老款游戏动力不足，是什么拉高了EA（EA.US）一季度营收？

本文源自微信公众号“美股研究社”。

领先游戏公司艺电(EA.US)的股票在今天的盘前交易中上涨了近6.0%。尽管最近出现了上涨，但艺电的股价在过去三个月一直持平。艺电昨日公布了2020年第一季度(截至今年3月)业绩。

EA公布第一季度销售12.1亿美元，调整后每股收益为4.75美元。艺电(Electronic Arts)第一季度的盈利和销售业绩均好于华尔街预期，推动其股价走高。艺电公布的收入为11.4亿美元，净利润增长、毛利润增长和运营费用下降推动其利润同比增长400.0%。

在该公司的财报电话会议上，EA还强调了第一季度的三项所得税事件，这些事件影响了其第一季度业绩和全年业绩预期。艺电表示:"我们预计本财年的收益将达到17亿美元，比上一季度的收益预期高出2亿美元，尽管自我们给出这一预期以来，第一季度和第二季度的收益已经发生了变化。其中10.8亿美元是第一季度确认的，其余6.2亿美元将在瑞士税率调整时确认，我们预计第二季度会发生调整。我们预计上述事件不会影响我们的20财年营运现金流或2020财年的管理税率。"

是什么推动了艺电第一季度的收入?

EA继续从战斗-royale游戏《Apex Legends》的用户参与中获益。Apex Legends 2于本月初发布，而下一部预计将于第三季度发布。艺电正寻求投资内容开发，并增加营销支出，以推动Apex Legends的用户增长。

艺电的净预订量与去年同期持平，为7.43亿美元。其核心特许经营和现场服务推动了第一季度的净预订。数字净预订量为7.01亿美元，占其业务的76.0%(过去12个月)，高于去年同期的69.0%。多年来，这种向数字游戏的转变推高了艺电的利润率。

国际足联终极团队、Apex Legends和Sims 4在第一季度将直播服务的净预订量提高了12.0%。国际足联的专营权仍然至关重要，国际足联在线频道的表现令人鼓舞，尤其是在韩国。

EA的净预订量增长被移动业务部门的疲软表现所抵消，该部门的净预订量同比下降17.0%，至1.22亿美元。艺电将这一下降归因于老款游戏。今年第一季度，游戏PC和游戏机下载量的净预订量也下降了22.0%，至7500万美元。

艺电对第二季度及以后的业绩有何预期?

EA依赖于《模拟人生4》和《Apex Legends》的强劲表现。该公司预计，到2020财年，这些游戏的净预订量将在3亿至4亿美元之间。艺电第二季净收入预估为13.1亿美元，经调整后每股盈馀(eps)为2.60美元。

EA仍然对即将到来的Madden NFL的发布和Apex传奇的新部分保持乐观。它还将在2020年第三季度末发布FIFA 20和VOLTA足球。

EA股票表现不佳已经有一段时间了。该股在2018年下跌26.5%之后，自2019年初以来的回报率为12.2%。最新的盈利数据是会继续推动EA的股价走高，还是只是暂时的提振?27位EA分析师的12个月平均目标价为110.83美元，较当前价格上涨18.5%。