美股牛市怎么了？企业内线人士疯狂抛售股票

本文来自“腾讯证券”。

ZeroHedge刊文指出，一个月前，他们报道了企业内线人士8月间大规模抛售自己公司股票的情况，他们当月的售股速度平均达到了每个交易日4.5亿美元，为今年开年以来所仅见。整月下来，他们总计售出自己公司的股票超过100亿美元，不但是今年的新高，而且已经非常接近历史最高纪录了。

当时，TrimTabs Investment Research的研究报告指出：“在美国股市各大主流指标都接近历史最高水平的当口，企业的股票回购至少是暂时趋向疲软，而企业内线人士售股则大幅度攀升。”

一个月后，TrimTabs又发布了最新的每月报告，显示情况依然毫无改观，甚至更加严重——根据这家投资研究公司汇总的数据，那些“信息最灵通的市场参与者”9月间抛售自己公司股票的速度达到了近十年的高峰，哪怕企业的股票回购声明也达到了创纪录的水平，还是无法掩盖这一现实。

具体而言，截至9月21日周五，企业内线人士当月平均每个交易日日售股4亿美元，当月售股总额达到57亿美元，这已经是近十年所有9月当中最高的了。

需要指出的是，与此同时，企业的股票回购计划也达到了创纪录的水平，于是就造成了一个颇有讽刺意味的循环，即消息灵通的企业内线人士等于是将股票大量卖给了自己公司里消息不那么灵通的股东们。

TrimTabs流动性研究主管桑茨奇（David Santschi）指出：“这些内线人士在处理自己的财产时大力卖出股票，而与此同时，今年以来，他们却投入了大量股东的金钱去支撑股价。”

事实上，2018年当中，美国上市企业发布的股票回购计划总规模已经达到了8274亿美元， 在全年还剩三个多月的情况下，就突破了2007年创下的8096亿美元纪录。根据高盛估计，全年下来的回购计划总规模将接近1万亿美元。

在股票回购高度活跃的同时，财政部的税务数据显示，工资增长依然处于疲软之中。所得税预缴额度真实同比增长幅度过去五个月一直徘徊在1%左右，远远低于去年同期的水平。

这或许也可以帮助解释一些重要事实，比如为什么企业利润率会不断创下新高，以及为什么哪怕股东们会开开心心买进管理层卖出的股票，后者的卖出行动也注定还将继续下去。

唯一余下的问题就是：到底有些什么秘密是管理层了解，而其他人一无所知的？