新股消息 | 承建商新进建设递表港交所创业板 去年曾冲刺主板

智通财经APP获悉，据港交所7月24日披露，新进建设控股有限公司(下文简称“新进建设”)向港交所创业板递交上市申请，大有融资为其独家保荐人。据悉，新进建设曾于去年11月递表港交所主板。

新进建设于香港从事建筑业务，具备逾15年的经营历史，主要作为总承建商承接项目，主要业务为提供房屋建筑工程、RMAA相关工程及拆卸工程。

据市场研究机构Ipsos调查，香港建筑地盘完成的全部建筑工程的总产值从2013年的约1,356亿港元增至2018年的约2,008亿港元，年复合增长率约为8.2%。商业及住宅楼宇需求上升、工业楼宇翻新及活化以及大型公共基建项目（如公营房屋发展计划及启德发展计划）的兴建带动了大幅增长。 预计香港建筑地盘完成的全部建筑工程的总产值会从2019年的约2041亿港元增至2023年的2301亿港元，年复合增长率约为3.0%。

香港房屋建筑工程分部的总产值从2013年的约720亿港元增至2018年的约1315亿港元，年复合增长率约为12.8%。自2019年至2023年，房屋建筑工程分部的总产值预计从2019年的约1351亿港元增至2023年的约1562亿港元，年复合增长率约为3.7%。

新进建设收入由截至2017年12月31日止年度的约498.0百万港元减至截至2018年12月31日止年度的约436.0百万港元，减少约62.0百万港元或12.4%。该减少主要由于其房屋建筑工程所得收入减少约132.9百万港元。收入由截至2018年4月30日止四个月的约133.4百万港元增至截至2019年4月30日止四个月的约158.3百万港元，增加约24.9百万港元或18.7%。该增加主要由于房屋建筑工程所得收入增加约50.1百万港元影响所致。

截至2018年12月31日止两个年度各年及截至2019年4月30日止四个月，该集团的毛利率分别约为8.8%、10.3%及7.5%。截至2018年12月31日止两个年度各年及截至2019年4月30日止四个月，该集团年度利润分别约为25.6百万港元、24.8百万港元及7.1 百万港元。

招股书显示，于最后可行日期，本集团手头拥有422个建筑项目，包括(a)已开始但尚未完成的项目；及(b)聘约已确认但尚未开始的项目，总获授合约金额约为600.8百万港元，其 中(i)约273.2百万港元归属于两个房屋建筑工程项目；(ii)约324.1百万港元归属于417个 RMAA及相关工程项目；及(iii)约3.5百万港元归属于三个拆卸工程项目。

直至2019年4月30日，该等422个建筑项目已确认约248.9百万港元，据预测，截至2019年12月31日止八个月，该等项目将确认约284.0百万港元。预期截至2020年12月31日止年度约38.5百万港元将自有关项目确认。

中标率方面，招股书显示，虽2018年投标数目略低于2017年，但中标率为9.7%，高于17年的8.5%。截至2019年4月30日至4个月，中标率达11.7%。

新进建设作出风险提示，根据行业惯例，集团大部分收入来自通过竞争性招标。项目完成後，集团客户并无责任再次委聘本集团进行其后项目，所以集团须参与每个新项目的招标过程。集团无法预测其可能于未来获得的项目数量，也不能保证日後能够维持或者提高投标项目的成功率。

招股书显示，截至2018年12月31日止两个年度各年 及截至2019年4月30日止四个月，本集团在项目投标方面的总成功率分别约为8.5%、 9.7%及11.7%。

因此，集团的收入可能视乎实际业务量而于各期间不时波动。如果集团未能在招标过程中获得项目，则其业务、经营业绩、可持续性及前景将会受到重大不利影响。

香港的建造业拥有大量参与者且竞争激烈。新进建设面临其他承建商就建造合约投标的竞争。尤其新进建设的市场份额相对较小，话语权和定价能力相对较弱，激烈的竞争可能导致利润率降低及丧失市场份额。数据显示，按总收入计算，新进建设房屋建築工程业务市占率为0.2%、RMAA业务市占率为0.3%，拆卸工程市占率为1.5%。

此外，智通财经APP获悉，该集团于往绩记录期间出现主要客户集中情况。该集团客户通常包括若干政府部门及机构、香港的物业投资及 管理公司、建筑公司、市建局、教育机构、工商企业及公共机构。 截至2018年12月31日止两个年度各年及截至2019年4月30日止四个月，最大客户应占总收入百分比分别约44.6%、15.3%及22.6%，而本集团五大客户合共分别占总收入的约65.3%、37.2%及62.5%。