景顺：亚洲科技股调整属健康修正 AI赛道前景广阔

智通财经APP获悉，就近期亚洲科技股波动剧烈，景顺亚太区环球市场策略师赵耀庭回应称，这主要受美国市场先前抛售的影响。此前一家大型美国半导体公司业绩未达收入预期，且未上调其人工智能(AI)相关指引。他认为，市场预期或过度超前，目前的调整属于一个健康的周期性修正。

赵耀庭表示，亚洲科技股与美国半导体周期高度相关，两者不仅共处同一供应链，亦面临相似的投资者配置。AI硬件需求不及预期构成风险。较为悲观的情境是，由于客户早前超额下单，可能导致超大型云服务商的资本开支有所放缓。不过，他认为，单一公司的季度业绩并不足以预示整个行业的未来趋势，这仅仅反映出市场对AI相关指引和前景持续上调的预期过高。

他指出，在亚洲，AI投资主题已变得相当集中，主要由韩国及中国台湾市场的少数企业主导。到2026年，由AI带动的半导体出口，或可占韩国及中国台湾市场省GDP约30%。这种集中风险令市场变得更为脆弱。一旦个别公司业绩不及预期，或需求与供应出现扰动时，市场波动往往会被放大。

赵耀庭认为，尽管韩国及中国台湾省股市过去数年显著上升，但估值并未如市场忧虑般偏高。MSCI韩国指数过去五年的平均市盈率约为10.5倍，目前已回落至7倍以下，同时韩国科技企业仍录得创纪录盈利。虽然从前瞻盈利角度看，韩国半导体板块估值具吸引力，但关键在于，目前AI资本开支的增长速度及其所支撑的盈利增长是否能持续。在超大型云服务商近乎无止境的需求支持下，科技硬件前景仍然稳健。全球范围内，提供可扩展云计算及AI算力的数据中心部署仍处于早期阶段，并正加速推进。AI主题仍有长远发展空间。