业绩会实录︱建滔(00148)张国荣“喊话”国泰航空：做生意最好做自己擅长的

3月20日，建滔集团(00148)和建滔积层板(01888)在香港举行了2018年业绩发布会。

主席张国荣对智通财经APP表示，2019年原材料价格将继续维持高位，但在政策及5G市场的推动下，下游需求有望回升，公司向下游转移成本的能力也将增强。另外，为迎接5G盛宴，公司今年的总产能将扩产10%-15%。

据智通财经APP了解，建滔集团在2018年实现营业额459.94亿港元，同比增长6%;公司拥有人应占基本纯利(不包括投资收益及出售收益)46亿港元，同比减少18%;公司拥有人应占账面纯利60.76亿港元，同比增长9%;每股盈利5.692港元，末期股息每股0.7港元，全年共派息1.8港元。

应占账面纯利增长主要由于出售一间附属公司的收益20.9亿港元(2017年：没有)。

期间，覆铜面板部门营业额(包括分部间的销售)上升3%至171亿港元。但由于铜及化工等原材料价格大幅攀升，覆铜面板价格上升未能完全覆盖成本上涨，引致利润率回落。未扣除利息、税项、折旧及摊销的盈利则下降21%至35亿港元。

此外，期间市场对化工部门各主要产品需求殷切，烧硷、醋酸及苯酚丙酮等产品售价同比增幅显着，带动化工部门营业额上升15%，至161.5亿港元。同时，部门凭借丰富的管理经验，先进的环保标准和卓越的成本管理，充分地将价格的升幅转化为利润的增幅，未扣除利息、税项、折旧及摊销的盈利大幅上升30%，至21亿港元。

建滔集团称，在5G通讯网路升级的带动下，电子市场需求稳定回升，多元化增长势头欣欣向荣。目前，覆铜面板产品价格已开始上行。因应现时市场要求提升，部门将全力优化包括薄板、高频高速覆铜面板及无卤素覆铜面板等产品，高附加值产品销售比重可望显着增加。位于广东省江门市及韶关市及泰国的覆铜面板厂将在今年分阶段竣工投产，部门将进入新的增长周期。

以下是智通财经APP整理的建滔集团和建滔积层板的业绩会问答实录

问：贸易战对公司业绩是否有影响？

答：贸易战对电子市场其实是影响不大。不过，今年却是很尴尬的一年，因为通信网络正在从4G向5G过度，包括手机、汽车、电器等各方面的技术更新仍需要商讨，市场各相关行业仍在思索，暂时放缓发展的步伐，因此今年业务难有突破，预计今年业绩平稳增长。

问：公司作为国泰航空的股东，对于国泰航空计划收购香港快运，有何看法？是否会进一步增持？

答：做生意最好做自己擅长的。国泰过去受“祈福党”，如高盛、摩根士丹利等投行推销影响，对冲油价导致巨亏。国泰最重要是不再进行燃油对冲，随着国泰燃油对冲策略的调整，对冲比例的下调，预估2019年会赚50亿元，目标价18港元至20港元。目前持有国泰2%股权，未来还会继续增持，但是不会很多，主要还是看市场情况，现在大盘在3万点左右，不算低。国泰航空真的是我的爱股，对比其他竞争对手，它的服务真的好好。

至于国泰航空收购香港快运，是一件好事，减少竞争对手。

问：九肚山住宅项目何时推出，定价范围是多少？什么时候入账？

答：九肚山住宅项目预计在今年第四季度开始销售，项目包括56间独立屋及48间公寓。定价会把周边的项目作为参考，同时会计入空置税等因素，但具体价格仍未确定。

问：覆铜面板市场中，公司预计今年原材料价格会是怎么样的？

答：去年原材料铜、石油、化工原材料都在高位，预计今年仍会在高位徘徊，但由于5G概念渐渐成形加上国策推动，预计可带动下游需求，公司向下游转移成本的能力也将会比去年更强。

问：5G对于覆铜面板有了更高的要求，要求高频高速，公司目前的覆铜板能否达到5G技术要求？

答：有的地方近来网速不好，这是因为目前的部分基站已在改造中，而公司的产品也已在5G建设中投入使用，为迎接5G盛宴，公司今年的总产能将扩产10%-15%。