美股新股前瞻|亿邦国际：带着矿机去“留洋”

随着近日比特币价格一路飙涨至10000美元以上，矿机制造商的上市热情被再次点燃。只是此次他们的上市地从港交所转战至纳斯达克。

智通财经APP了解到，在二度折戟港交所后，亿邦国际正在考虑赴美IPO。之所以在这个节点传出消息，与近日的比特币行情向好不无关系。

6月22日，比特币突破10000美元大关，达到10900美元的短时波峰，创下2018年3月份以来的新高。目前，比特币价格已持续走高至12639.47美元。正是这不断走高的币价为亿邦国际赴美IPO“壮了胆”。不过公司此前在港股市场门前两度失利，此次能否顺利敲开纽交所大门?

“屋漏偏逢连夜雨”

亿邦国际分别于去年6月与12月向港交所递交了招股书，但目前均已失效。虽然其中第一次是因亿邦国际卷入“P2P爆雷”事件而被迫中止上市，但第二次招股书失效就意味着港股市场不会为这家矿机制造商打开。

众所周知，处于比特币产业链上游的矿机公司，对币价分外敏感，所以币价的波动对其利润影响较大。正因如此，矿机公司希望能在区块链之外“讲一个新故事”。于是，“AI”成为其新故事的主角。不过这故事并未打动港交所。

对于矿机生产商在港交所无法上市这一结果，官方给出的态度是“不满足港交所的核心原则——上市适应性(suitability)”。

为此，港交所总裁李小加在今年瑞士达沃斯世界经济论坛上向媒体表示，“你过去通过A业务赚了几十亿美元，但突然说将来要做B业务，但还没有任何业绩。那我就觉得当初你拿来上市的A业务模式就没有持续性了。那你还能做这个业务，还能赚这个钱吗?”

港交所官方的这一表态基本上认定了在目前情况下会将矿机公司“拒之门外”。失去了港股市场这一大融资渠道，对矿机公司而言则是莫大的打击。

对于矿机公司来说，矿工挖矿是需要成本的，矿机和电费都包括在内，不同型号矿机因为算力不同，挖矿成本也不一样。一旦比特币价格下跌到挖矿收益低于挖矿成本的区间，很多矿场最直接的选择就是关掉矿机。

实际上，从去年年初开始，比特币价格便在一路走低，直到2018年11月，在11月15日到11月25日的10天时间内，比特币价格从6500美元跌到3652美元跌破开机价，矿场和矿工受到了直接冲击。数据显示，当时比特币全网算力直接从5500P减少到3600P，下降35%。

随着币价低迷、矿机逐渐关闭，上游的矿机生产商也开始如坐针毡。在亿邦国际在港交所更新的招股书中可以看到，公司虽然只披露了截至6月30日的财务数据，然而针对三季度业绩仍发出了“重大不利变动”的风险提示，预计此次币价“崩盘”会让其营收及毛利出现大幅下滑。

当公司急需“补血”但外界对区块链和加密货币行业的整体担忧仍未消退时，寻找新的融资渠道，便成为包括亿邦国际在内矿机公司们的唯一生机，这次他们将目光转向了美股。

从RIOT看美股对“挖矿”的态度

大洋彼岸从来不缺投机客，因此美股市场对币圈并不陌生。在美股市场，Riot Blockchain(RIOT.US)便是一家集挖矿、炒币于一身的公司。

智通财经APP了解到，与国内矿机公司类似，RIOT公司也是半路杀进币圈，在2017年10月踏入币圈前，这家公司还是一家生物科技公司。

不过，与亿邦国际不同在于，RIOT是一家处在挖矿行业下游的公司。据了解，目前RIOT的营收来自加密数字货币挖矿。每一个季度，该公司都会公布它的挖矿情况报告。这些挖矿所获得收入将用来给多样化运营提供资金来源，以及支持公司未来发展。

2018年6月，该公司大约挖出117个比特币和290个莱特币。截至2018年，RIOT在美国俄克拉何马州有一个大型挖矿设备，配置了8000个ASIC矿工。

实际上，关于加密数字货币相关法规的讨论在美国一直没有停止过。美国众参议院对于加密数字货币的未来也众说纷纭，并且甚至有议员提出建议禁止在美国挖矿。

“政府限制挖矿”，这对于美国币圈而言政策风险之大可见一斑，但美股市场对其的态度却与政客们正好相反。华尔街对比特币等加密货币的态度到现在为止仍然较为暧昧。在Seeking Alpha上也不乏对比特币有“极具风险，但也有丰厚回报的可能”的言论。而这一态度反映在RIOT股价上则更为明显。

今年年初，当比特币价格还徘徊在不到4000美元的水平时，RIOT股价却一举发力从1.5美元/股涨至4月下旬的最高6.14美元/股，并且在公司股价冲高回落后，随着近期比特币价格走高，RIOT股价仍有冲高之势。截至6月25日收盘，RIOT股价达到每股3.3美元，涨幅达8.55%。

资料来源：富途证券

从股价表现不难看出，美股投资者在币圈公司上的“投机”，即使比特币价格处在低谷，仍有投资者对“炒币”充满热情，以至于RIOT股价相对币价启动更早，且在4个月中股价上涨了4倍。

而作为挖矿行业的上游公司，亿邦国际的公司业绩同样与币价紧密相连，并且除此之外，公司在AI硬件上同样有所发展，这或将帮助其在币价低迷时得以“补血”。

从这一角度上看，美股市场对比特币的积极态度似乎能让亿邦国际等矿机公司更容易释放其内在价值。不过，美股市场的主流观点似乎并未打消对币圈发展的顾虑，而这或将让今后上市的矿机公司们面临股价大幅波动的风险。