WeWork(WE.US)递交招股书，将成为今年美股第二大IPO

今年的美股市场上，不乏流血上市的大型科技企业，网约车巨头优步(UBER.US)上市后股价已触及历史新低。

智通财经APP获悉，周三，备受市场关注的共享办公企业WeWork向美国证券交易所提交了上市申请，股票代码为“WE”，这将是继优步后美国今年第二大IPO。WeWork计划筹集10亿美元，为其面向全球扩张的野心提供资金。本次IPO承销商包括摩根大通、高盛、美银证券、巴克莱、花旗、瑞信、汇丰、瑞银和富国银行。

WeWork成立于2010年，总部位于纽约，公司为企业家、自由撰稿人、创业公司和小企业提供联合办公空间、社区及服务。

WeWork创始人、首席执行官诺依曼是以色列一位退伍海军军官。他对自己为创造者提供全球社区的想法热情高涨。因为创立WeWork不仅为人们提供了廉租办公场所，还体现出一种办公生活方式。该公司商业模式是长期租赁办公空间，并将其拆分成多个短租合约转租给其他公司。

在招股书中，该公司宣称80%的会员认为WeWork帮助他们提高了生产力，78%的企业认为WeWork社区帮助公司更好的吸引人才，65%的初创企业认为该公司帮助企业成长。

公司目前已经进驻了全球27个国家及地区的100座城市，招股书显示，自2014年以来，WeWork的会员基数每年增长超过100％，截至2019年6月，有超过50％的会员位于美国以外。在中国，WeWork也在积极布局中国一二线城市，拓展深化本土合作伙伴关系。

今年较早时候，在接受了日本软银集团新一轮20亿美元的投资后，WeWork的估值达到470亿美元。软银对WeWork的投资已经达到100亿美元。自成立以来，WeWork已募集120亿美元的资金，其中大部分来自软银的远景基金，但软银集团新一轮注资从160亿美元砍至20亿美元，加深了市场对WeWork的担忧。

亏损逐年扩大，盈利模式遭受质疑

WeWork的盈利模式和上市时机一直受到部分投资者的质疑，该公司主要依靠短期写字楼租赁和长期贷款负债维持运营，这被人怀疑其可持续性。专家认为不管是业绩、模式还是对比同类公司，WeWork的470亿美元的估值也很难有説服力。周一，有消息指出，外媒披露称在一份私下一级市场股票交易文件中，WeWork的估值却被腰斩，从此前披露的470亿美元被降到231亿美元。

招股书披露，WeWork在2016年、2017年、2018年的运营亏损分别为3.96亿美元、9.31亿美元、16.9亿美元；WeWork在2019年上半年的运营亏损为13.69亿美元，上年同期为运营亏损6.77亿美元，同比上涨102%。相比之下，优步在2018年全年损失了18亿美元，Lyft损失了9.11亿美元。同期的净亏损分别为4.29亿美元、9.33亿美元、19.27亿美元；WeWork在2019年上半年的净亏损为9.04亿美元，上年同期为净亏损7.22亿美元。

造成WeWork很难盈利的很大原因是，租金成本在持续的增高，WeWork在2018年的租金成本高达8.51亿美元，较上年同期的4.58亿美元增长86%。此外，WeWork的代理费用、人员管理等费用也在持续高速上涨。

WeWork在2016年、2017年、2018年的营收分别为4.36亿美元、8.86亿美元、18.21亿美元；WeWork在2019年上半年的营收为15.35亿美元，上年同期为7.63亿美元，营收几乎翻倍的主要原因亚洲市场的收入增多。另外，WeWork的会员增加了90％，达到52.7万。

Markets.com的市场主管尼尔·威尔逊（Neil Wilson）表示：“WeWork通过大量烧钱维持运营，没有人知道它什么时候会盈利，但该公司深受千禧一代的喜爱，是今年最值得期待的IPO。”

招股书中披露的风险也透露出，WeWork可能无法在可预见的未来实现公司层面的盈利，由于持续的增长，公司还预计会产生额外的一般和管理费用。

CEO诺依曼陷套现传闻

智通财经APP了解到，有消息指出，诺依曼在IPO之前已经从公司获得了超7亿美元。此外媒体还曝光其向公司租赁私人房产，藉此获利数百万美元。

另外，诺依曼特立独行的脾气一向受到员工诟病，不少员工称公司环境混乱动荡，人员流动率出奇之高。

值得注意的时，成功上市后，诺依曼或将占超50%投票权。像许多的科技上市公司一样，WeWork创建了多种类型的股票，包括A类普通股、B类普通股以及C类普通股 ，以确保CEO能够更好地控制业务决策。在招股说明书中，该公司表示诺依曼将拥有或控制超过股本总投票权的50％”，因此“限制了其他股东影响公司活动的能力”。