全球央行鸽声齐响 美联储真的扛不住了？

本文源自“少数派报告-全球投资导向”微信公众号。

新西兰联储、印度联储、以及泰国央行上周三接连宣布了降息，同一天美国总统特朗普在评论此事时指出，“又有三家央行降息，敦促美联储加快降息步伐”。他说，美联储需要跟上全球同行的步伐。特朗普此前也曾多次在社交媒体推特上表达对强势美元的不满，他甚至批评美联储主席鲍威尔在别国通过贬值本币“占美国便宜”时“什么都没做”。

强势美元犹如一枚隐形炸弹

美国总统特朗普担心美元走强，但他不是唯一一位担心美元大幅升值造成经济损失的人。有些人甚至担心强势美元可能引发经济衰退。

除了“历史罕见”，很难用其他词汇来描述美元升值。一项可以追溯到20世纪60年代末的衡量美元表现的较长期指标，创下有史以来最佳的十年纪录，自2009年底以来，8年上涨了25%。

另一项彭博指数在美国于2011年失去标普AAA评级的前几周见底，此后上涨了32%，美元在此过程中痛击其他所有G10货币。

但美元多头的蜜糖，就是其他许多人的毒药。美元飙升往往会侵蚀美国跨国公司的利润，而这些跨国公司为这个世界上最大的经济体提供动力，同时美元走强也会让拥有数万亿美元债务的外国公司成本上升。越来越多的迹象显示全球经济正挣扎于经济衰退的边缘，如今美元升值的问题尤为突出。

仅举一个突出的例子，可口可乐就是感受到痛苦的一分子。这家总部位于亚特兰大的饮料巨头最近注意到了它面临来自强势美元的逆风--尽管预计会很快缓解。美国总统经常抱怨美元升值，包括他上周表示，美元升值破坏了美国的制造商，如卡特彼勒和波音。

摩根士丹利驻伦敦的全球外汇策略主管HansRedeker表示，目前的美元走势可能会推动全球经济陷入更加困难的局面并增加经济衰退的风险，任何进一步的升值都可能构成挑战。

不过，并非所有人都认为美元是经济衰退的触发因素：美国银行全球经济学家AdityaBhave表示，美国经济增长并未过度依赖出口。

然而，摩根士丹利的Redeker和布兰迪全球投资管理的JackMcIntyre认为，美元是下一轮美国和全球经济衰退的潜在催化剂。预计美元可能成为其自身成功的受害者，McIntyre为未来五年美元下跌25%做好准备，并表示他的公司在过去一个月一直在买入韩元、捷克克朗和纽元。摩根士丹利策略师推荐日元和瑞郎。

对于Redeker而言，美元可能成为美国以外公司资产负债表的潜在负面力量。据国际清算银行称，截至3月份，美元以外的非银行借款人美元计价负债已达到11.8万亿美元。

Redeker表示，美元上涨已经带动全球大部分地区的资本支出下滑，导致美国境外公司去杠杆。

美国前财长萨默斯：美国和世界经济处于十年来最危险的时刻

美国前财长萨默斯周日表示，美国和全球经济处于十年前全球金融危机以来最危险的时刻，因为紧张局势持续加剧。萨默斯表示，仅在美国，经济衰退的风险“远高于必要的水平，也远高于两个月前的水平”。他说，“你经常可以玩火而不会发生任何不幸事件，但如果你做得太多次，终将会被烧伤。”

萨默斯表示，美国正在蒙受非常大的损失，包括不确定性、投资下降，新增就业减少，而不大可能赢得可观的利益。鉴于当前路线，无疑美国工人会变得更穷，美国企业的盈利能力会下降，而且美国经济将会变得更糟。

市场分析师警告，若美联储屈服于金融市场的压力以及美国总统特朗普的指责，再度祭出降息举措，那么，美元此前的强势格局可能会因此结束。随着美联储宽松预期的升温，本周全球央行跟随降息或者提前降息，进一步推动了美联储9月降息的可能性。

高盛还将美国第四季度经济增长预测下调0.2个百分点至1.8%，并预测在不确定性之下，企业将减少支出和投资。

易汇通行情分析软件显示，截至北京时间8月12日9：43，美元指数现报97.51，跌幅0.05%。

上周三新西兰联储已经大幅降息50个基点至历史记录高点，印度央行也跟随降息，7月份俄罗斯央行和澳洲联储也已经降息。市场还预计欧洲央行9月份降息的概率为100%，全球各大央行尽显鸽派，为美联储放松政策提供理由。

投资者本周需要密切关注美国通胀和零售数据，上周五美国核心生产者价格指数两年来首次下滑，是2017年初以来首次下滑，进一步显示通胀温和，也可能会加强美联储进一步放松政策的理由。

美元指数近5个交易日承压于98关口下方，由于基本面消息不断放出“黑天鹅”，投资者选择调整仓位避免暴险过度。10年期美国国债收益率从1.70%升至1.74%，为美元指数提供短线支撑。投资者仍需警惕特朗普继续施压美元。