业绩会实录|绿城中国（03900）：与中交深层次合作，30个项目签约金额近2500亿元

8月27日，绿城中国(03900)在香港举行了2018年中期业绩会。

据智通财经APP了解，绿城中国2018年上半年实现总收入为335.3亿元，同比增长220.9%，股东应占核心利润为31.5亿元，同比增长189.8%，每股基本盈利0.94元，同比增长104.3%。

财报显示，公司上半年投资项目新增个数同比增加7个至19个，新增投资项目货值同比增长26.5%至745亿元。19个新增项目中，有83.1%来自一二线城市，16.9%来自三四线城市，从地域分布看，长三角地区占41.1%，京津翼占7.4%，成渝占9.4%，其他(西安、武汉、福州等)占比42.1%，总建筑面积440万平方米。

公司对智通财经APP表示，上半年投资项目新增去化率达80%，其中部分项目新推房源去化率超90%，投资项目整体去化率约62%，去化速度加快。

与此同时，库存显著下降。2018年上半年，投资项目存量货源可售金额为291亿人民币，较去年同期的413亿显著下降。其中三四线存量货源从年初的181亿元人民币下降至92元人民币。

以下为智通财经APP整理的业绩会实录：

问：公司与中交的合作关系密切，能否为大家介绍下双方合作的具体情况?

答：中交银行是世界500强，去年排名第91位，公司与中交的强强联合将在未来的战略上形成协同，促进全面合作。

从宏观角度看，中交的优势较为明显，从城乡建设的链条来看，中交是做基础设施建设一级开发的，绿城正好是做城乡建设中的二级市场开发，从产业链上的角度上看是前后关系，联系紧密，合作将产生巨大的协同价值。中交将为绿城提供更广泛的战略资源，绿城将让中交具有深度开发的优势。

从中观的公司治理机制及管理层上看，双方也具有较高的契合度。中交作为国企具有较高的机制和制度保障，而绿城具有灵活的市场机制，能实现合作的最大化。

从微观的具体合作项目上看，我们与中交的合作迈向了一个新的阶段，中交作为基础设施建设的一级开发，有大量的基础设施建设工程，配置了很多土地资源，中交希望绿城能将土地建设成高品质的产品，绿城也为中交的基础设施提供了强大支撑，使土地实现了产品化，更具价值。7月23日，我们与中交的16个单位签署了近30个项目的协议，该等项目都经过反复的挑选，使绿城的后续发展更具优势，在后续的合作中将进一步强化该等合作渠道。

除此之外，绿城与中交也将在人才和管理队伍上互相支持。

问：公司下半年是否会保持高投资增速，目前市场融资环境收紧，过快的投资速度是否会让现金流承压，公司目前的净资产负债率为55.1%，较去年同期有所上升，下半年是否有继续提升的可能?

答：在投资速度上，公司现在除了正常的招拍挂外，我们还有其他的四种投资模式，比如说地铁，地铁的发展速度较快，但若以招拍挂方式拿地，以目前的市场调控来看，将会有明显的天花板。

融资环境收紧，确实如此，我认为这是历史上房地产融资收得最紧的时期，一个是银行投资房地产的规模全面压缩;二是信托、基金等非银行投资机构一律不准进入房地产市场。这的确对房地产有很大冲击，但公司的现金流充裕，年底将会有370亿净现金流回款，我们会将现金流与投资相匹配，保证现金流充裕。

公司现在的净资产负债率虽然到了50%多，但我认为到了70%多仍然是健康的，如果有合适的投资机会，我希望公司会拿出钱继续投资。

问：张卫东总裁，您刚完成了总裁的交接，也实现了平稳过度，这也是第一次面对资本市场，在绿城后续的发展上面，您有什么计划呢?

答：这次的总裁切换非常稳定顺畅，大家也信心满满，我将与大家一起努力，为股东及社会做自己的贡献。而前任总裁进入了我们新的领域——“美丽乡村”，这也是在绿城体现内的项目，去做一些新的尝试及开拓。

在绿城工作这一个多月以来，我调查研究了绿城，关于投资方面，我们谋求多元化，做到“健康绿城”，实现可持续发展。从我们投资思路框架的调整上，大家能看到我们在注重传统投资的同时，也强烈推动轻资产板块的发展，寻找新兴的领域和新兴的市场，以此来抵消房地产波动所产生的影响。

公司将继续贯彻轻重并举战略，重点聚焦理想小镇、运动系列、杨柳郡系列等特色物业，更好的实现从营造“美丽建筑”向创造“美好生活”的转变，下一步将更多的赋予房地产生活化。

问：公司下半年投资方向具体是哪些方面?在公开市场的土地拍卖上，公司又如何看待?

答：下半年买地总体上来说将持续跟进，土地储备也是房地产公司的一个重要指标，是长远发展的布局。但在下半年拿地的结构上，公司将有所调整，主要是紧密跟随市场变化情况作出决策。与此同时，公司将加大与中交近30个合作项目的投资力度，这些项目加大投资后，会形成比传统市场更大的利润份额，这一点从目前签署的合作项目上看已经非常明显了。且30个合作项目签约金额高达2500亿元，若项目落地，公司将马上跟进。

除此之外，公司将加大TOD项目的投入力度，大家知道我们目前已打造了杨柳郡等轨道交通物业，从过往的经验来看，这是个不错的市场，且利润率高于我们传统化市场。其他轻资产板块我们也都将加大投资力度，扩大规模，优化结构。

公开市场的投资方面，我们会保持谨慎态度，因为今年以来公开市场上已经有800多起土地拍卖流拍了。

问：公司如何看待房地产后续走势?是否会对公司业绩有所影响?

答：除了厦门等极少数城市房价出现下跌，全国楼市仍持续平稳，我们也认为楼市在调控中会维持平稳，这也是国家调控的基本原则，我们会根据国家政策及市场具体情况作出计划和调整。即使调控趋严，但公司销售目标及利润目标是可以完全实现的，或者会更好。