A股Q2基金增持有色板块 黄金显著增仓

本文来自“齐丁有色研究”，作者为安信有色齐丁团队，本文观点不代表智通财经观点。

核心观点

截至2019年7月21日，共有112家基金公司披露了2019年二季报。我们基于112家基金公司披露的十大重仓股明细，梳理了有色板块2019年二季度基金持仓情况，主要得出以下四点结论：

有色持仓一年来首次提升，低配情况改善，但持仓占比仍处历史极低水平。2019Q2有色板块机构持仓市值约123亿，机构持仓占比从19Q1的0.8%上升至1.1%，大幅提升48%，为自2018Q2以来首次提升。据我们测算，自2005年以来，2006Q1-Q3，2008Q3-Q4、2016Q2-Q3、2017Q2-Q3有色板块出现了较为明显的超配，其余大多数时间处于低配状态。2017Q3机构持仓占比达到4.7%的历史较高水平并出现短暂超配，随后低配开始并不断加剧，尽管2019Q2低配情况有所改善，但1.1%的机构持仓占比仍处历史极低水平。

黄金、铜、钴锂仍是主要的有色重仓板块。分品种来看，19Q2黄金板块的重仓股总市值最大，铜、钴锂板块次之。2019Q2机构持仓市值居前的有色股票分别为山东黄金、紫金矿业(02899)(铜)、华友钴业、中金黄金、银泰资源、天齐锂业、赣锋锂业(01772)、格林美、湖南黄金、洛阳钼业(03993)。

黄金板块显著增仓，锂电材料继续降仓。增仓方面，增仓市值前10大中有7家黄金公司，分别为山东黄金、紫金矿业、银泰资源、中金黄金、赤峰黄金、湖南黄金、恒邦股份。此外，华友钴业、攀钢钒钛、铜陵有色也获得机构增仓。

减仓方面，钴锂锂电材料仍是机构减仓居多的板块，天齐锂业机构降仓最多，当升科技、寒锐钴业、赣锋锂业均降仓。此外南山铝业、石英股份、金贵银业、锡业股份、天通股份、宝钛股份也遇不同程度减仓。

风险提示：以上分析基于112家有色行业股票池，以及基金季报披露的前十大重仓股明细，截至2019年7月21日；由于部分基金持仓股票在十大重仓股之外，本数据存在一定的样本误差风险。

截至2019年7月21日，共有112家基金公司披露了2019年二季报。我们基于112家基金公司披露的十大重仓股明细，梳理了有色板块2019年二季度基金持仓情况，主要得出以下四点结论：

1. 有色持仓一年来首次提升，低配情况改善

有色持仓一年来首次提升，低配情况改善，但持仓占比仍处历史极低水平：2019Q2有色板块机构持仓市值约123亿，机构持仓占比从19Q1的0.8%上升至1.1%，大幅提升48%，为自2018Q2以来首次提升。据我们测算，自2005年以来，2006Q1-Q3，2008Q3-Q4、2016Q2-Q3、2017Q2-Q3有色板块出现了较为明显的超配，其余大多数时间处于低配状态。2017Q3机构持仓占比达到4.7%的历史较高水平并出现短暂超配，随后低配开始并不断加剧，尽管2019Q2低配情况有所改善，但1.1%的机构持仓占比仍处历史极低水平。

2. 黄金、铜、钴锂仍是主要的有色重仓板块

分品种来看，19Q2黄金板块的重仓股总市值最大，铜、钴锂板块次之。2019Q2机构持仓市值居前的有色股票分别为山东黄金(32亿)、紫金矿业(16亿)、华友钴业、(9亿)中金黄金(8.9亿)、银泰资源(6.6亿)、天齐锂业(6.4亿)、赣锋锂业(6.1亿)、格林美(5亿)、湖南黄金(3.2亿)、洛阳钼业(2.7亿)。

3. 黄金板块显著增仓，锂电材料继续降仓

增仓方面，增仓市值前10大中有7家黄金公司，分别为山东黄金、紫金矿业、银泰资源、中金黄金、赤峰黄金、湖南黄金、恒邦股份。此外，华友钴业、攀钢钒钛、铜陵有色也获得机构增仓。

减仓方面，钴锂锂电材料仍是机构减仓居多的板块，天齐锂业机构降仓最多，当升科技、寒锐钴业、赣锋锂业均降仓。此外南山铝业、石英股份、金贵银业、锡业股份、天通股份、宝钛股份也遇不同程度减仓。