股价跌27%、业务降46%、净利润下滑50%：宜人贷(YRD.US)三季报不好过

曾被称为中国P2P第一股的宜人贷(YRD.US)最新交出了一份颇为尴尬的业绩报表：营收与净利润下滑巨大。

11月13日消息，宜人贷对公布的三季报显示，公司第三季度总净营收为人民币11.212亿元(约合1.632亿美元)，同比下滑26%;净利润为人民币1.516亿元(约合2210万美元)，同比下滑50%。

借款金额下降46% 坏账率、逾期持续高攀

三季报显示，第三季度，宜人贷通过其在线平台促成的借款金额达到了人民币65.462亿元(约合9.531亿美元)，同比下降46%，其中32.2%的借款金额来自于重复借款人，上一季度的这一比例为23.4%。截止2018年9月30日，宜人贷累计促成借款总额1042亿元。

另外，第三季度，宜人贷为164218名投资者促成了总金额为人民币114.126亿元(约合16.617亿美元)的贷款，其中100%都是通过其在线平台促成的，96%是通过移动应用促成的。

其次，宜人贷第三季度每股美国存托凭证基本收益为人民币2.46元(约合0.36美元)，与上年同期的人民币5.00元相比有所下降。

针对外界最为关乎的坏账率和预期方面，宜人贷称，截至2018年9月30日，逾期15-29天、30-59天和60-89天的借款的逾期率分别为1.1%、1.8%和1.5% ，相比之下截至2018年6月30日分别为0.8%、1.2%和1.3%。

截至2018年9月30日，2015年发放贷款的累计净坏账率为10.3%，相比之下截至2018年6月30日为10.1%。截至2018年9月30日，2016年发放贷款的累计净坏账率为9.6%，相比之下截至2018年6月30日为8.7%。截至2018年9月30日，2017年发放贷款的累计净坏账率为8.5%，相比之下截至2018年6月30日为6.0%。

此外，截至2018年9月30日，宜人贷持有的现金和现金等价物共计为8.069亿元人民币(约合1.175亿美元)，而2018年6月30日时则为5.675亿元人民币。

市场环境恶化以及公司自身盈利能力下降，是造成宜人贷业绩下滑的主要原因。深圳一家做珠宝贷业务的相关负责人告诉智通财经APP：“宜人贷跟整个P2P行业目前所遇到的困境是相同的，一方面坏账率在上升，连宜人贷净坏账率都不断增加，那其他小P2P就更加艰难了;另一方面，今年以来的持续暴雷，让全社会对P2P充满有色眼镜。所以，存量的坏账增加，包括经济环境也不好，而增量部分却又不断萎缩。”

该负责人强调，去年与今年无疑属于P2P的至暗时刻，今年又比去年更加严峻。何时好转?恐怕还要经历大的洗牌，目前市场出清虽然在进行，但还不够。

净利润上市以来最低 股价三季度持续下跌27%

的确，整个今年来看，宜人贷的基本面都处于下行通道。上半年，宜人贷实现净营收15.196亿人民币，环比下降11%。同时，二季度运营成本达12.8亿元人民币，同比上升了58%。去掉各项支出后，公司实现净利润2.047亿元人民币，同比下滑24%，净利润率13%，创下公司2015年12月上市以来最低值。

2017年与2018年，从业绩面而言，宜人贷可谓冰火两重天。2017年宜人贷实现净收入55.43亿元，较2016年增长71%;2017年净利润13.72亿元，较2016年全年增长23%。

而据智通财经APP统计，如果仅从今年6月30日至今，宜人贷的股价就下跌了27%。在公布业绩的同时，11月12日，宜人贷股价当天下跌9.82%，收报15.43美元。

收入靠“砍头息” 机构下调评级

如何应对老大难的坏账预期问题，宜人贷在今年2月份与中国人保财险签订三年合作协议，推出借款人履约保证保险。

据了解，按合作协议，人保财险为宜人贷撮合的借款提供借款人履约保证保险，所承保产品借款周期不超过12个月，借款金额不超过20万人民币。PICC 向借款人收取保费，如果借款人出现违约，PICC将根据协议约定，向出借人赔付逾期本金和利息。

值得注意点是，宜人贷的业务来源也往往成为行业诟病，公司收入主要为实收服务费，其中分为实收借款人前期服务费、实收借款人月度服务费以及实收出借人服务费三部分。宜人贷去年实收服务费总额为88.65亿元，其中实收借款人前期服务费为72.97亿元，占到实收服务费总额的82.31%。收入结构上明显倚重借款人前期服务费，而这一项，正是被业内普遍诟病的“砍头息”。

一方面坏账攀升，一方面盈利下降，这是宜人贷今年来的发展脉络。宜人贷首席财务官Dennis Cong表示：“由于行业正在经历监管评估，我们保持谨慎的风险增长政策。”

投资者显然对此有所担忧。10月底，花旗银行将宜人贷ADR评级下调至“中性”。Needham也将宜人贷ADR评级由“买入”下调至“持有”。

前述深圳珠宝贷的相关负责人强调，今年以及明年上半年宜人贷的业绩无疑将受到较大影响。什么时候公司业绩可以企稳回升?目前还看不到。