告别涡轮牛熊爆仓风险，界内证让你稳中求胜

备受市场关注的港交所50只界内证已于7月18日正式上市，这是港交所十年来首次推出的全新结构性产品，该产品的推出将进一步丰富由涡轮及牛熊证主导的衍生品组合，也让投资者在面临不同市场环境时有更多选择。

相比涡轮、牛熊证高杠杆带来的高风险，界内证“设固定收益及不强制回收”的特点，对投资者而言无疑更易把控风险、降低损失，提升风险收益率。作为衍生品界的“新宠儿”，和涡轮及牛熊证相比，界内证到底有何独特魅力?普通投资者要如何入场?入场后有哪些注意事项?接下来小编就为大家逐一揭秘。

什么是界内证?

界内证类属结构性产品，投资者可在到期时获得预定的固定收益，而具体收益取决于相关资产价格在到期日是在上限价及下限价之内(界内) 或之外(界外)。如果到期日资产价格在界内，投资者可获得1 港元的固定收益(以每界内证单位计算);若在界外，投资者则可获得0.25 港元的固定收益(以每界内证单位计算)。

资料来源：香港交易所

界内证的发行方

界内证由第三者发行，发行商通常是投资银行，和香港交易所及相关资产皆没有任何关联。

7月18日首批发行的50只界内证，发行商共6家，均为国际知名投行，分别为法巴、海通国际 、汇丰、摩根大通、法兴及瑞万通博。

界内证有效期

界内证发行时的有效期由6 个月至5年不等。在到期日前，投资者可在香港交易所旗下现货市场买卖界内证。在到期日，界内证只会以现金结算。不牵涉购买或出售相关资产。港交所首批发行的50只界内证，到期日均为2020年1月，合计6个月。

界内证挂钩标的

目前界内证标的资产只有恒生指数及五大成交活跃股票：腾讯控股(00700)、中国平安(02318)、中国建设银行(00939)、友邦保险(01299)和中国移动(00941)。但后续有可能根据交易情况扩大标的资产范围。

在首批发行的50只界内证中，其中追踪恒指的有19只，追踪腾讯的8只，追踪建行的5只，另外追踪中国移动、中国平安、友邦保险的分别有6只。

界内证命名

界内证权证代码由47000-48999范围数字组成，和正股交易一样，投资者在交易时可输入代码查找相应标的。权证名称命名规则为“QQ-ZZ-年-月-界-A”。其中QQ代表相关资产;ZZ代表发行商;年指到期年份;月指到期月份(1月至10月将以中国大写数字代表;11月及12月分别以‘甲’‘乙’代表);界指界内证;A指同一发行商就同一相关资产再发行同一到期年月的界内证，用来编号以示区别。

以7月18日发行的“47001腾讯法巴零一界K”为例，这只界内证的交易代码为47001，挂钩标的为“腾讯”，发行商为“法巴”，“零一”指到期日为2020年1月，“K”为编号。

界内证特色：设固定收益不强制回收

和涡轮牛熊证一样，界内证的收益和指数及部分正股的表现挂钩。和牛熊证相比，界内证不设强制回收机制或取消，更加友好;但相对牛熊证可以无限收益，界内证的最大获利空间是有限的，投资者在买入界内证时就能预知最大收益和亏损。

界内证设有上限价和下限价，每个单位价格理论上在0.25港元至1港元之间。杠杆比率最高为4倍。也就是说界内证最大潜在收益为本金的4倍，而每单位最大损失不超过0.75港元(每单位投资额减去0.25港元计)

以“47001腾讯法巴零一界K”为例，这只界内证发行价为0.46元，上限价及下限价(腾讯股价)分别为410元及350元，最低交易单位为100。若到期日腾讯最近五日平均价在410元及350元的区间之内，那么投资者可获取的回报为：(1-0.46)x100=54港元。如果到期日腾讯最近五日平均价高于410元或低于350元，那么投资者只能获得0.25港元固定收益，亏损额最低为：(0.46-0.25)X100=21港元。

界内证交易策略

比较区间：区间大小影响界内证定价，亦同时影响它实际杠杆。较保守的投资者可以选上/下限区间较大的界内证，价格较高，杠杆较低;较进取的投资者，可选上/下限区间较小的界内证，价格较低、杠杆较高。

比较价钱：界内证价值可以比较同样条款产品，选择较为便宜者。

比较发行人：发行人会提供有竞争力的买卖价差(窄)、充足的流通量(大)和保持两者稳定性(稳);发行人尽量发行多只不同条款的界内证，使投资者容易找到适合自己的条款。

注意风险：由于界内证在到期时的预定最高固定收益为1 港元，投资者不应在1 港元以上进行买卖。投资者若以1 港元以上买入界内证将会蒙受损失。

界内证交易方式

界内证和涡轮、牛熊证一样属于港股市场的衍生品，投资者需开通港股交易账户才能参与香港衍生品的交易。内地投资者可通过港股通或香港券商、银行机构等开通港股交易账户。由于港股通目前暂不支持衍生品交易，香港传统券商或银行机构开户手续繁杂(需本人前往柜台)、佣金成本高(千分之几)、交易体验较差，因此高效快捷、低成本的互联网券商是投资者首选。

互联网券商通过技术创新，将传统线下业务迁移至线上，投资者在线就能自主开户、便捷交易、佣金成本也基本在万分之三，还经常有各种免佣及送股等活动，极大降低交易成本。目前市场互联网券商资质参差不齐，为确保个人资金及账户安全，务必选择持有香港牌照的合规券商。

继7月18日首批50只界内证上市之后，7月19日(本周五)港交所还将推出12只界内证。对于想要参与衍生品交易又不想承担太高风险的投资者而言，界内证无疑是值得尝试的新产品。但是任何投资都是有风险的，投资者还须根据自身风险承受能力，谨慎选择。