小米（01810）首季财报超预期 大行好评率达90%

智通财经APP近日获悉，小米集团(01810)发布2019年第一季度财报，小米一季度总收入438亿元，同比增长27.2%;经调整利润21亿元，同比增长22.4%，营收利润均超市场预期。日前，近15家券商投行跟进，超9成对小米股票给出增持建议。

仅小米经调整后净利润一项指标，就高出广发证券预期 15%、彭博一致性预期 12%、里昂证券预期15%。德意志银行指出，小米在不稳定的宏观环境、激烈的市场竞争中经受了考验并交出满意答卷。

依据当期业绩，9家券商、投行为小米给予增持建议，包括广发证券、里昂证券、中银国际、德意志银行、高盛、野村证券、摩根士丹利、光大证券、大和证券。

针对小米的目标价位，上述机构报价最低12港元、最高达17.1港元。

作为小米启动“手机+AIoT”双引擎战略之后披露的首份财报，小米在产品、品牌、组织架构系列调整的基础上，各项业务都出现亮点，受到券商、投行的关注。

手机方面，报告期内小米智能手机收入达270亿元人民币，同比增长16.2 %，全球销量达2790万部。根据调研机构Canalys数据，2019年第一季度小米智能手机出货量排名全球第四。

高盛认为，小米手机一季度ASP(手机平均售价)在海内外同比上升30%和12%，证明产品结构的持续优化。此外，小米手机第一季度产品阵容强大，Redmi Note 7销量超过400万，旗舰机米9系列销量突破150万，5月份即将发布的Redmi新旗舰将会维系小米手机产品力。德意志银行则表示，随着Q2旗舰产品供应的打开，小米手机的国内出货量将会上升。

小米的IoT及生活消费品业务受无争议好评，从数据来看，这块业务营收达人民币120亿元，同比增长56.5%，继续保持较快增速。摩根大通认为，小米IoT增长稳健，产品矩阵和市场范围都在扩大。而昂立证券、光大证券等机构，则明确表示小米IoT在保持先发优势的基础上，未来增长动力依旧充足。

生态链产品矩阵中，智能电视成最大亮点，小米电视连续两个季度出货量居中国市场份额第一，截至2019年3月31日，全球累计出货量为260万部，同比增长99.8%。摩根大通认为，小米IoT产品已经连续保持两位数增幅，而由于大环境的影响，来自华为电视的潜在威胁也逐步缩小。

报告期内，小米IoT平台已连接设备数达到1.71亿台，同比增长超过70%，是全球最大IoT生态之一，广发证券评论认为，随着智能家居的产品线不断拓展，未来可望通过更多的智能应用场景和IoT产品的无缝交互维持小米高增长。

就互联网业务来说，小米2019年第一季度互联网服务营收同比增长32%，除中国大陆智能手机设备端的广告和游戏之外的互联网收入暴涨，同比增长167.3%，占比超31%，业务多元化成效明显。

在一季度国内广告行业形势不佳的情况下，小米互联网业务的表现令一些投资机构感到意外，野村证券认为，小米互联网广告以外部分增长超预期，分析师预测，小米的广告和游戏业务在第一季度的基础上还将提升，全年互联网服务至少达到30%的增长率。

从2019年交付的首张成绩单来看，开启“手机+AIoT”双擎后的小米发展更加稳健，同时也持续着创新向上的发展动力。随着5G时代的即将来临，万物互联的智能时代也将迎来黄金发展期，率先布局风口的小米能否利用好先发优势，值得投资者的期待。