券商晨会精华 | 以低波红利或降仓对冲波动

昨日，市场探底回升，三大指数涨跌不一，沪指拉升翻红，此前一度跌超1%，创业板指、深成指跌幅收窄。沪深两市成交额1.92万亿。从板块来看，医药、商业航天、有色·铝、光纤等概念表现活跃。下跌方面，电力股大幅下挫。截至收盘，沪指涨0.24%，深成指跌0.25%，创业板指跌0.68%。

在今日券商晨会上，中信建投认为，系统运行费上涨仅个别省份较为明显，总体对储能经济性影响幅度较小；中金认为，以低波红利或降仓对冲波动。

中信建投：系统运行费上涨仅个别省份较为明显，总体对储能经济性影响幅度较小

今年以来煤电容量电价上涨、新能源机制差价结算纳入，引起系统运行费普遍上涨。2026年各省系统运行费较25年平均上涨3分/kWh，主因其中新能源机制费用、煤电容量费用提升。分区域来看，上涨明显的仅个别省份，西部系统运行费上涨不明显。后续来看，随新能源机制差价结算费用不断增长，后续系统运行费预计温和上行。114号文后国央企储能投资参与度显着上行，集采大单大量释放，1-3月份新增招标容量增长近120%，系统运行费并非当前储能投资的主要矛盾，影响较小。

中金公司：以低波红利或降仓对冲波动

伊朗局势仍不明朗，但以下前提或有一定置信度：第一，短期内尤其是4月，局势大概率仍会反复，市场预期会来回摇摆，因此波动不会很快结束，阶段性升级也不能排除。第二，但中期看，局势最终失控仍非基准情形。第三，即便不考虑伊朗局势，二季度本就是从中国的信用周期的相对偏弱阶段。更有效的配置思路是从胜率和赔率出发，寻找性价比较高的资产。

本文转载自“财联社”，智通财经编辑：黄晓冬。