业绩会实录 | 民生教育(01569)：并购资金充裕 三万学费合理

8月19日，民生教育（01569）在香港举行2019年中期业绩发布会。会上，公司总裁左熠晨表示，公司收购合并新学校方面增长不错。

他向智通财经APP表示，“上市以来，公司签约收购了10个外延并购的项目，在节奏和质量方面，我们认为相对来说是比较有优势的。目前也积累了一些外延并购潜在的标的，公司在积极跟进，合适时候会通过公告跟大家分享。”

财报显示，该集团于期内收益为5.26亿元人民币(单位下同)，同比增长66.4%。毛利为3.065亿元，同比增长62.6%。期内溢利为2.04亿元，同比减少7.8%。经调整净溢利为2.33亿元，同比增长2.5%。每股基本盈利为0.0516元，不派息。

公告显示，期内收益增长主要由于集团自2018年同期期末以来学生入学人数增加约71.8%所致。期内毛利率由约59.6%略微下跌至约58.2% ，主要由于自2018年同期期末以来教职员工人数及薪酬增加以及新併入本集团学校导致折旧费用增加所致。

以下是智通财经APP整理的业绩会问答实录。

问：集团的外债的占比是多少？汇率变动对于公司的影响，是否有应对的措施？

答：公司2019年总付息债务对比/总权益大概15.8%，较去年截至12月31日的13%稍微高了一点。关于汇率问题，公司有在关注，但暂时还不会做对冲措施，所以还是会继续观察经济环境的变动，再考虑应对措施，因为我们很多的业务都在内地，而且我们收的费用主要是人民币，支付的也主要为人民币，所以汇率方面对于整个集团，我们初步的考虑，不会对公司有太大影响。

问：关于招生的目标是什么？售后合并一些新学校方面的情况如何？

答：受益于国家政策的改革，高职院校扩招一百万，包括中国的高等教育的入学率，政府有明确增长的目标，所以我们对于两个大的因素，增长还是不错的，从我们学校自己情况来看，我们2019年20学年招生学额的本科生计划增长约7%，高职招生学额增长了29%。现在正在处于招生过程当中，招生工作非常顺利。关于并购方面，上市以来，公司签约收购了10个外延并购的项目，在节奏和质量方面，我们认为相对来说是比较有优势的。目前也积累了一些外延并购潜在的标的，公司在积极跟进，合适时候会通过公告跟大家分享。

此外，公司主席李学春表示：“我们有很多的储备标的，而且公司的并购资金充裕。民生教育得到资本市场的支持还是比较早的，工商银行去年宣布于未来三年向民生教育提供的不低于100亿人民币意向性融资、以及中金资本的100亿教育产业并购资金均未使用，我们向第三方借款只有向中银香港有一千万美元的贷款，业绩期内只提了一部分。在并购资金方面是充裕的，我们很有信心也比较有底气，在未来并购方面会有好的表现来回报股东。”

问：未来学费是否会增长？合理区间大概是多少？

答：学生的学费，是根据现有的政策，随着学校分类选择以后，那么选择独立性的学校，今后学费应该是市场化，目前所举办的学校在不同的省份，具体情况不完全一样，总的来说是由学校自主来决定，是一个较为宽松的政策环境，我们是由节奏的逐步提升学费。

主席李学春表示：今后学费一定会提升的，我们现在的学费是偏低的。主要有两个方面，从政策层面的影响，大的政策是放开的，高校自己主导，按照市场来定价。现阶段新《民促法》出台以后，让高校依法选择盈利，或非盈利。因为我们是上市公司，一定会选择以盈利为主。

目前在过度期间，多数省份是界定在2021年之前要选择，在这期间有省份教育主管部门希望学费不要升的太快，因为选择还没有选择盈利。一旦选择，那就不管你了，市场定价，彻底放开，是一种备案，只是要监管教育部门做备案。

另一方面，从市场层面，本科层次因专业不同，但我认为，本科层次如果放开，学费在三万左右是合理的，随着整个国家经济建设发展，国民经济收入提升，学费相应也会提升。我们觉得目前好的专业学费在3w左右，市场是可以接受的。