AI情绪波动中的错杀标的：嘉利国际(01050)自愿公告澄清，基本面稳健

智通财经APP获悉，近期AI硬件板块经历阶段性调整，光模块、存储芯片等细分领域走势分化。然而，在市场"去伪存真"的过程中，真正具备订单支撑和产能壁垒的供应链企业，反而迎来了布局窗口。嘉利国际(01050)便是其中之一。

面对股价持续下跌，公司今日发布自愿性公告主动澄清，强调业务营运持续稳步增长，股价波动与基本面无关。这一动作本身，就体现出管理层对当前估值与基本面存在落差的主动回应。更值得留意的是，副主席何伟汗于6月底连续两日增持共75万股，以真金白银传递信心。

从基本面看，嘉利国际的AI转型已进入加速兑现期。2026财年一季报显示，集团收入同比增长35%，服务器机壳分部收入同比大增63%。更值得关注的是，AI相关产品收入增至去年同期的约7倍，占服务器机壳分部收入的比例从2025/26财年的约12%进一步提升至约20%，结构性转型趋势明确。

公告特别提及，集团于本季度开始向"另一家领先人工智能公司"就一款AI交换器相关产品进行出货。结合6月英伟达宣布Vera Rubin平台已全面投入生产，以及公司此前已为英伟达GB200/GB300系列供应机壳的既有合作关系，市场普遍推测该新客户及产品大概率指向英伟达下一代Rubin架构的AI交换器及服务器机壳配套，有望年内交付并贡献增量。

在ASIC业务方面，嘉利国际自2025年第三季起已为一家美国领先科技企业量产交付服务器机壳，交付量迅速提升。这一布局正逢头部云厂商AI资本开支爆发期——Google母公司Alphabet将2026全年capex指引第三次上调至$195-205亿美元，较2025年的$91.5亿美元增长逾一倍，Q2单季支出已达$44.9亿美元，同比翻倍。据TrendForce预测，2026年Hyperscaler ASIC出货量增速预计达44.6%，呈现爆发式增长。随着头部云厂商持续加码自研芯片及AI基础设施，公司ASIC机壳业务有望迎来量价齐升。

更关键的是，管理层在业绩会上曾明确表示，AI产品将于未来半年大规模付运，供应链呈供不应求态势，"产能不够多、不够快"是当前核心挑战。在AI硬件板块因市场情绪波动而回调的背景下，公司"订单饱满、产能吃紧"的基本面与纯概念标的形成鲜明对比。

为应对地缘及关税风险，集团正持续优化中国东莞与泰国双生产基地布局，并已在美国设立办公室，三角布局将有助于公司在全球AI供应链重构中保持竞争力。

从估值角度看，嘉利国际当前TTM市盈率约13倍，显著低于同类AI硬件标的。考虑到AI占服务器机壳分部比重快速提升、Rubin及ASIC双轮驱动，以及管理层主动澄清和持续增持所传递的信心，公司正处于结构性转型拐点，当前估值对应高成长弹性，具备显著吸引力。