失去齐向东，周鸿祎将带着360奔向何方?

周鸿祎与齐向东这对16年的好兄弟，一朝竟变成对手。

智通财经APP获悉，日前，360集团宣布转让所持奇安信的全部股权，占总股权的22.6%，交易金额为37.31亿元。本次交易完成后，360与奇安信之间将不再存在股权关系，360将收回“360”品牌授权，终止与奇安信在技术、数据、源代码等方面的合作。

而公开资料显示，交易标的奇安信成立于2014年，之前以360品牌开展企业安全业务，实际控制人恰巧是齐向东，持股27.7%。

消息一出，业界哗然。业界一时间也是化为两派：一派认为两者之间将展开竞争，此举不利于奇安信未来发展;另一派则认为，此举将为奇安信的上市铺平道路。

不管如何，周鸿祎与齐向东从当初雅虎(AABA.US)运转建立起的合作之路似乎走到尽头。

从患难兄弟到竞争对手

周鸿祎不止一次的表示，齐向东最大的梦想就是想有自己的上市公司。随后，齐向东也对外证实，预计奇安信将登陆科创板。

不过，按照有关上市要求，拟上市公司应当具备独立性。360向奇安信提供的品牌、技术、大数据等授权支持，在一定程度上对其独立性造成了影响，不符合相关的上市要求，这才有了360集团清空奇安信股权的事情发生。

说白了，这就是为了圆老朋友的“敲钟”梦。

对于周鸿祎来说，37.31亿元的“分手费”可以缓解资金方面的压力。

毕竟，据智通财经APP观察，360曾经在流量时代大幅获利，但近期业绩展现出一定的压力，2018年净利润仅增长4.83%。周鸿祎一直都希望能够找寻到新的盈利点，于是提出了“大安全”战略，并被当做360发展的“至高法则”，这其中还包括“360安全大脑”。周鸿祎解释道，安全大脑是指，基于网络安全大数据进行人工智能分析，能够在海量数据中发现攻击。

但技术的进步离不开研发投资，2018年360在研发上面的投资25亿元，占营收比例近20%。这笔“分手费”可以使周鸿祎加快在“大安全”战略的布局，缓解资金压力。

智通财经APP获悉，雅虎(AABA.US)于2003年收购周鸿祎创办的3721公司后，齐向东担任雅虎中国副总裁，周鸿祎担任雅虎中国总裁，两人的合作由此展开。

不过，2005年两人便先后离开了雅虎中国，共同创办了360。之后，360凭借永久免费的策略，迅速占领市场份额，成为了继腾讯(00700)之后第二大客户端软件。

五年后，“3Q大战”爆发，360和腾讯针锋相对，在360生死存亡之际，齐向东的一个关键电话救了360一命。

据火花新闻报道，在“3Q大战”至白热化阶段时，有人举报到了相关部门，30多个警察来抓人，齐向东得知立即给周鸿祎打电话。

“别回来，能跑多远跑多远!”齐向东说。周鸿祎收到消息后直接奔向机场，飞往香港，这才暂时化解了危机。

随后，360于2011年3月在纽交所上市。周鸿祎和齐向东分别持股17%和8.9%，两人合计拥有近60%的投票权，将360的命脉牢牢掌握在自己手中。

然而，上市并没有扭转360的被动局面，“3Q大战”以360的失败而告终。2014年10月16日上午，最高人民法院判定：腾讯旗下的QQ并不具备市场支配地位，驳回360的上诉，维持一审法院判决。

在经历了长达五年的“3Q大战”之后，360元气大伤，加上中概股遭遇过一系列的造假丑闻和机构做空，360的市值大幅下跌，到2015年末，360集团市值仅剩80亿美元。

命运再次将周鸿祎和齐向东绑在了一起。两人经过商讨后认为股价被严重低估，并提出私有化方案，决定杀回A股。

而在此之后，齐向东便有了退出之意。

智通财经APP了解到，2016年7月，360宣布已经完成私有化交易，股票将不在纽交所公开交易。交易完成后，周鸿祎的持股比例从17.3%提升到22.3%，齐向东持股比例从8.1%下降到2.2%，齐向东套现约37亿元。

手握巨款的齐向东“押宝”企业安全业务，以10.67亿元的代价获得齐安信41.25%股权。同时，双方约定360将品牌授予齐安信使用。

再之后，360集团于2018年2月28日借壳江南嘉捷正式登陆A股市场，不过，此时齐向东的持股比例仅1.79%，并不在担任上市公司高管。看来，齐向东已经做好了退出的准备。

当然，从未来的发展看，两者之间的竞争在所难免。

在“分家”之前，360主要从事消费类的个人安全业务，奇安信主要从事政企类的安全业务。但是，“分家”之后，360并没有要放弃政企类安全业务的意思。据2018年财报，360称，面对政企市场新增的需求，无法仅仅满足于保护个人领域的安全，将积极扩张安全业务的范围，进一步深化及布局政府及企业的安全业务。

而按照360的规划，未来政企安全领域将成为360的重要战略方向和新业务增长点，将通过自建、投资、并购等方式进一步落实。

这也就意味着，两者将展开直接竞争，用周鸿祎的话说，将来会投资10个“奇安信”。

360的变现坎坷路

其实，周鸿祎早就表示，奇安信本来就是我们投资的，而且成立之初就约定，时机一旦成熟，就撤出投资。看来周鸿祎早有卖掉奇安信的打算。

而此次转让奇安信股权的标价为37.31亿元，较账面价值7.5亿元多出了近30亿元。简单计算可知，360的该笔交易三年实现3.96倍的投资回报，怎么看都是一笔划算的买卖。

事实上，360目前的流量客户已经不能支撑其高增长，经过多年的“收割”，待开发客户越来越少，分拆业务，上市变现成为明智之举，比如360金融(QFIN.US)和即将登陆港股的鲁大师等。更重要的是，上市融资后，通过加大宣传，还能获取新的流量客户，可谓“一箭双雕”。

360金融成立于“3Q大战”结束之后，在360回归A股上市之前被分拆了出来，并于2018年12月在纳斯达克上市。该分拆被看做是360集团流量变现的一个成功案例，据财报，2018年，360金融实现净利润为11.9亿元，同比增长624%。

尽管如此，360金融的未来发展仍面临着困境。

比如缺乏支付场景。360金融在国内金融科技平台排名第五，在蚂蚁金服、微众银行、京东数科和度小满金融之后。具备支付场景的蚂蚁金服(支付宝)和微众银行(微信)已经形成一定的垄断，其他平台很难通过此方式获取更多的市场份额。

其次，缺乏消费场景。与蚂蚁金服(淘宝)、京东数科(京东)等相比，360金融没能形成从电商到支付的商业闭环;并且该公司牌照明显不足。更甚至，360金融近年的投诉也在不断增加。网上关于360金融高额费息、暴力催收的声音不绝于耳。比如2018年12月，聚投诉网站上360借条的投诉就高达近50条，绝大部分为暴力催收的投诉。

并且，值得一提的是， 360金融参股的晋商消费金融曾卷入“租金贷”事件。要知道，2018年长租公寓爆雷不断，晋商消费金融则是金融平台“元宝e家”都涉及资金链断裂漩涡。

360金融面临发展困境之时，被当做变现工具的鲁大师也未能“独善其身”。

智通财经APP获悉，鲁大师于2014年11月从360集团分拆出来，凭借电脑硬件测评领域的优势，广为人知。360集团从纽交所退市后，便对鲁大师的股权结构进行了调整，有控股公司变为参股公司，为以后的单独上市铺路。

从鲁大师分部业务的业绩情况来看，公司目前的变现途径分为两大类，一个是线上流量变现，另一个则是电子设备销售变现。并且从收入占比情况来看，线上流量变现收入为公司的核心收入，在2017年的收入占比达到了98.1%。

数据来源：招股书

但是，智通财经APP观察到，鲁大师的线上变现方式主要为广告和游戏，而非其主营的硬件评测相关业务。

从鲁大师的产品介绍来看，目前其的主要产品为电脑版鲁大师客户端以及一系列移动端产品。很明显，公司目前还未在评测业务上实现变现。

从鲁大师的产品定位来看，目前公司主要的6款产品均为面向大众 的普通硬件评测工具，其本质是一个“2C”业务。而公司的商业变现逻辑则是寄希望于通过转化近亿的活跃用户到自己的创建的其他场景(游戏、电商)中进行深度开发，从而得以变现。

众所周知，在消费升级背景下，消费者们越来越重视系统、设计、创新和售后体系等实力，而单纯的组装高性能配件逐渐成为了少数人的需求。在360的一次发布会上周鸿祎的一句“跑分有个锤子用。”足以说明现在市场对于跑分的重视程度已远不如当初。

而在系统安全与清理领域，不管在电脑端还是移动端，360安全卫士、腾讯安全管家、驱动精灵等等软件都是鲁大师的强力竞品。由于目前行业几乎所有的竞争对手都采取免费策略，所以为了保持目前公司在国内评测软件领域的市场地位，鲁大师不得不采用免费的产品策略。

另外，据招股书显示，最近三年，鲁大师线上广告占营收的比例分别为95.7%、79.7%和54.5%，尽管占比在下降，但其毛利率也下滑严重。

终上所述，360转让奇安信全部股权为奇安信的上市铺平了道路，360也因此获得近30亿元的收益，为其实施“大安全”战略提供资金支撑，不过，之后两者的竞争在所难免。此外，360还通过分拆业务单独上市的方式，实现流量变现，但急于上市导致了一些问题的出现，比如，鲁大师最大的收入来源是广告，不仅业务形式单一，还缺乏增长点，前景不容乐观。