新股前瞻|5年营收2亿，豆盟科技是如何靠给别人发广告赚钱

作为一枚资深的“低头族”，最爽的事莫过于拿着心爱的手机，刷完淘宝刷微信，刷完知乎刷微博。只要有移动网络，“低头族”总是可以沉溺在自己的世界。

对于大多低头族而言，最“深恶痛绝”的则莫过于刷网页时出现广告。不过对商人来说，却恰恰也是商机，因为在这个信息不对称的年代，总有人想从广告中看到他们想要的内容。

于是，豆盟这家移动广告中间商因此成立，并且近期正准备在香港上市。智通财经APP了解到，8月29日，豆盟向港交所提交招股书申请主板上市，中信建投国际为公司独家上市保荐人。

作为一个互联网移动广告平台，豆盟从创立至今已有6年历史。在这短短6年时间，这家公司从起步做到了行业第二。能做到这一点，与公司的商业运行模式正确不无关系。

目前互动广告市场的痛点在于，分散的流量渠道与分散多元化的用户群体。

这一现状的最大问题在于，广告主对于流量甄别能力差、流量匹配度不高。而豆盟作为广告中间商，最大的作用便在于通过技术手段使得广告主与用户得以匹配。

智通财经APP了解到，豆盟研发的128位用户引擎技术，可以实现用户流量画像，使得系统将广告投放给对的人，实现精准营销，让客户少花冤枉钱。

并且，针对目前移动广告市场流量价格混乱的问题，豆盟还采用了对流量进行标准化定价的方式，让客户能够更便捷进行广告投放。

也正是因为这套商业运行逻辑符合市场需求，豆盟得以在短时间内实现长足发展。

智通财经APP观察到，截至今年6月，公司专有广告平台已有活跃用户高达1.55亿，并累计超过4.41亿访客。并且目前已有1.6亿部手机安装了含有公司SDK的APP。

而拥有如此庞大的数据积累，也为公司实现精准投放从而获得营收提供了基础。

2015-2017年，豆盟主营业务收入从1.35亿元增至2.22亿元，复合增长率为28%。与此同时，公司净利润也在同步增长，近三年公司净利润从2165.9万元增至3416.8万元，复合增长率达25.6%。

不过，虽有互联网技术加持，但豆盟依然属于广告行业，本身避不开广告行业公司的一些问题。

其中最主要的便是获客难度正在逐渐加大。

从公司的获取流量成本可以清晰看到，2015-2017年，公司该项成本从9728.8万元大幅增至1.73亿元，复合增长率为33.3%，高于公司同期营收及净利润复合增速。

这说明，公司目前获取流量的难度正在逐步提高，获取流量所需的费用也在不断增长，这一块或将成为公司发展的一大隐患。

不过，这并非豆盟一家的公司的问题，而是与整个广告行业发展有关。

智通财经APP观察到，目前国内互动广告行业虽然较为分散，但其整体趋势却正走向集中。

虽然公司目前已达行业第二，但行业第一的公司已占据近60%的市场份额，在互联网网络化与规模化效应下，这家公司的获客成本将较其他公司大幅降低，而行业马太效应也将因此愈来愈明显。

除此之外，毛利率较低也是投资者不能忽视的一个问题。

从2015-2017年，豆盟的综合毛利率已经出现了下滑现象。从公司分部业务的毛利率情况来看，公司目前核心的广告中介业务毛利率仅有20%左右，而在3年间毛利率不断攀升的技术服务业务，其毛利却越来越低，而这也反映出公司的实际获利情况正在逐步下滑。所以，豆盟若想在上市之后取得投资者的青睐，毛利率的改善或将必不可少。