新股研报 | WAC HOLDINGS(08619)：专注结构及岩土工程的建筑工程顾问

本文由“信诚证券”供稿，作者为信诚证劵分析员陈伯豪，文中观点不代表智通财经观点。

WAC HOLDINGS(08619)是专注于全面结构及岩土工程的建筑工程顾问(主要在香港提供)。

招股日期︰8月31日至9月5日

上市日期︰9月17日

独家保荐人︰丰盛融资

收款行︰工银亚洲

发售2.88亿股，90%配售，10%公开发售，另有15%发售量调整权。

每股招股价为0.2元至0.28元，集资最多8064万元，上市开支约3050万。

按每手10000股，入场费2828.22元。

以上限价0.28元计算，市值约2.688亿元(以18年度盈利约1310万元计算，市盈率约20倍)。

截至18年3月底，平均资产净值约2782万。

业务︰

16至18年(截止3月底)收入分别为6800万元、7056万元、6908万元。

16至18年(截止3月底)纯利分别为1328万元、1628万元、208万元，若不计及上市开支1102万，以致18年纯利1310万元。

集资所得其中约29.3%用于支持及扩充结构工程及岩土工程团队；约29.3%用于僱用高质素员工以扩大及发展土木工程团队；约19.4%用于扩充办公室基础设施及建筑资讯模型升级；约17.6%用于扩充材料工程及楼宇修复服务范围；其余则用于营运资金及其他一般企业用途。

首次公开发售前投资者︰

17年5月︰分别发售29.9%予袁博士，发售价为0.075元，较招股中间价折让68.75%，并不设禁售期。

上市前股东架构︰

公司主席陈延年博士持股47.8%

公司执行董事邝保林先生持股22.3%

袁博士持股29.9%

简评︰

WAC HOLDINGS本地建筑工程顾问，集团以创业板上市，股价波幅相对较大。

以上限价计算，市值约2.688亿元，集资最多8064万元，以18年度盈利约1310万元计算，市盈率约20倍，估值偏高。

注意本次发售有15%发售量调整权，公司有权配发额外15%股份，并不会作稳定价格用途。

首次公开发售前批出约三成股权予袁博士，发行价较招股中间价折让68.75%，并不设禁售期，宜注意这点。