晨星第二季美股展望：地缘冲击加剧波动 AI股进一步上涨需要更明确的证据

智通财经APP获悉，晨星美国市场首席策略师Dave Sekera在最新《2026年第二季美国市场展望》中表示，2026年美股波动性明显高于2025年，地缘政治风险迅速成为现实。虽然整体股市波动范围不到7%，但表面平稳之下，板块轮动现象极为剧烈。此外，过去两年AI投资热潮为股市提供强劲动能，然而相关乐观情绪已大多反映在当前股价中。要推动AI相关股票进一步上涨，投资者需要看到更明确的证据，证明AI资本支出能转化为实际营收增长、营运效率提升及营业利益率扩张。第一季业绩季将于4月13日当周展开，这将是检视AI资本支出成效的重要时点。

Dave指出，美国股市目前估值较合理，较晨星公允价值折让约12%。每当美伊冲突出现缓和迹象，市场即展现上涨意愿，但除非伊朗公开释出愿意谈判的讯号，否则反弹力道将受限。

若油价维持高位，企业管理层可能释出较保守的业绩指引，以因应不确定性上升。同时，宏观环境正在恶化：经济增长放缓、通胀压力重现、利率呈现上升趋势。这使得美联储陷入两难，既无法轻易降息以免刺激通胀，也难以升息以免加剧经济放缓风险。

Dave Sekera总结，2026年美股面临多重挑战，包括地缘政治不确定性、AI资本支出转化成效及宏观环境恶化。虽然估值具吸引力，但市场短期上涨空间受限，投资者需保持谨慎，留意第一季业绩季中企业对能源成本及宏观风险的应对态度。