中金：予舜宇光学科技(03882)“跑赢大市”评级 目标价110港元

智通财经APP获悉，8月14日消息，中金公司发布了一份研究报告，予舜宇光学科技(02382)“跑赢大市”评级，目标价110港元。

中金表示，舜宇光学科技2019年上半年业绩均超出共识调查以及中金预测，其中营收同比增长30%、净利润同比增长21%，净利润分别超出了共识调查预测的7%以及中金预测的22%。镜头利润率增长2.1ppt（百分点），镜头模组ASP（平均单价）同比增长5%，半年增幅为30%，令人惊喜，主要由于采用高级智能手机摄像头需求增加。

业绩亮点：

1、 镜头GPM：上半年智能手机/汽车镜头GPM增长2.1ppt至44.1%，由于韩国及中国高级智能手机镜头出货量强劲增长.

2、 CCM ASP：CCM ASP同比增长5%，半年增幅达30%，主要受高级镜头出货强劲驱动，如华为Periscope镜头。

3、 CCM利润率：CCM GPM又下降了1.9个百分点，降至5.9%的历史最低水平，主要是由于其新相机产品在爬升阶段的产量较低。中金预计今年下半年GPM将会有所改善。

4、 中金表示，呼吁投资者关注下半年的业绩指引，其中包括利润率、镜头模组业务ASP、三镜头、Periscope镜头和3D传感等新产品的采用率，以及汽车相机模组等创新方面的进展。

风险：安卓手机销售疲弱；ADAS以及3D传感渗透率不及预期。