外卖“自缚”，泡面“返春”

人类食品工业史上，方便面恐怕是载誉与争议最多的食品之一。

1958年，华裔日本人安藤百福发明了方便面的原型——“鸡汤拉面”，此后这种只需要开水冲泡两到三分钟就可以食用的面食迅速风靡全球，成为人类仅次于面包的第二大主食，还被誉为“二十世纪最伟大发明之一”。

根据世界方便面协会（WINA）的数据，近年来全球方便面消费量常年保持在1000亿份以上的水平。中国方便面在2013年达到年销售462.2亿份的顶峰。

智通财经APP了解到，必须简便；必须可口、有营养；必须能在常温下长期存放；必须卫生；必须廉价，是安藤百福对方便面最初的五个设定，也是方便面征服人类味蕾的根本。

然而，随着社会经济不断发展，消费者的日常饮食不再局限于填饱肚子，也不局限于在家做饭，甚至出行也会越来越多的选择更加快捷的交通工具，各种因素综合起来导致方便面消费量呈现下滑趋势。

世界方便面协会数据显示，2014年全球方便面销量还能维持在1039.5亿份，但到了2015年数字跌破千亿至975.1亿份，2016年进一步下滑至974.7亿份。其中，中国（包括香港）方便面消费量从2014年的444亿份，减少至2016年的385.2亿份，占期间全球方便面消费减少的量的90.6%。

数据来源：世界方便面协会

从问世之初的“奢侈品”到登上普通人的餐桌，再到食品鄙视链的底层，方便面消费下滑看似是不可逆的。可谁能想到，世界方便面协会最新公布的数据显示，2018年世界方面便消费量反弹至1036.2亿份，中国方便面消费量也反弹至402.5亿份，占2018年全球方便面销量的38.85%，继续排名第一。中国人均方便面消费量为28.75份，高于世界人均方便面消费量13.6份。

方便面消费消费到底是逆转，还是“回光返照”，个中有何玄机？

方便面打了外卖一个“回马枪”

要回答这个问题，首先要知道，方便面消费因何下降。

根据智通财经APP的了解，除了消费升级等被普遍认同的观点，方便面销量下滑还有一个很重要的原因，那便是在方便面在世界范围内“跑马圈地”之时，外卖行业的崛起极大挑战了方便面的“方便”属性。

数据显示，截止2018年底中国互联网餐饮外卖市场整体交易规模达1405.6亿元（人民币，下同），环比上涨10.2%，同比增幅108%。2018年互联网餐饮外卖市场整体交易规模达4415亿元。人们越来越多的选择外卖自然会导致对方便面需求减少。

在智通财经APP看来，互联网餐饮外卖行业规模涨势迅猛，却不会无限压制方便面的成长空间。

从行业角度来看，中国互联网餐饮外卖市场的活跃用户规模，经过数年快速增长已经进入到瓶颈期。

中国互联网餐饮外卖活跃用户数自2018年7月突破一亿大关后，没有再度大幅突破。截至2018年12月，活跃用户数量为1.03亿，连续第三个月下滑。互联网餐饮外卖的“流量红利”已经发生改变。

数据来源：易观大数据

根据智通财经APP的观察，从前外卖平台的用户数之所以能快速增长，很大原因是外卖平台推出大量优惠活动。尤其是各大平台混战进入“白热化”之时，首单免费、满减优惠、免配送费等各种促销手段层出不穷。行业一旦进入到寡头竞争阶段，外卖平台的盈利诉求就会提升。

美团点评-W（03690）的财务数据显示，2017年公司毛利率尚且不足10%，但到了2018年外卖业务毛利率迅速上涨，在2018年第三季度达到16.6%。

根据中信证券此前发布的研究报告，对全国50个样本城市共采集美团外卖商家48万个。2019年1月美团外卖商家加权平均后起送费达到约18.1元。一线城市预估的平均配送费约为4.5元，准一线城市的预估配送费3.6元，整体加权后配送费约3.8元。

当点外卖成本越来越高的时候，方便面又重新回到部分消费者的餐桌，这便是方便面“正餐化”的原因之一。

高端化为方便面企业“必修课”

反过来说，外卖平台“流量红利”减弱，消费者点外卖成本提升，是否意味着方便面的春天重新来临？这个问题也没有那么绝对。

根据艾瑞咨询报告，中国生活服务电子商务市场规模从2013年的4340亿元，增长至2017年的2.7万亿元，期间年均复合增长率为86.9%。艾瑞预测2018年至2023年，市场规模将从2018年的3.63万亿元增长至8.01万亿元，期间复合年均增长率将大幅下滑至23.7%。其中，餐饮外卖的市场规模将从2018年的4790亿元，增长至2023年的1.54万亿元，复合年均增长率为26.34%。

数据来源：美团点评招股书

可见，中国餐饮外卖市场未来的增速虽然放缓，但增速依然客观，未来5年仍将翻倍增长。

反观方便面市场，根据弗若斯特沙利文报告，预计2016年至2021年，中国方便面市场袋装面的零售销量将以-1.7%的年均复合增长率下降，而碗面/杯面的销量将以-1%的年均复合增长率下降。

值得注意的是，根据弗若斯特沙利文预计中国方便面袋装面的销售额在2016年至2021年会以2.3%的年均复合增长率增长，碗面/杯面销售额增长复合年均增长幅度将达到3.6%。

资料来源：日清食品招股书

这说明，外卖给方便面“关上了一道门”，高端方便面给其“打开了一扇窗”。

泡面“三兄弟”谁主沉浮？

说到高端方便面，很多人会第一个想到日清食品（01475）。有方便面“鼻祖”之称的日清食品，一直以来都是高端方便面的代表。走高端化路线也是这家公司业绩改善的根本原因。

2018年，日清食品实现收入29.99亿港元，同比增长11.5%;净利润2.05亿港元，同比增长5.2%。

2019年一季度，日清食品销售额虽然小幅下滑0.08%至8亿港元，但净利润增长25.9%至0.92亿港元，公司毛利率较2018年增长1.81个百分点至32.94%，净利率增长4.75个百分点至12.44%。

据了解，日清食品主打的“合味道”、“出前一丁”、“U.F.O”、“拉王”等产品单价都接近或超过5元/份。据日清食品在2018年年报中的表述，公司正在以不同形式开发一系列非油炸方便面品牌，未来会更多的向客户提供低脂低卡产品。

走高端路线及致力于改变方便面形象，提振了投资者对公司发展的信心，2019年以来，日清食品累计涨幅已接近6成。

行情来源：富途证券

国内来看，统一（00220）对新品的追求可谓到了“痴狂”的地步。2015年，统一在财报中“高调”宣布，公司要逐步跳出低价位、同质化困局，想高附加值寻求更大的市场机会。于是，我们可以看到近年来，统一自热火锅、自热米饭、冷鲜面等方便食品应接不暇地推向市场。

在方便面市场，统一的“汤达人”系列早在2015年就成为5元以上方便面市占率第一的品牌。2018年受益于汤达人双位数增长，公司方便面业务收入实现5.7%的增长达到84.25亿元。

除了汤达人，统一的高价方便面品牌还包括，售价5元以上的“都会小馆”、“相伴一城”、以及单份售价超过20元的超高端系列“满汉大餐”。高端面助力之下，统一2019年股价上涨45%。

行情来源：富途证券

相比之下，康师傅（00322）在高端化路上略显“沉稳”，公司2018年的口号还是“以大众消费市场为核心，确保稳定增长源，并逐步布局高端市场”。

2018年四季度，康师傅售价近20元的超高端方便面——“Express速达面馆”姗姗来迟，但一经推出公司方便面毛利率“历史性”的突破了30%。

2019年以来，康师傅股价上涨23%，在一定程度上说明投资者对公司业绩的认可，以及对康师傅走高端化路线的认可。

行情来源：富途证券

2018年以来，市面上高端方便面层出不穷，但消费量却不减反增。消费者对方便面价格越来越不敏感很好的解释了这一现象。从另一个侧面来看，只要方便面厂商继续做好产品，价格并不是问题。套用徐峥的一句话“高端方便面的春天来了”。