为什么说TCL电子（01070）是最值得关注的8K电视标的？

5月17日，在以“IMAX ENHANCED大视界，成就所有热爱”为主题的TCL 8K私人影院超大屏品鉴会上，TCL推出了11款85吋与75吋超大屏豪华电视矩阵。其中包括上市前就斩获全球5项大奖的球首台8K+5G QLED电视——X10 QLED 8K TV。

在智通财经APP看来8K+5G电视的推出，将开启TCL 8K电视新纪元。

也许你会有疑问，如今的电视机，大屏并不鲜见，8K概念也早已有之，一款8K电视产品的推出似乎不值得大书特书，但要知道，8K电视的上市并非仅仅依靠技术“堆砌”，更需要整个产业链达到特定要求。

5G助力8K电视产业发展

据悉，8K电视要实现大面积推广，一个先决条件是5G商用。因为，5G可以让8K超高清视频信号的实时传输成为可能，助推电视机产业向8K升级换代。目前，欧美日韩等发达国家以及中国都在积极开展5G的试商用，预计2020年开始，伴随5G基站建设和芯片成本的不断下降，5G应用将得到实质性发展。

近期，在美国举办的SID（国际信息显示学会）2019年度大会上，有内业人士表示，8K分辨率电视将伴随5G传输技术的发展变的非常值得期待。预计2019年8K电视全球销量可达到20万台，未来两年会保持可观的增长速度。另有研究数据表明，预计到2023年，尺寸规格在65英寸以上的8K电视，在全球销量将达到1100万台。

未来5G发展伴随电视机8K芯片技术成熟、面板成本下降，8K电视将在未来数年内成为电视机主流消费产品。

不过，8K电视发展的起步阶段，全球的需求会相对分散，因此只有那些提前布局、全球布局的电视机领军企业才能获取更高的市场份额。按照这个逻辑，从投资角度来讲国内电视机生产企业中，TCL电子（01070）无疑是8K电视机概念中最值得关注的公司。

全球布局，抗风险能力显著增强

据智通财经APP了解，早在1999年，TCL电子就成立越南分公司，收购了越南同奈电子公司，开始进军国际市场。

2002年，公司加大海外市场布局，成立OEM事业部，全面开拓美国、日本及韩国OEM市场，此外还收购了德国施耐德的重要资产，开始进入欧洲市场。

2004年，TCL电子并购彼时全球第二大电视机显现管产商法国汤姆逊集团的电视业务。此次并购使TCL获得了美国的RCA品牌，欧洲市占率8%的汤姆逊品牌，以及数量仅次于IBM的4万种彩电相关专利技术。从此TCL电视业务广泛涉足海外市场。

北美市场上，公司在2010年重组了北美业务，开始使用TCL品牌与美国最大互联网零售商亚马逊进行合作；2014年，公司收购三洋墨西哥电视机工厂，加快发展北美市场业务。

这一系列的运作，为公司后期销售增长，尤其是海外销售强劲增长打下坚实基础。

2014年至2016年，TCL电子海外电视机销售量同比增速分别为11%、7%、30%。其中，2016年海外销售量达到1054万台，首次超越中国销售量，2018年海外市场销售量占比达到64%，2019年第一季，公司于海外市场的LCD电视机销售量同比上升50.9%至595万台，海外销售量占比进一步突破70%。

根据智通财经APP了解，过往几年TCL电子在海外市场的高速发展，最重要的一个因素是公司在海外各个市场不断突破。

2014年，TCL定位于面向北美年轻的人群、年轻的家庭的高性价比产品。2015年开始在美国先后进入了Costco、Sam’s Club、Target和BestBuy等主流渠道，此后进一步覆盖美国90%左右的零售渠道。同时，公司2014年开始与北美领先流媒体服务商Roku进行合作，强强联合，不断提升产品力和品牌力，增强用户粘性。

2017年TCL电视机品牌在北美的市场份额上升至区域内第四，2018年第三季度上升至第二，市占率三年内提升6倍。

2019年一季度，公司在销量同比猛增112%。根据NPD最新市场报告数据，TCL一季度在北美销售量市场连续六周位列前二，其中三周一度攀升至第一位。单从3月销量来看，TCL已超越三星，位居榜首。

新兴市场方面，一季度电视机销售量同比大幅增长39.9%，根据GfK数据，TCL电视机2019年前两个月在菲律宾销售量市场排名第三，在泰国和越南排名第四，在澳大利亚排名第五。

欧洲市场方面，公司一季度销售量同比增长27.1%，其中德国、意大利和法国销售量同比提升显著；在法国市场销量排名第三。

总体来看，根据群智咨询的数据，按出货量计算2018年TCL电视机品牌在全球市占率已经达到11.6%，同比增长1.6个百分点，名列全球第二，成为国内第一个冲入前二的电视机品牌，于行业龙头差距进一步缩小。
由此可见，TCL电子在海外市场的发展已经形成多点开花的局面，走上增长强周期，这也意味着公司抵御宏观经济风险的能力不断增强。

同时，公司还不断完善其海外产能，现在墨西哥、东南亚、欧洲及印度等地均设有工厂，拥有全球化的工厂布局。兴业家电在近期的黑电行业研究报告中提到，TCL电子未雨绸缪，去年便开始增加墨西哥和越南工厂产能。现在上述两个海外工厂产能预计可覆盖北美需求。因此，即便未来美国增税清单包含电视整机，TCL电子受影响程度也十分有限。

高端产品密集发布，盈利能力或进一步增强

在智通财经APP看来，TCL电子在全球电视机销量增速放缓的背景下，销售仍展现出异军突起的姿态，核心原因除了广泛布局，更在于公司产品坚持走高端化路线。

以TCL此次发布的X10 QLED 8K TV为例，该款产品通过AI补偿算法，可使2K和4K片源展现与8K画质相当的极清效果；产品配备高端的安桥音响，搭载DOLBY ATMOS，同时采用TCL独家研发的Q音质引擎，也拥有领先电视行业水平的Mini LED背光系统，配置属行业顶尖。

TCL电子过往财务数据显示，2018年，公司智能电视机和4K电视机销售量同比显著增长 40.3%及 58.2%至 2118万台及918万台。海外及国内产品结构均呈现升级化趋势。海外市场大屏电视、4K电视及智能电视销量占比分别提升4.6个百分点、13.2个百分点及6.8个百分点至25.2%、39.6%及84.4%。国内大屏电视、4K电视及智能电视销量占比分别提升5.6个百分点、11.4个百分点、5.7个百分点至43.1%、54.1%及82.0%；国内市场自有品牌中高端产品销售额占比也提升 12个百分点。

2018年受行业景气度影响，TCL电子国内业务毛利率站稳、微降至19.2%，但公司海外业务盈利能力增强，毛利率水平提升1.2个百分点至12.6%；经营利润更同比迅猛上升135.4%。

2019年一季度，受益于积极的全球化布局、产品力和品牌力持续提升、产品结构和渠道结构进一步优化，TCL电子2019年第一季度LCD电视机整体销售量维持高速增长，其中智能电视机和4K电视机销售量分别为684万台及332万台，分别实现47.4%及82.8%的明显增长。

5G时代，谁会是电视机行业的“最强王者”？答案已然明了。