辉瑞(PFE.US)除了顶级产品外 还有这些投资优势

辉瑞(PFE.US)刚刚公布了第一季度的业绩，相当不错。这家大制药公司的收入和盈利超过了华尔街预期。辉瑞还上调了2019年全年盈利预期。

但不要习惯这种表现：辉瑞即将失去其畅销药物Lyrica的专利，这将严重影响该公司2019年剩余时间以及2020年的增长。

不过，尽管丧失Lyrica独家经营权很不利，辉瑞看起来仍是一支值得长期购买和持有的股票。以下是五个原因。

一、乳腺癌药物Ibrance等顶级产品的销售稳步增长

就像最好的足球队一样，辉瑞在“进攻”和“防守”上都很强大。“进攻”是说，辉瑞几款顶级产品的销售都稳步增长，特别是Anticoagulant Eliquis以及乳腺癌药物Ibrance，增长势头很强。集团总裁Angela Hwang在该公司第一季度的电话会议上表示，Ibrance在辅助治疗市场机会多，可能会使有资格使用该药的患者数量增加一倍。

二、对肺炎球菌疫苗Prevnar的专利组合强过对手默克公司

“防守”是指，辉瑞目前最畅销的药物是肺炎球菌疫苗Prevnar。Merck和辉瑞都在开发普Prevnar的替代药，但Merck在儿科领域处于领先地位。然而，辉瑞对Prevnar的专利组合似乎更强，直到2026年才会到期。这将使该公司能够对抗Merck，有足够的时间推出20价肺炎球菌结合疫苗——目前该疫苗正处于针对成年人的第三阶段测试。

三、成熟药品业务部门Upjohn总部迁往中国

此外，辉瑞的成熟药品业务（Upjohn）可以说是“一头闯进中国市场的公牛”。该公司作出让将该部门总部迁往中国的战略性决定，似乎非常明智。

中国为Upjohn的传统药物和仿制药提供了一个巨大的市场。此外，辉瑞的生物制药部门今年将在中国推出Ibrance。尽管中国政府正在实施一些药品定价改革，但辉瑞似乎很可能在未来很长一段时间因关注中国市场而获益。

四、氯苯唑酸预计今年6月获批 15个项目有望三年内获批

前面提到的20价肺炎球菌疫苗只是辉瑞公司已投入使用药物的一例。仅在2019年前4个月，该公司5种药物就已获得监管批准，未来或许还会有更多。

这些药物中排名靠前的是氯苯唑酸(tafamidis)。辉瑞公司预计FDA将在7月之前批准该药物。作为联合使用Bavencio和Inlyta治疗晚期肾细胞癌的一线药物，氯苯唑酸有望更早获得FDA的批准——预计将于2019年6月获批。总之，辉瑞有多达15个具有巨大潜力的项目，有望在2022年之前获得批准。

五、多种股东奖励计划有助于实现良好长期总回报

辉瑞有各种各样的股东奖励计划。辉瑞在第一季度回购了价值89亿美元的股票。这些回购减少了流通股的数量，增加了剩余流通股的价值。该公司还投资股息计划，目前股息收益率为3.39%，颇具吸引力。辉瑞继续专注于回购股票和支付稳定的股息，这些应有助于该公司实现良好的长期总回报。

辉瑞曾以大规模收购而闻名，投资者也质疑过其中一些交易是否明智，然而，该公司现在似乎已经有一个明智的业务发展战略。

辉瑞首席商务官John Young在第一季度的电话会议上表示，投资者可以预期，辉瑞将在业务发展方面非常活跃。不过，他表示，辉瑞将把重点放在成本在数十亿美元或更少的早中期机会，而非大规模交易。

因为有强大的产品线，辉瑞不需要通过大规模收购来推动增长。虽然小交易临床试验风险更高，但它们提供了更好的廉价品。更重要的是，收购早中期资产的战略不应导致辉瑞失去其重点。

当然，由于Lyrica失去了独家经营权，辉瑞即将陷入困境。该公司在这条道路上可能也会遇到一些挫折。但总体而言，辉瑞在未来10年的状况看起来很好。

2020年以后，Lyrica将逐渐结束年同比负增长。辉瑞预计到2019年底将在供应短缺问题上取得重大进展，供应短缺一直困扰着辉瑞的无菌注射剂业务。此外，它还有很多有望获得巨大成功的后期项目。

正如新任CEO Albert Bourla在第一季度的电话会议上所言，辉瑞“有一条清晰的通往可持续增长之路”。