新股研报 | 富汇建筑(01034)：市值偏细 收入较为波动

本文由“信诚证券”供稿，文中观点不代表智通财经观点。

富汇建筑(01034)

- 富汇建筑(1034)香港土木工程承建商，在1997年开始营运。自2017年6月起，集团一直在屋宇署注册为注册一般承建商

- 招股日期︰10月15日至19日

- 上市日期︰10月30日

- 独家保荐人︰富比资本

- 收款行︰工银亚洲

- 发售4亿股，90%配售，10%公开发售

- 每股招股价为0.32元至0.34元，集资最多1.36亿元，上市开支约3,061万元

- 按每手8,000股，入场费2,747.41元

- 以上限价0.34元计算，市值约5.44亿元(以2017年调整后盈利约4,907万元计算，市盈率约11倍)

- 截至18年4月底 ，平均资产净值约7,363万元

- 公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)

业务︰

- 15至17年收入分别为2.36亿元、3.59亿元、3.97亿元，今年首四个月收入为7444万元

- 15至17年毛利分别为1952万元、3453万元、5881万元，今年首四个月毛利为764万元

- 15至17年纯利分别为1421万元、2846万元、4561万元，今年首四个月亏损为133万元

- 若不涉及上市开支，15至17年纯利分别为1421万元、2846万元、4907万元，今年首四个月纯利为531万元

- 现时手上有14个土木工程项目及2个建筑工程项目，合约总金额为7.88亿元，其中2.52亿元已确认

- 客户主要为香港政府、建筑承建商及发展商。五大客户佔总收入超过九成，其中最大客户占总收入超过三成

- 集资所得其中约45.4%用作收购机器及设备;约31.3%用作现有及承接新楼宇建造项目;约11.8%用于增强现有土木工程项目管理的人力及为楼宇建造成立一支新项目管理团队;约5.6%用于偿还现有融资租赁承担;约5.9%用于一般营运资本

上市前股东架构︰

- 主席罗富强先生持股100%

简评︰

- 富汇建筑(1034)是香港土木工程承建商，在1997年开始营运，由于是收入依靠承接土木工程定单，因此收入较为波动

- 以上限价0.34元计算，市值约5.44亿元，算是一只市值偏细的主板公司，以2017年调整后盈利约4907万元计算，市盈率约11倍