华泰(06886)上半年净利降6成 揭开券商业绩下滑大幕

在港上市的十余家中资券商中，华泰证券(06886.HK)率先公布了今年上半年的“成绩”，揭开了券商业绩下滑的大幕。8月19日晚，华泰证券发布中报显示，今年上半年实现营收115.8亿元，同比下降45.6%;净利润28.4亿元，同比下降58.4%。

与其他同行相比，华泰证券的中期业绩算是比行业平均水平稍好一点。证券业协会日前发布数据显示，上半年，126家证券公司当期实现净利润624.72亿元，同比减少59.22%，行业整体营收也较去年同期下跌52.47%。

今年以来股市波动加大，市场成交量下降，给证券行业带来较大的不稳定性。不过，分析人士认为，IPO批复速度的提升、资产证券化和直接融资的推动，加上深港通对市场交易量的带动，将有利于券商接下来业务条线的发展。

华泰称熔断机制影响收入

今年上半年，华泰证券实现总收入115.81亿元，同比減少97.08億元，下降幅度高达45.6%。华泰称，主要是市场股票基金交易量、资本中介业务规模均比上年同期大幅下降;同时，受熔断机制影响股指的大幅下跌导致投资及交易业务收入同比大幅减少。

根据WIND资讯统计数据，上半年沪深A股市场累计股票成交额63.万亿元，比2015年同期大幅下跌54.01%，日均股票成交额5304亿元，比去年同期大幅下跌54.39%。同时，今年上半年，上证綜指下跌17.22%，深证成指下跌17.17%。

事实上，不止华泰一家受到市场行情影响。8月9日中国证券业协会公布的数据亦显示，上半年126家券商实现营业收入1570.79亿元，较去年同期3305.08亿元，锐减1734.29亿元，同比下滑53%;实现净利润624.72亿元，较去年同期的1531.96亿元，锐减907.24亿元，同比下滑59%。

从协会公布的数据看，整个券商行业包括经纪业务、利息收入、证券投资等的利润同比均出现大幅下滑。其中，下滑幅度最大的是证券投资业务，同比下滑73.4%。其次是经纪业务，上半年代理买卖证券业务净收入仅559.76亿元，同比下滑65%。

这一点在华泰证券也有体现，上半年的佣金和手续费收入为53.82亿元，同比下滑51.5%。利息收入为44.82亿元，同比减少30.53%。而投资收益净额为15.85亿元，同比减少52.46%。

不过，华泰证券的资管业务取得了14.26亿元的收入，同比增长49.04%;投资银行业务也取得了37.7%的增长，收入达到10.26亿元，在同业中处于中上游水平。

借深港通红利业绩有望提升

证券行业下半年能否扭转困局?华泰证券称，券商经纪业务竞争更趋激烈，行业平均佣金率或进一步下滑，但后续下滑空间有限。这也意味着券商经纪业务或继续面临严峻局面。

国盛证券研究员贾菲告诉智通财经，证监会加强对重组上市公司的监管短期将影响券商收入。除向社会就修改《上市公司重大资产重组办法》(以下简称“重组办法”)公开征求意见外，还具体在一线监管、现场检查、监管执法三方面提出了明确要求，短期内对券商行业的收入有影响。

不过兴业证券分析师吴畏向智通财经表示，券商行业业绩从一季度低点逐步回升，且6 月业绩强势复苏，业绩拐点已逐步确立。若市场维持上升态势，券商业绩正反馈将逐步形成，预计三季度业绩将同比、环比同时有较明显改善。

事实上，7月IPO进度明显加快，17家公司登陆A股市场，总募集金额达166亿元，与上月64亿相比，大增160%。此外，债承规模维持继续增长强势，4298亿元较前值3860亿元增长了11.3%。

值得注意的是，截至7月底债承规模累计2.78亿元，比去年1-7月累计额度高出84%，国家在资产证券化、直接融资等方面的鼓励将有利于券商业务条线发展。

华泰证券认为，深港通是资本市场对外开放的再进一步，实现内外资金的互通，利于资本市场对外开放。在金融改革大背景下，券商板块将持续受益资本市场的市场化改革红利，迎来正反馈效应。

申万宏源也预计，随着资本市场国际化进程的进一步推进，以及深港通、沪伦通、A股纳入MSCI等的落实，都将为券商板块带来利好。