相关业务盈利能力增强 收入下滑的海尔电器(01169)中期纯利反增3%

8月31日，海尔电器（01169）发布2016年半年报，截至6月30日止6个月，录得收入287.9亿人民币（下同），较去年同期下降8.1%；股东应占溢利11.3亿，较去年同期增长3%。

据智通财经了解，海尔电器业务包括洗衣机、热水器以及渠道综合服务业务。海尔电器表示，公司整体收入下滑主要是渠道综合服务业务收入减少所致。

上半年，渠道综合服务业务收入为265.8亿元，较去年同期下滑8.9%，占海尔电器总收入的75.4%。下滑原因主要是，受行业需求不足及价格战影响，占海尔电器分销单元比重较高的冰箱、空调和黑电产品（黑色家电是指可提供娱乐的产品，如电视、游戏机）销售同比下滑。

除此之外，海尔电器称，其全渠道销售服务业务重心正向更高利润率、更高粘度的供应链平台增值服务转移，主动退出低毛利率的社会化家电分销业务也是导致渠道综合服务业务收入下滑的原因之一。

洗衣机和热水器业务的收入与去年同期基本持平，分别录得收入63.01亿、23.46亿。公告称，两项业务的收入稳健均得益于海尔集团优化产品结构，推进产品的多元化发展。

中怡康发布的2016年上半年市场研究报告显示，海尔洗衣机的市场份额继续维持全国第一，其中按零售额统计的市场占有率为26.9%，按零售量统计的市场占有率为26.5%。而海尔的热水器按零售量统计的市场占有率也居于全国首位，占18.2%。

另一方面，原材料价格的下降也给上述两项业务的毛利率带来了一定的正面影响。热水器业务的毛利率较去年同期提升0.8个百分点至36.2%。但因上半年低端市场竞争激烈，海尔电器洗衣机的销售单价较去年同期下降，该项业务的毛利率较去年同期下降1.1个百分点，至26.2%。

受益于高毛利率的洗衣机和热水器业务在整体毛利的占比大幅提升，以及热水器业务、渠道综合服务业务的毛利率上升，海尔集团的整体毛利率较去年同期上升0.9个百分点至15.8%。

相关业务的盈利能力持续增强是海尔电器上半年利润仍能有3%轻微上涨的原因。

值得一提的是，上半年海尔电器经营活动现金流入净额较去年同期上涨30%，截至6月30日，该公司手上现金流为111.37亿，同期上涨8.7%。

智通财经获悉，海尔电器将保持在白家电（洗衣机、空调、冰箱等）产品创新方面的投入，推动旗下品牌继续在高端市场拓展业务，获取更大的市场份额。同时，海尔电器还会通过在智能工厂、产品大规模定制方面的领先投资，争取在未来个性化定制浪潮中占得先机，获取品牌溢价。

此外，公告透露，海尔电器母公司海尔集团已完成对通用电气GE家电业务的收购。海尔电器称，未来将有机会与GE家电产业在采购、技术及研发方面产生协同效应，既为国内高端市场引入GE品牌家电产品，又能拓展公司在美国市场的业务。

截至8月31日12时40分，海尔电器报12.94港元，微跌1.52%，成交额1214万港元。