缩表临近终结，新QE将至？美联储悄然重启国债购买

本文来自微信公众号“智堡Wisburg”，作者：Mikko。文中观点不代表智通财经观点。

根据美联储公布的H.4.1报告来看，缩表政策临近终结，美联储正悄然重启国债购买。

最近两份H.4.1的数据显示，美联储已经连续两周将MBS的偿付本金的部分再投资到美国国债当中。短债和中长期国债的配比为3:7。

在笔者看来，相比于危机后的量化宽松政策，虽然当下美联储的总资产还未转向净增加，当下的资产购买和调整只能算得上是资产的结构调整。

但放眼未来，一方面美联储需要通过资产购买来维持负债增长的需求（包括美元现钞和银行准备金），另一方面需要通过国债购买期限的选择（美联储投资组合SOMA的期限结构）来改变当前令市场颇为困扰的收益率取现倒挂，类似于日本央行的收益率曲线控制政策。

或许，理论上的新一轮QE和正向/反向扭曲操作已经不那么遥远了。