A股收评 | 双创指数齐创历史新高 4200多家个股下跌 资金抱团科技股

6月25日，A股市场冲高回落后，再度震荡拉升。黄白线分化明显，权重股走势较强。截至收盘，沪指涨0.23%，深成指涨1.82%，创业板指涨2.84%创历史新高。此外，科创50涨3.87%创历史新高。两市成交量明显放大，沪深两市成交额3.59万亿，较上一个交易日放量3100亿。但全市个股跌多涨少，下跌个股超4200只。

盘面上，黄白二线持续分化，资金抱团科技板块，题材概念多数下行。CPO概念震荡上扬，新易盛大涨创历史新高，华盛昌涨停；存储芯片概念爆发，北京君正20cm涨停，德明利涨停，均创历史新高；大金融板块反复活跃，长江证券4天3板。

下跌方面，锂电池概念全线走低；AI应用概念全线下行；人形机器人概念持续走低；化工、煤炭、电力、有色金属、钢铁等顺周期概念持续走低；创新药、仿制药等医药概念回调。

焦点股方面，昨天创下历史新高的A股“股王”联讯仪器，今天上午继续走强，盘中最高涨至2777.77元刷新历史新高，这个最高价也引发市场热议。值得一提的是，寒武纪在2025年1月10日盘中最高冲至777.77元，创下当时的历史新高，也曾引发市场热议。

银河证券首席经济学家章俊、首席策略分析师杨超表示： 复盘A股历史，成交额集中度突破45%，市场大概率会风格切换。当前市场的拥挤程度已达关键历史节点，TMT板块的成交额占比达到阶段性峰值，但本轮有所不同，交易集中并非“见顶即下跌”。从本轮来看，高成交个股归母净利润累计同比增速上行，且显著高于全A整体水平，业绩增速差走阔，反映出本轮交易集中度抬升并非单纯由情绪驱动，而是在产业景气分化的环境下，资金正持续向景气度更高、业绩兑现能力更强的标的聚集。A股下半年投资环境有所改善，原油价格下行，市场有望回归多主线并行推升A股行情。

展望后市，东方证券认为，近日市场科技板块依然是当仁不让的投资首选，不过需要提醒的是，市场即将进入中报验证周期，需要注意不少科技品种遭到炒作后的业绩冲击波，从技术角度来看，预计短期股指仍有冲击4150点区域的动能。

热门板块

1、CPO概念震荡上扬 

CPO概念震荡上扬，新易盛大涨创历史新高，华盛昌涨停。

点评：消息面上，6月24日，针对SemiAnalysis报告引发的“CPO量产延期”市场担忧，英伟达网络高级副总裁Gilad Shainer公开反驳，明确表态下半年CPO产品交付计划不存在延期，Spectrum-X以太网CPO交换机将严格按照规划在2026年下半年启动量产与客户爬坡交付。

2、存储芯片板块大涨

存储芯片概念爆发，北京君正20cm涨停，德明利涨停，均创历史新高。

点评：消息面上，6月24日，美光科技盘后一度大涨16%，公司预计第四财季经调整营收490亿美元至510亿美元，市场预期432.4亿美元。美光CEO表示，受全产业链人工智能需求叠加供给端结构性约束影响，预计供需紧张格局将持续至2027自然年之后。

3、大金融板块反复活跃 大金融板块反复活跃，长江证券4天3板。

点评：国信证券表示，传统经纪与通道业务同质化加剧背景下，行业增长逻辑正向“跨境+机构”双轮驱动深刻切换。

机构观点

东方证券：市场即将进入中报验证周期，股指仍有冲击4150点区域的动能

东方证券认为，近日市场科技板块依然是当仁不让的投资首选，不过需要提醒的是，市场即将进入中报验证周期，需要注意不少科技品种遭到炒作后的业绩冲击波。从技术角度来看，沪综指自本月八日见底回升以来，运行在比较标准的上升通道之中，周一的大涨高点超出上轨线，周二便出现回落，周三的低点4070点基本到达下轨线后产生反弹，但明显受到五日线压制，该点位基本处于上升通道中间位置，我们预计短期股指仍有冲击4150点区域的动能。

财信证券：市场结构性分化行情延续，大盘及时短线趋势性下探的概率不大

财信证券认为：市场结构性分化行情延续，硬科技线全面回暖带动指数走强，锂矿、化工板块活跃。总体而言，大盘及时迎来修复，短线趋势性下探的概率不大；但就结构上来看，科创方向整体趋势更好，特别是在弱势行情中更容易逆势带动市场情绪，而周期方向整体波动相对更大，其中部分周期股上涨逻辑也与AI产业链有关，因此在轮动中科创方向可更高看一眼。操作上，鉴于短期内海外市场走向仍有不确定性，以及A股该位置需要消化一定筹码，指数层面或有反复震荡的过程，建议逢高落袋为安，把握好风格层面的轮动。尽管当前市场处于风格再平衡阶段，但中期来看，A股的定价逻辑终将重回基本面与业绩驱动。

天府证券：市场面临业绩证伪窗口及流动性收缩预期，市场定价权重将从叙事走向业绩兑现

天府证券认为，两融余额来到3万亿之上的历史新高，如同量能成交额有相应关口，两融余额每次达到历史高位时，后续的行情往往会有相应扰动，虽然绝对数来到了历史级别，但细究其结构，有两个相对数据值得注意，第一是两融余额整体占市场成交额比例低于历史峰值，第二是两融余额中，电子、通信和有色分列前三，这说明市场的极致结构化也离不开这部分激进资金的推波助澜，也侧证市场活跃度较高，但这部分资金在相应抱团松动后，也会是情绪下杀的伏笔。策略上，继续关注外盘映射和量能变动，关注美光科技发布财报的数据对全球科技成长情绪的影响。随着6月收官市场面临业绩证伪窗口及流动性收缩预期，市场定价权重将从叙事走向业绩兑现，重点关注抗风险能力强的资产，尤其是中报业绩确定性强的细分领域 。

本文转载自“腾讯自选股”，智通财经编辑：徐文强。