日本最大IPO上市首日破发，软银移动电信暴跌逾10%

本文来自“华尔街见闻”，作者祁月。

即使贵为日本有史以来最大规模的IPO、仅次于阿里巴巴的全球第二大IPO，日本软银集团旗下移动电信部门也没能躲过新股破发的厄运。

周三，软银公司(SoftBank Corp.，证券代码9434.T)在东京证券交易所正式挂牌上市。该新股开盘报1463日元(相当于13美元)，较其1500日元的IPO发行价低了2.5%，随后跌幅迅速扩大，在开盘短短十分钟之内跌幅超过10%，现跌7.1%。

彭博社援引Soochow CSSD Capital Markets日本股票业务负责人Andrew Jackson的话称：“一旦失守1500日元，没什么能撑得住它了。现在看起来，大部分绿鞋已经被用尽了。”

绿鞋机制也被称为“超额配售权”，它被发行人用于稳定新股发行后的股价，目的是为了减少承销商在上市首日交易中的部分风险，保障股票公开发行的稳定性和流动性。

这只新股上市恰逢全球股市处于震荡格局之中。今晨，日经225指数、东证指数跌幅分别扩大至1.1%、1%。

软银移动电信部门是日本第三大移动运营商，仅次于NTT Docomo和KDDI，拥有4000万用户，市场份额约25%。母公司软银集团希望通过将其上市最多筹集价值2.6万亿日元(230亿美元)。这是软银集团减少债务并且继续投资新一代科技公司的重要一步。

1500日元的IPO定价使得软银的市值可能达到7.18万亿日元(620亿美元)，超出其竞争对手KDDI。然而，鉴于日本电信市场增长缓慢以及明年价格竞争加剧的预期，批评人士认为软银公司此次的股票定价过高。

日本移动电信市场是世界第三大市场，政府一直向运营商施压，要求他们在2019年提高增值税之前降低服务价格。NTT Docomo已表态将于明年削减移动电话费用，幅度将高达40%。在线零售商Rakuten已获得移动牌照，定于明年10月开始提供服务，令投资者对市场饱和的担忧加剧。

软银公司此次公开上市备受争议。在其发行的股票中，90%的股票都将在日本出售，且大部分股票都针对散户。许多人被软银公司设定的85%股息支付率所吸引。日经新闻援引东京交易员称，散户是盘初交易中的主要卖家。

在截至今年3月底的2017财年，软银公司营收达3.54万亿日元，净利润4120亿日元。当前，母公司软银集团还持有阿里巴巴及雅虎日本相当数量的股份。

软银公司是日本今年以来火爆的IPO热潮的组成部分之一，预计2018年将总计有91家新股上市，将创出十年以来的第二高水平。

然而，如同中国A股和港股一样，日本股市今年也遭遇了普遍的新股破发。在已经成功IPO的78只股票中，有60只个股当前的交易价格低于其IPO发行价，占比接近80%。