三星18天罢工倒计时！买家恐慌性囤货恐推高内存价格

作为全球第一大DRAM及NAND供应商，三星电子劳资危机持续升温，正为内存芯片市场带来新的价格上行风险。工会计划于5月21日展开为期18天的罢工行动，分析人士警告，这一威胁或将触发OEM厂商及大型科技公司的抢货行为，并在第三季度合同价格谈判的关键窗口期推高内存定价。

韩国法院5月18日裁定，批准三星电子的部分禁令申请，要求工会罢工行动不得影响产量；若工会不遵守法院指令，将面临每日约1亿韩元的罚款。同日，三星电子与工会在政府调解下启动新一轮薪资谈判，工会核心诉求为获得相当于公司营业利润15%的特别奖金。韩国总统李在明呼吁劳资双方凝聚智慧，摒弃单方面利益，寻求合作。

上述消息引发韩国资本市场剧烈波动——韩国KOSPI指数及KOSPI200指数早盘一度跌逾4%，法院“警告令”后，韩股大盘V型反转，三星电子、SK海力士等芯片股也纷纷反转。事件亦波及全球投资者对芯片等科技股的情绪。

尽管多方介入劝阻，三星电子工会依然表示，将按计划进行罢工。

据追风交易台消息，据美银全球研究5月16日发布的报告，三星罢工对全球内存供给的实际冲击或相对有限，但预防性囤货效应可能成为推升价格更直接的催化剂——DRAM及NAND现货价格本周已率先从此前的软化态势中小幅回升。

产线冲击有限，后端封装区域风险不容忽视

三星韩国工会此次罢工计划于5月21日至6月7日实施，为期18天，触发条件为特别奖金（相当于公司营业利润15%）谈判未能达成。值得注意的是，罢工窗口与第三季度内存合同价格的谈判周期（通常在6月进行）高度重叠，令市场对价格走势格外敏感。

美银证券研究认为，三星内存晶圆厂生产高度依赖工厂自动化，洁净室内操作人员有限，完全停产的可能性较低，18天罢工的理论冲击因此相对可控。然而，劳动密集型的后端封装区域受到的冲击可能更为直接。报告同时提示，一旦发生全面停工，晶圆厂恢复正常运营通常至少需要数个月，这是评估潜在供给冲击时不可忽视的结构性风险。

囤货效应：现货价格已率先响应

美银证券认为，本次罢工对内存价格的影响，可能主要来自需求侧的预防性备货行为。报告指出，部分OEM厂商及大型科技公司或将提前抢购三星内存芯片，以应对9月至10月传统旺季所需，进而推高现货市场价格。

时间节点的高度敏感性同样体现在合同定价层面。第三季度内存合同价格通常在6月谈判确定，与本次罢工期高度重叠。美银证券预计，这将对内存芯片厂商的合同定价形成正面支撑。

市场已出现初步价格信号。据DRAMeXchange数据，本周DRAM与NAND现货价格从4月及5月上旬的持续软化中企稳回升：16Gb DDR5现货价报40.7美元，周内上涨2%；4Gb DDR4周涨5%；1Tb NAND晶圆现货价格周涨1%，同比累计涨幅高达386%。美银证券指出，DDR5价格本周进一步走高，此前连续数周下跌的DDR4及NAND价格亦趋于稳定。

本文转载自：“华尔街见闻”；智通财经编辑：陈筱亦。