新股消息 | 物泊科技递表港交所 为中国钢铁及冶金行业第一大智慧物流服务平台公司

智通财经APP获悉，据港交所6月30日披露，物泊科技股份有限公司(简称：物泊科技)向港交所主板提交上市申请，中金公司为其独家保荐人。根据弗若斯特沙利文报告，按2025年交易总额(GTV)计，物泊科技是中国钢铁及冶金行业第一大、黑色大宗商品行业第三大智慧物流服务平台公司。

公司简介

招股书显示，物泊科技的历史可追溯至2018年4月，是中国领先的黑色大宗商品智慧物流供应链服务提供商。

公司首创并持续迭代物泊智链平台。公司的平台是一个自主研发的数字化物流与供应链管理孪生平台，作为业务开展的核心载体。依托该平台，公司在中国向生产性客户及其上下游合作伙伴，如钢铁生产商、矿业公司、洗选厂、焦化厂及贸易商客户，提供智能物流和一体化供应链服务，并构建了覆盖大宗商品全产业价值链的标准化、智能化及可视化的数字基础设施。

于往绩记录期间，公司的服务主要包括：(i)智慧物流平台服务，含平台运输服务和港口服务，这构成公司业务的核心基础，也是公司的主要收入来源；(ii)一体化供应链服务，涵盖端到端供应链解决方案、园区智慧物流解决方案和工业物联网解决方案，这构成公司核心物流能力的增值延伸，也是驱动利润及利润率增长的重要引擎；及(iii)其他服务。

物泊科技拥有可扩展、高活跃全国黑色大宗商品运力资源池，整合公路、铁路、内河水运及海运等多种运力资源。于2025年，公司的平台连接了约348.7千名年活跃货车司机及316.3千辆活跃六轴重型卡车，非常适合生产性客户对黑色大宗商品的重载运输需求。在此基础上，公司进一步提供多式联运解决方案，涵盖公铁及公水联运等组合方式，助力缩短交付周期并降低运输成本。公司于2025年进一步开展国际海运业务。公司亦于往绩记录期间在平台上积极布局绿色运力体系。

凭借公司在大宗商品物流供应链服务领域的卓越能力，物泊科技获得了广泛的行业认可，并确立了强大的市场地位。公司是2020年中国首批5A级网络货运平台之一，并于2025年被评为中国5A级物流企业。公司还担任中国物流与采购联合会的轮值会长单位及常务理事单位，并出任其物联网技术与应用专业委员会副会长单位。根据《中国物流与采购》杂志社的数据，自2020年起，按综合竞争力，公司已连续五年稳居中国网络货运平台企业前两名。

财务资料

收入

于2023年度、2024年度、2025年度，公司实现收入分别约217.27亿元(人民币，下同)、165.62亿元、162.83亿元。

毛利及毛利率

于2023年度、2024年度、2025年度，公司录得毛利分别约2.49亿元、3.76亿元、4.97亿元，对应毛利率为1.1%、2.3%、3.1%。

年内利润及全面收益总额

于2023年度、2024年度、2025年度，公司录得年内利润及全面收益总额分别约6703.5万元、9409.4万元、1.70亿元。

行业概览

2020年至2025年，受到基础设施领域的持续需求以及物流运营的广泛数字化转型带来的效率提升的推动，中国黑色大宗商品物流市场的市场规模稳步增长，按GTV计由人民币19,310亿元增至人民币25,661亿元，年复合增长率为5.9%。展望未来，按GTV计，2030年市场预计将达到人民币25,911亿元，自2025年起的年复合增长率为0.2%。增长放缓的主要原因是钢铁和煤炭等建筑业的结构性需求萎缩以及长期存在的工业产能过剩。

按下游应用划分，中国黑色大宗商品物流包括钢铁冶金、发电厂及其他工业。对于钢铁冶金业的黑色大宗商品物流，按GTV计，2025年市场规模达到人民币13,017亿元，自2020年起的年复合增长率为4.6%。同年，发电厂及其他工业为人民币12,644亿元，同期年复合增长率为7.2%。稳步增长的主要推动因素是黑色大宗商品的产量和消费量增长。

展望未来，按GTV计，2030年钢铁冶金业的市场规模预计将达到人民币13,169亿元，自2025年起的年复合增长率为0.2%。同期，发电厂及其他工业预计将达到人民币12,742亿元，年复合增长率亦为0.2%。在大量钢企和持续需求的支持下，未来五年钢铁冶金业预计将保持稳定。然而，未来五年市场增速放缓的主要原因是钢铁和煤炭产能过剩，以及日益增加的环境压力和监管规定的收紧，这些因素制约了市场整体扩张。

按公司类型划分，黑色大宗商品物流服务行业包括智慧物流服务平台和传统物流服务提供商。按GTV计，2025年智慧物流服务平台市场的市场规模达到人民币2,241亿元，自2020年起的年复合增长率为9.2%。同期，按GTV计，2025年传统物流服务提供商市场的市场规模达到人民币23,333亿元，年复合增长率为5.5%。智能物流服务平台实现更快速增长，得益于物流运营的加速数字化转型以及对运营效率的需求提升。

展望未来，按GTV计，2030年黑色大宗商品智慧物流服务平台市场的市场规模预计将达到人民币3,216亿元，自2025年起的年复合增长率为6.7%。同期，按GTV计，2030年黑色大宗商品传统物流服务提供商市场的市场规模预计将达到人民币22,695亿元，年复合增长率为-0.6%。智能物流服务平台市场的快速增长和传统物流服务提供商市场的萎缩是因为智能物流技术的成熟和更广泛应用，尤其是先进的调度算法和物流监控系统。

按物流类型划分，黑色大宗商品物流市场包括公路、铁路和内河水运运输。按GTV计，2025年公路、铁路和内河水运黑色大宗商品物流市场的市场规模分别达到人民币13,641亿元、人民币9,572亿元和人民币2,448亿元，自2020年起的年复合增长率分别为4.9%、7.2%和6.7%。2020年至2025年，铁路和内河水运物流的增速超过公路物流，这主要得益于政策大力支持以及铁路和内河水运物流在长途和大批量货运方面的成本和规模优势。

展望未来，按GTV计，2030年公路、铁路和内河水运黑色大宗商品物流市场的市场规模预计将分别达到人民币13,403亿元、人民币9,908亿元和人民币2,600亿元，自2025年起的年复合增长率分别为-0.4%、0.7%和1.2%。受公路物流转换为铁路和内河水运物流所影响，公路物流市场预计将呈现小幅度下滑趋势。由于钢铁和煤炭企业对黑色大宗商品的需求保持稳定，因此铁路和内河水运物流类型的市场预计仍将维持稳定。每种物流方式各具优势，而通过多式联运整合多种运输模式，发挥不同物流类型的互补优势，预计将成为行业发展趋势。

董事会资料

董事会由九名董事组成，包括三名执行董事、三名非执行董事及三名独立非执行董事。董事的任期为三年，任期届满后可获重选。根据中国相关法律法规，独立非执行董事连续任职不得超过六年。

股权架构

截至最后实际可行日期，兖矿能源持有公司已发行股份约45.00%；(i)兖矿能源约52.84%由山东能源持有及约31.50%由香港中央结算(代理人)有限公司持有；及(ii)山东能源由山东省国资委持有70%。因此，根据《证券及期货条例》，山东能源、香港中央结算(代理人)有限公司及山东省国资委各自均被视为于兖矿能源所持有的股份中拥有权益。

兖矿能源亦控制福建东创持有的公司3.01%表决权的行使。福建东创为公司的股份激励平台。

截至最后实际可行日期，福建东聚担任福建东泊、福建东沃、福建东厦、福建东熹、福建东潭、福建东达及福建东投的普通合伙人，并分别持有福建东泊、福建东沃、福建东厦、福建东熹、福建东潭、福建东达及福建东投约9.09%、9.09%、33.33%、0.20%、0.63%、1.96%及6.30%的合伙权益。

中介团队

独家保荐人：中国国际金融香港证券有限公司

公司法律顾问：有关香港法律：君合律师事务所；有关中国法律：北京德恒律师事务所

独家保荐人法律顾问：有关香港法律：竞天公诚律师事务所有限法律责任合伙；有关中国法律：竞天公诚律师事务所

审计师及申报会计师：德勤•关黄陈方会计师

行业顾问：弗若斯特沙利文(北京)咨询有限公司上海分公司

合规顾问：浤博资本有限公司