毁对方时，你是不会停火的。”“他们没有海军。他们没有空军。他们没有任何装备，”特朗普接着说道。

然而，在周五下午稍晚时候发布于Truth Social(真实社交)的一则帖子中，特朗普声称，美国“正在非常接近实现我们的目标，同时我们也在考虑逐步收缩我们在中东的伟大军事行动”。

他还断言，作为全球大量石油与液化天然气(LNG)贸易关键航道的霍尔木兹海峡，“将不得不由使用它的其他国家在必要时加以军舰护航和巡逻——但是美国不需要!”

特朗普在帖子中写道：“如果被请求，我们会在这些国家于霍尔木兹海峡的行动中提供一定程度帮助，但一旦伊朗的威胁被彻底消除，这就不应成为必要。重要的是，这对他们来说将是一项轻而易举的军事行动。”

特朗普发表上述言论之际，美以对伊战争已持续将近三周，并已演变为一场更加广泛的整个中东地区性地缘政治冲突。在周五早些时候，特朗普表示，美国“现在”就可以结束这场战争，但他计划继续推进攻势。“我认为我们已经赢了，”他随后在南草坪表示，“他们现在所做的，只是封锁海峡。但从军事角度看，他们已经完了。”

自战争开始以来，伊朗实际上已经封锁了该海峡。特朗普一直抨击北约盟友，试图争取更多支持以帮助打开海峡;而他周五再次表示，这件事对美国而言并不重要。

通过该海峡运输的大部分能源货物都是运往亚洲与欧洲市场。但达拉斯联储在周五发布的一份报告中表示，海峡持续被伊朗军队封闭所带来的经济影响将波及全球，包括美国。

特朗普周五在对记者讲话时称，只要其他国家前来支援美国，重新开放该海峡就是一件简单的事。“这是一个简单的军事动作，相对安全，”他并强调。“但你需要很多帮助，意思是你需要舰船，你需要护航规模。北约本可以帮助我们，但到目前为止，他们还没有这样的勇气。”

就在特朗普表示美方正考虑逐步降级在中东针对伊朗政权所开展的各项重大军事行动的前一秒，关于“美国地面部队即将在伊朗霍尔木兹海峡区域夺岛”的传闻可谓是铺天盖地。

在周五有媒体报道称，白宫正向中东派遣数百名海军陆战队，同时权衡一项计划，即派遣地面部队夺取伊朗哈尔格岛石油出口枢纽。布伦特原油已经持续徘徊并且愈发企稳在每桶110美元附近，已不再是短暂的狂野飙升——意味着高油价可能是一个持续性的重大威胁，投资者、央行政策制定者以及企业领袖们都不得不正视这一现实。

伊朗军队事实上已将霍尔木兹海峡“准封锁”，意味着全球约20%能源流动全面受阻，并伴随油轮攻击与航运中断，国际能源署(IEA)近日研究报告显示，2月底美国、以色列打击伊朗的军事行动，引发了全球石油市场历史上最大规模的供应中断;与此同时，美国政府正在考虑通过军事手段(包括潜在地面或准地面控制)恢复航运通道并彻底掌控霍尔木兹海峡。

但关键在于封锁容易，维持封锁或者争夺掌控权则需要持续强大的军事体系存在，重开通道则更难(涉及扫雷、护航、制空权、港口控制)，这些都意味着一旦美以与伊朗陷入“通道控制权博弈”，这轮中东战争可能将从空袭阶段与海上封锁彻底转向节点争夺(如哈尔格岛)，最终意味着持久对峙之下双方势力极易演化为类似1980年代“两伊战争‌”的长期拉锯。

在周五美股交易时间段，“地面部队夺岛”传闻催化之下，纳斯达克指数日内跌幅扩大至2%，领跌三大指数。自美伊冲突爆发以来，道琼斯指数与小盘股指数累计跌幅已接近7%。就在市场消化一整天升级信号之际，特朗普于周五盘后在"真实社交"发文，措辞出现明显转向。交易员们普遍将这一盘后表态解读为对此前升级信号的逆转。跟踪标普500指数的ETF——代码“SPY”的标普500ETF在盘后涨幅一度超过1%——交易时段收跌1.5%，布伦特原油则从靠近115美元回落至约108美元附近交投。

短线“TACO”走起?

市场也许会短线交易特朗普“要逐步收缩行动”的这一句话，但可能不会因此真正相信战争正在进入可持续降级通道。

特朗普一边公开说自己“不想停火”、又称正考虑逐步收缩军事行动，另一边美国却在向中东增派约 2,500 名海军陆战队和舰艇;更重要的是，多家媒体披露，华盛顿内部讨论过更具升级意味的选项，包括向伊朗哈尔格岛派遣地面部队，以及动用美军去控制伊朗高浓缩铀库存。对宏观市场而言，这不是一致性的“政策转向”，而是口头降温与行动预备同时存在;因此，市场可能不会把它当成冲突接近结束的确证，但是可能在短线层面博弈TACO策略驱动的反弹。

短线版“TACO时刻”下周有概率降临，但绝对不是中长线版本的“TACO交易”实际。盘后美股期货与标普500ETF加速反弹，说明部分资金愿意继续押注“特朗普地缘政治立场暂时软化”;但更大范围的资产定价恰恰说明，全球投资者并没有真正信服停火以及霍尔木兹海峡重启叙事，比如代表风险资产风向标的比特币在周六持续震荡，在最新交易价格之下微跌0.1%。

从原油、美元和股市的联动看，市场现在的核心判断其实是：特朗普的言论也许能改变一晚上的情绪，但改变不了一个季度的供给冲击。布伦特油价自战争爆发以来累计上涨约50%，并升至2022年7月以来高位;美国航空巨头美联航(UAL.US)甚至已按油价可能升至每桶175 美元并在2027年底前维持在100美元以上的情景做削减航班的最新经营准备。

此外，短期各种相互矛盾的消息也将冲击TACO策略，比如最新消息显示，消息人士称，美国正在制定战略方案，以夺取伊朗的“核储备”。

华尔街金融巨头高盛发布近日发布研报称，短期内油价很可能继续向上，因霍尔木兹海峡流量维持极低水平，若低迷的流量令市场聚焦于中断时间延长的风险，布伦特原油期货价格有机会超越2008年历史高位。该机构认为，考虑到近期能源基础设施遭受攻击，伊朗战争无疑有很大概率将推动油价长期位列100美元以上。

高盛研究报告深度分析了历史上五次最大规模供应冲击，平均四年后产量仍受到42%打击，往往反映基础设施受损及投资低迷。高盛统计数据显示，伊朗及其他7个波斯湾国家2025年原油产量分别达350万桶/日和2,180万桶/日，相当于全球原油供应30%，若出现持续减产将对油价带来长期上行压力。

高盛的场景分析显示，无论短期或2027年，油价风险仍偏向上行。历史上多次大型供应端冲击的持续性，以及地缘政治冲突容易演化成长期拉锯战，凸显出在中断时间延长及持续大量供应损失的风险情景下，油价可能在更长时间内维持于每桶100美元以上。