新股消息 | 哈萨克斯坦国家铁路公司递表港交所 由哈萨克斯坦的主权财富基金Samruk-Kazyna全资拥有

智通财经APP获悉，据港交所6月30日披露，Joint Stock Company National Company Kazakhstan Temir Zholy(以下简称：哈萨克斯坦国家铁路公司)递表港交所主板，中金公司为其独家保荐人。

公司简介

据招股书，哈萨克斯坦国家铁路公司为哈萨克斯坦国家运输与物流运营商，提供连接哈萨克斯坦生产中心与中国、中亚、俄罗斯、里海地区及欧洲的重要陆路运输通道之一。哈萨克斯坦国家铁路公司由哈萨克斯坦的主权财富基金 Samruk-Kazyna全资拥有，公司运营哈萨克斯坦的干线铁路网，且根据毕马威报告，拥有该国规模最大的机车及铁路车辆车队。

截至2026年4月1日，哈萨克斯坦国家铁路公司是哈萨克斯坦最大的雇主之一，拥有119,542名员工。该集团在一个国土面积位居世界第九的内陆型经济体中提供关键的货运及客运服务。铁路运输在大宗商品、工业塬料、农产品、工业制成品与旅客运输中发挥关键作用，尤其考虑到哈萨克斯坦国土广袤、人口聚居分散且可航行水道有限。哈萨克斯坦的基本面(包括城镇化率持续提升、人口增长及中期增长预期约为3.5%)将支持持续的可靠客货运服务需求。就铁路长度而言，哈萨克斯坦铁路绵延约16,000公里，在轨距为1,520毫米的独联体及波罗的海国家中排名第三。

哈萨克斯坦国家铁路公司营运一个综合性铁路运输及物流网络，包括：货运(包括多式联运物流)及客运。每个分部均包含配套基础设施及支持服务。集团的综合资产基础包括约16,000公里营运铁路轨道、约1,900台机车、约47,000辆货运车厢(包括平板车)、约2,200辆客运车厢、约830个车站、30个机车库、17个客车库、两个海港，以及主要干港及场站资产。该综合性网络使集团能够协调运输价值链上的基础设施、机车车辆、港口、场站及物流营运，并为客户提供铁路运输、海运及多式联运方案。

集团主要通过其综合铁路网络开展货运服务，包括提供干线铁路网运营、机车牵引、铁路车辆、货运代理、货运场站、仓储及相关服务。货运是集团最大的业务板块，涵盖在哈萨克斯坦境内的国内运输、从哈萨克斯坦出口至国外的目的地运输、进口至哈萨克斯坦的运输以及经哈萨克斯坦开展的多国跨境过境运输。

财务资料

收入及其他收益总额

于2023年度、2024年度、2025年度，公司收入及其他收益总额分别约1.93万亿坚戈、2.16万亿坚戈、2.76万亿坚戈。

毛利

于2023年度、2024年度、2025年度，公司录得毛利分别约为4355.12亿坚戈、5439.25亿坚戈、8330.32亿坚戈、。

年内利润

于2023年度、2024年度、2025年度，公司年内利润分别约1367.84亿坚戈、1608.05亿坚戈、3436.46亿坚戈。

行业概览

全球物流行业是国际经济的关键支柱，促进了货物和商品的跨境流动。根据国际运输论坛的《交通运输展望》，2019年海运吨公里占比约为70%，其次为公路(22%)和铁路(7%)，预计未来几十年，铁路将成为增长最快的主要货运方式：根据国际运输论坛的脱碳情境预测，在政策推动下，货运模式将转向低碳陆路运输，铁路的市场份额预计将于2050年上升至10至13%。

铁路运输是欧亚物流体系中一个结构上至关重要的组成部分。欧亚铁路运输市场总规模由2020年的约3,011亿美元增至2025年的约4,165亿美元，年复合增长率约为6.7%。预计到2030年，该市场规模将进一步达到约5,274亿美元，2025年至2030年的年复合增长率约为4.8%。推动增长的因素包括欧亚贸易量的增加、铁路过境运输的扩展、基础设施现代化、集装箱货运量的增长，以及中国、中亚和欧洲之间对多样化陆路物流路线需求的上升。

铁路于哈萨克斯坦货运物流体系占据核心地位，根据哈萨克斯坦共和国国家统计局的资料，2025年铁路货运量占该国总货运周转量(不包括管道运输)的88%，相当于3,613亿吨公里。

哈萨克斯坦铁路运输市场规模由2020年的27亿美元扩大至2025年的60亿美元(年复合增长率为17.3%)，并预计到2030年进一步达到121亿美元(年复合增长率为15.1%)。哈萨克斯坦是欧亚地区增长最快的铁路运输市场之一，其过往及预测潜在增长率均大幅高于全球平均水平。

董事会资料

董事会由九名董事组成，包括一名执行董事、四名非执行董事及四名独立非执行董事。董事任期不超过三年，且通常不得在董事会任职超过九年。

股权架构

Samruk-Kazyna于2008年11月3日根据于2008年10月13日发布的哈萨克斯坦总统令及政府于2008年10月17日通过的决议案成立为股份有限公司。截至最后实际可行日期，其全部股权由哈萨克斯坦共和国财政部的国有资产与私有化委员会代表哈萨克斯坦共和国持有。

政府通过其对Samruk-Kazyna的所有权以及其监管和立法权力，对集团实施间接控制。政府亦可通过Samruk-Kazyna对集团活动及企业管治的一般政策施加影响，但除非法律另有规定或哈萨克斯坦共和国总统另有颁令，否则不得干预Samruk-Kazyna或集团的日常运营。

中介团队

独家保荐人：中国国际金融香港证券有限公司

审计师：安永会计师事务所、德勤会计师事务所

申报会计师：安永会计师事务所、德勤 • 关黄陈方会计师行

公司法律顾问：有关香港法律：礼德齐伯礼律师行有限法律责任合伙 、有关国际制裁法律： Reed Smith LLP、有关哈萨克斯坦法律的特定事项： Reed Smith LLP、有关英国法律： Fieldfisher LLP、有关哈萨克斯坦法律： Zan Hub LLP、有关美国法律： Proskauer Rose LLP

独家保荐人的法律顾问：有关香港法律：司力达律师楼、有关美国及英国法律：Dentons UK and Middle East LLP、有关哈萨克斯坦法律： Dentons Kazakhstan LLP

行业顾问：KPMG Tax and Advisory LLC

合规顾问：新百利融资有限公司