新股消息 | 板式家具出口商汇森家居再次递表港交所主板 沃尔玛为其最大客户

智通财经APP获悉，据港交所8月28日披露，汇森家居国际集团有限公司向港交所主板递表，中信建投国际为其独家保荐人。汇森家居曾于2019年2月26日递交过主板上市申请，目前显示已经失效。

汇森家居是中国家具产品制造商，主要专注于以原始设计制造方式生产及销售板式家具。公司的家居产品主要以批发形式销往海外市场，包括海外零售连锁店直接销售或通过属于家具贸易商的客户销售，每年度出口至全球约50多个国家和地区。

沃尔玛是汇森家居家具产品的最大客户。于往绩记录期，沃尔玛于2016财年、2017财年、2018财年及2019财年前3个月分别贡献约16.6%、19.8%、22.0%及25.0%的收入。

据弗若斯特沙利文报告显示，中国家具出口额由2013年的约864.242亿美元增至2018年的约970.477亿美元，复合年增长率约为2.3%，显示出中国整体家具市场的强大制造能力。中国家具产品于2018年出口至210多个国家及地区。

中国板式家具出口市场高度分散，2018年中国约有2000家板式家具出口商。2018年中国五大板式家具出口商的综合出口额仅占中国板式家具出口总额约5.34%的市场份额。2018年汇森家居在中国的板式家具出口市场占有约3.51%的市场份额，按出口额计为2018年中国最大的板式家具出口商。

公司有五个生产设施，即汇森家具工厂、汇森明达工厂、汇明木业工厂、爱格森工厂及伟业健康工厂，2018财年板式家具产品生产的面板总设计产能为148.0089万立方米。

公司为客户提供全面的制造解决方案，能够设计、开发及制造功能性及经济型的板式家具、软体家具及户外家具等其他家具以及运动与休闲设备。公司收入65%来自原设计制造业务， 余下则来自原始设备制造业务。

下图为公司的业务模式：

公司提供广泛的家具产品组合，可作家居、办公及商业用途。产品包括三类，即(i)板式家具（如电视柜、书架、搁板、书桌及咖啡桌）；(ii)软件家具（如沙发）；及(iii)其他，包括户外家具（如户外桌、户外凳及火坑桌）以及运动与休闲设备（如乒乓球桌、桌上足球桌及台球桌）。自2017年起，公司开始商业生产软件家具、户外家具以及运动与休闲设备。

招股书显示，公司收入由2016财年的约21.66亿元（人民币，下同）增至2018财年的约33.27亿元，复合年增长率为约23.9%；由2018财年前3个月约7.31亿元增加14.1%至2019财年前3个月约8.35亿元。

其中，板式家具为公司的主要收入来源。于往绩记录期，板式家具为公司主要产品，销量于2016财年、2017财年、2018财年及2019财年前3个月分别占收益的100.0%、约99.9%、95.5%及97.3%。

年内溢利由2016财年的约2.95亿元增至2018财年的约3.85亿元，复合年增长率为约14.3%；由2018财年前3个月约3575万元增加188.0%至2019财年前3个月约1.03亿元。

经调整纯利由2016财年的约人民币2.95亿元增至2018财年的约5.34亿元，复合年增长率为约34.6%；由2018财年前3个月约4916万元增加124.9%至2019财年前3个月约1.11亿元。

主要风险因素：

严重依赖海外市场及海外市场的经济及监管条件、全球贸易政策的任何变动以及海外消费者对产品的需求水平均可能对业务造成不利影响；对若干海外市场尤其是对海外零售连锁店营运商的销售取决于该等营运商与彼等各自家具贸易商的关系；与部分客户之间并无长期采购承诺，因而面对收益潜在波动的风险。