新债王：美股还在熊市 美联储态度不靠谱十二年前也曾急转弯

本文来自“华尔街见闻”，作者为李丹，本文观点不代表智通财经观点。

摘要

Gundlach称，2007年，美联储在短短几周内就从“偏向紧缩”变为“紧急宽松”。现在和2007年诡异地相似，股市接近高位，经济明显更疲软，可人人都在说一切都很棒。

正文

美联储本周会议鸽声大作并没有让格罗斯之后又一位“债券之王”——Doubleline Capital创始人兼CEO Jeffrey Gundlach放心。

美东时间21日周四，Gundlach接受CNBC采访时表示，现在美股还处于熊市，美联储的鸽派变化令人震惊，但并没有改变形势，“并没有让人放心”。

Gundlach举例说，2007年，美联储在短短几周内就从“偏向紧缩”变为“紧急宽松”。标普就在此后数周里飙涨，迎来双顶。美联储的立场从去年12月的鹰派变成这样看起来就想在暗喻十二年前的情形。

Gundlach认为，美联储周三的表现制造了更多的不确定性。他指出，美联储这次说油价下跌是他们转变的部分动因，可油价在去年12月联储会后大涨。联储并没有告诉大家他们的目标是什么，没有真正透露动机是什么。要么他们就直说特朗普要求，或者他们担心中欧、美债收益率曲线、零售销售或是GDP，但不要拿油说事了。

Gundlach评价，现在和2007年诡异地相似，股市接近高位，经济明显更疲软，可人人都在说一切都很棒。

本周三结束的美联储会议释放了比前次更强烈的鸽派信号，不但明确计划今年9月末停止缩表，而且多数联储官员预计今年全年不加息，三个月前的主流预期是今年加息两次。这样的鸽派预期令市场意外。决议公布后美股转涨、美元跳水、离岸人民币涨近400点，10年期美债收益率创14个月新低。

但是很快投资者似乎又意识到了新的信号，道指重启跌势，标普500指数尾盘快速跳水，最终收跌0.29%，FAANG集体大涨帮助纳指微涨收盘。

面对更偏鸽派的美联储，市场为何突然慌了神?

此前曾提到，一方面，认为美联储“转鸽”只是在行使缓兵之计的声音越来越大，不乏有分析师预期，伴随美国经济好转和海外风险因素消除，今年还能加息两次，这种可能性自然令美股不安。

另一方面，看衰美国经济的一派观点被美联储鸽派转向“激活”，对经济更为悲观，本身会影响美股走势。

比如稍早提到，Sit Investment Associates 高级副总裁Bryce Doty就认为，

(美联储主席)鲍威尔一直说经济很好，但是实际行动胜于空谈。

他们停止了加息，并且还要停止缩表。这会让人担心，意味着他们对经济增长的预期是下调的，特别是对于全球经济增长。

如果一切真的都保持不变，那么为什么他们要对政策进行这么大的调整?

值得一提的是，在本周美联储开会前，上周Gundlach就在电话会议里预计，美股今年会跌破去年12月的低位，时间点可能在第二或第三季度，今年市场波动会超过去年。他看好新兴市场股票，认为10年期美债还没有明确的方向。

本周四Gundlach说，他青睐久期一到五年的美国国债。

(编辑：朱姝琳)