中金：上半年游戏行业增速略微复苏，腾讯(00700)强调与任天堂的合作

本文来自中金公司研报，作者： 吴越。原标题《 2019 ChinaJoy：亟待创新游戏产品》。

事件

上周我们参加了上海 2019 ChinaJoy 中国国际数码互动娱乐展览会。要点如下：

评论

腾讯(00700)：展出重点游戏外，强调与任天堂的合作。腾讯为各类型重点游戏设立了独立互动展区，主要包括重度游戏《王者荣耀》、《地下城与勇士》和《新剑侠情缘手游》以及休闲游戏《欢乐斗地主》和《天天爱消除》等，这也凸显了腾讯在不同类型游戏中的侧重点。在腾讯近期宣布同任天堂展开合作后，此次展会中腾讯着重展示了 Switch 硬件和任天堂经典游戏，包括《塞尔达传说》和《口袋妖怪》，显示出腾讯对此次战略合作的重视。

网易(NTES.US)：展示主要老游戏，更新新游戏近况。除展出主要游戏(如《大话西游》) 和其他暴雪授权游戏外，网易还提供了备受期待的《宝可梦探险寻宝》的试玩。此外，网易宣布与 Creative Assembly 在中国合作发布《全面战争》。 新游戏方面，网易新款 VR 游戏《怒海远征》在线下首次亮相。

哔哩哔哩(BILI.US)：除了展出老游戏，如《命运-冠位指定》，《碧蓝航线》和《少女乐团派对》外，还提供了近期发布的 5 个新款独立游戏，包括《死亡细胞》，《斩妖行》等的试玩。

IGG(00799)：除长期的战略重点策略类游戏《王国纪元》和《城堡争霸》外，IGG 还展示了类型更加丰富的游戏储备，包括 3D 多人在线沙盒游戏《掘地大冒险》、射击类游戏《狂热之地》等。

云游戏，电子竞技和游戏分发平台仍然是 2019 ChinaJoy 的重点内容。 随着日益增长的需求和基础设施的不断发展，云游戏持续获得市场关注。在此次 ChinaJoy上， 腾讯展出多个知名游戏，包括《天涯明月刀》和《中国式家长》，的云游戏版本，充分向玩家展示了如何通过云技术优化用户的游戏体验。 电子竞技仍然是提升游戏热度的重要渠道。企鹅电竞和 TGA 腾讯电竞运动会在展会期间合作组织了一系列现场电竞赛事，涵盖《王者荣耀》，《和平精英》和《英雄联盟》等游戏。网易还宣布将持续深耕电竞，拟投入超 50 亿元建设电竞生态园区。

WeGame 等分发平台展示了更加丰富的游戏储备。WeGame 在展会上展出了即将上线平台的两款国产游戏，即《紫塞秋风》和新版《太吾绘卷》。

根据 GPC 和 IDC 数据，中国手游市场规模增速在 2019 年上半年游戏审批恢复后略有复苏：整体在线游戏市场规模同比增长 8.6%至 1140 亿元，其中手游同比增长 21.5%至 770 亿元。 我们认为此阶段的复苏主要得益于《王者荣耀》和《和平精英》这两款游戏。剔除这两款游戏，行业实际同比增速将放缓至 5%左右。 长期来看，我们认为由于缺乏创新和经典游戏 IP，手游市场的发展仍面临压力。

2019 年上半年游戏行业增速略微复苏，但主要归功于个别游戏

2019 年上半年游戏行业同比增速回升

根据 GPC 和 IDC 数据，中国手游市场规模增速在 2019 年上半年游戏审批恢复后略有复苏：整体在线游戏市场规模同比增长 8.6%至 1140 亿元(去年同期增长 5.2%)，其中手游同比增长 21.5%至 770 亿元(去年同期增长 12.9%)。

我们认为此阶段的复苏主要得益于《王者荣耀》和《和平精英》这两款游戏。剔除这两款游戏，行业实际同比增速将放缓至 5%左右。 长期来看，我们认为由于缺乏创新和经典游戏 IP，手游市场的发展仍面临压力。

2019 Chinajoy 详情

腾讯

腾讯的展区分为四个部分，包括主要游戏区，电子竞技区，任天堂合作项目区和文化娱乐区。

游戏展区的游戏包括：

现有主要游戏: 《王者荣耀》、《地下城与勇士》、《新剑侠情缘手游》、《穿越火线》，《QQ 飞车》、《欢乐斗地主》、《天天爱消除》等。

主要游戏储备: 《王牌战士》、《使命召唤手游》、《狐妖小红娘》、《一人之下》、《雪鹰领主》等。

电子竞技展区，腾讯(企鹅电竞和 TGA 腾讯电竞运动会)邀请知名的电竞战队参与多项游戏赛事和直播，如《王者荣耀》、《和平精英》、《英雄联盟》和《堡垒之夜》等。

任天堂展区，腾讯展示了 Switch 等硬件以及任天堂经典游戏，包括《超级马里奥奥德赛》，《精灵宝可梦 Let's Go》，《塞尔达传说》和《马里奥赛车 8 豪华版》。

泛娱乐展区，腾讯以绘画，音乐和功能性游戏的形式展示以中国传统元素为特色的游戏相关内容。

网易

网易的展览分为暴雪合作游戏展区，主要游戏展区和泛娱乐展区(包括 CC 直播)三个部分。

暴雪合作游戏展区展示了《魔兽世界》，《暗黑破坏神》等游戏的游戏视频。在主要游戏展区中，我们注意到受益于强大的游戏 IP，《宝可梦探险寻宝》虽尚未发布，却受到游戏玩家的极大关注。在泛娱乐展区，网易在 CC 直播平台上推出的虚拟主机备受关注。同时，网易还宣布将持续深耕电竞，拟投入超 50 亿元建设电竞生态园区。

京东

京东，作为设备渠道商，展出了一系列游戏相关硬件。京东与英特尔、联想、惠普和戴尔合作在 8 月 2 日推出 ChinaJoy 线上狂欢季，大力推动相关品牌的产品销售。

哔哩哔哩

哔哩哔哩展区包括主要游戏，新游戏和虚拟主播三部分。除了《命運-冠位指定》和《碧 蓝航线》)之外，哔哩哔哩还重点展示了新游戏《重装战姬》和《无法触碰的掌心》。 除 游戏之外，哔哩哔哩还设置了互动展区，让游戏玩家深入体验虚拟主播的直播服务。

IGG

继去年在 ChinaJoy 的首次亮相后，今年 IGG 展示了更多类型的游戏。 除保持在策略类游戏上的传统优势外，IGG 还展示其他类型的游戏，如 3D 多人在线沙盒游戏《掘地大冒险》和射击类游戏《狂热之地》。

快手

快手与 AcFun 合作，展示了直播、短视频、ACG 和游戏为主的娱乐生态，并展出了《我的餐厅》、《爱游斗地主》等休闲游戏。